Las acciones de SpaceX (NASDAQ:SPCX) avanzaron más de 1% en las operaciones previas a la apertura del mercado este lunes, después de que Nasdaq confirmara que la empresa aeroespacial y de comunicaciones satelitales se incorporará al índice Nasdaq 100 el próximo 7 de julio.
Se espera que la inclusión genere una importante entrada de capital pasivo, ya que los fondos cotizados (ETF) y otros vehículos de inversión que replican el índice deberán añadir las acciones de la compañía a sus carteras.
Los títulos de SpaceX cerraron el viernes con una ganancia de 0.15%, en 153.23 dólares, ligeramente por encima de su precio de apertura tras la oferta pública inicial (IPO). Aunque la acción llegó a alcanzar un máximo intradía de 225.64 dólares después de debutar en bolsa, posteriormente perdió gran parte de ese avance. La semana pasada, el valor cayó 16.4% luego de que KeyBanc adoptara una postura más cautelosa, al considerar que la valuación de la empresa se había vuelto demasiado exigente tras el fuerte repunte posterior a la IPO.
Con un precio de colocación de 135 dólares por acción, quienes participaron en la oferta pública todavía acumulan una ganancia cercana al 14%. Sin embargo, los inversionistas que compraron títulos al inicio de la sesión bursátil, alrededor de los 150 dólares, apenas mantienen rendimientos positivos.
Los analistas centran su atención en una posible fusión con Tesla
Tras completarse la oferta pública inicial, los analistas de Baird consideran que el mercado comenzará a enfocarse en la posibilidad de una futura fusión entre Tesla y SpaceX.
“Consideramos que la lógica estratégica de una fusión es clara y convincente, ya que ambas compañías se beneficiarían de una mayor escala. Podrían surgir dudas sobre la revisión regulatoria; sin embargo, no esperamos un escrutinio significativo debido a la limitada superposición entre sus mercados finales”, señalaron.
“En cuanto al momento en que podría concretarse una posible fusión (lo cual, admitimos, es mucho más difícil de prever), esperamos un periodo de espera mientras SPCX integra la reciente fusión con xAI y se adapta por completo a su nueva condición de empresa pública”, añadieron los analistas.
La semana pasada, SpaceX también lanzó una emisión de bonos sénior no garantizados y reveló que contaba con aproximadamente 100,800 millones de dólares en efectivo y equivalentes al 19 de junio. La empresa indicó que los recursos obtenidos se destinarán al pago de financiamiento puente y a fines corporativos generales.
Opiniones divididas pese al sólido potencial de crecimiento
KeyBanc inició la cobertura de SpaceX con una recomendación de Sector Weight, argumentando que las oportunidades de crecimiento de largo plazo ya están reflejadas en el precio de la acción. En Wall Street, seis analistas mantienen recomendaciones de compra, mientras que CFRA es la única firma que actualmente recomienda vender el título.
KeyBanc describió a SpaceX como “el líder indiscutible en lanzamientos espaciales y en negocios relacionados con el sector espacial”, aunque considera que la relación riesgo-beneficio luce equilibrada hasta contar con mayor visibilidad sobre el desarrollo del cohete de nueva generación Starship.
La firma estima que la acción cotiza alrededor de 29 veces las ventas proyectadas para 2027 y 71 veces el múltiplo EV/EBITDA, una valuación significativamente superior a la de otras compañías de los sectores espacial, inteligencia artificial y servicios de comunicaciones.
Starlink impulsa las ganancias mientras la IA representa el principal motor de crecimiento
Actualmente, SpaceX opera tres divisiones principales. Connectivity, encabezada por el servicio de internet satelital Starlink, representó aproximadamente el 61% de los ingresos de la compañía durante 2025. La división Space incluye los programas de lanzamiento Falcon 9 y Starship, mientras que el segmento de IA integra a Grok y la infraestructura de xAI tras la fusión concretada en febrero de 2026 con la empresa de inteligencia artificial de Elon Musk.
Starlink continúa siendo el principal generador de utilidades del grupo, con ingresos cercanos a 11,400 millones de dólares en 2025 y un margen EBITDA ajustado de 63%.
“A una escala suficiente, Connectivity por sí sola es capaz de respaldar una parte importante del valor de la empresa, lo que, en nuestra opinión, limita el riesgo a la baja de la historia de inversión y permite que los segmentos restantes (IA y Space) se valoren como un potencial adicional, en lugar de ser indispensables para sustentar la tesis de inversión”, escribieron los analistas.
Aunque el negocio de inteligencia artificial aún registra pérdidas, recientemente obtuvo importantes contratos de cómputo de largo plazo, entre ellos un acuerdo con Anthropic valorado en aproximadamente 1,250 millones de dólares mensuales y otro con Google por alrededor de 920 millones de dólares al mes.
KeyBanc estima que los ingresos del segmento de IA alcanzarán aproximadamente 50,600 millones de dólares en 2027, convirtiéndose en el mayor impulsor del crecimiento de la compañía en el mediano plazo. Sin embargo, la firma destacó que Grok apenas cuenta con una participación de 3.1% en la adopción empresarial en Estados Unidos, frente al 41% de Anthropic y el 39.5% de OpenAI, por lo que considera que los próximos 12 a 24 meses serán una etapa para “demostrar” el potencial de la plataforma.
La correduría también identificó el desarrollo de Starship como el principal factor para su tesis de inversión. El cohete será clave para desplegar los satélites Starlink V3 de nueva generación, reducir los costos de lanzamiento gracias a su reutilización total y, eventualmente, permitir la construcción de centros de datos en órbita.
El vuelo número 13 de Starship está programado para el 29 de junio. Aunque los analistas mantienen una visión positiva sobre el proyecto a largo plazo, señalaron que “adoptamos un enfoque conservador respecto al calendario de desarrollo”.
Actualmente, SpaceX cuenta con aproximadamente 13,000 millones de acciones en circulación, de las cuales solo cerca del 5% forman parte del capital flotante. La participación de Elon Musk, equivalente al 42% de las acciones, permanecerá sujeta a un periodo de bloqueo hasta junio de 2027.