La creciente influencia de las compañías vinculadas con la inteligencia artificial está transformando el mercado bursátil estadounidense, haciendo que el S&P 500 se comporte cada vez más como un mercado de acciones individuales que como un reflejo amplio de las condiciones generales del mercado, de acuerdo con Evercore ISI.
Los estrategas encabezados por Julian Emanuel señalaron que el desempeño excepcional de un pequeño grupo de gigantes tecnológicos ha sido responsable de gran parte de la fortaleza reciente del índice, incluso mientras los inversionistas enfrentan una confianza del consumidor más débil, costos energéticos elevados y presiones inflacionarias persistentes. La inflación subyacente medida por el PCE alcanzó recientemente el 3.3% anual, su nivel más alto desde 2023.
Un Pequeño Grupo de Líderes en IA Impulsa las Expectativas de Ganancias
Evercore destacó que Micron (NASDAQ:MU), Nvidia (NASDAQ:NVDA) y Alphabet (NASDAQ:GOOG) han generado en conjunto más del 40% del incremento acumulado en el año de las previsiones de ganancias por acción para el S&P 500 en 2026.
La concentración del liderazgo bursátil se ha vuelto cada vez más evidente, ya que las diez compañías más grandes del índice representan actualmente casi el 40% de su ponderación total, el nivel más alto registrado hasta la fecha.
Según la firma, esta concentración ha permitido que el índice continúe avanzando a pesar de un entorno macroeconómico más desafiante.
Evercore Mantiene una Perspectiva Optimista para el S&P 500
A pesar de las preocupaciones sobre la concentración del mercado, Evercore mantuvo sin cambios su objetivo de cierre de año para el S&P 500 en 7,750 puntos y conservó su escenario optimista de 9,000 puntos.
La firma considera que nuevas ganancias estarán respaldadas por la continua inversión en inteligencia artificial, especialmente dentro de sus sectores favoritos: Tecnología de la Información, Servicios de Comunicación y Consumo Discrecional.
En conjunto, estos sectores representan actualmente cerca del 60% del S&P 500, frente al 39% que representaban cuando ChatGPT fue lanzado al público.
La IA Sigue Moldeando los Mercados Accionarios Globales
Evercore sostuvo que el impacto de la inteligencia artificial se extiende mucho más allá de Estados Unidos.
Los mercados con una elevada exposición tecnológica han superado ampliamente a otros mercados, con Taiwán y Corea del Sur alcanzando capitalizaciones bursátiles comparables a las de India.
La influencia de las empresas tecnológicas también se ha expandido en los mercados emergentes. Actualmente, el sector tecnológico representa el 42% del índice MSCI Emerging Markets, superando incluso su participación dentro del S&P 500.
La Fortaleza de las Ganancias Respalda las Valuaciones Tecnológicas
Aunque la concentración del mercado sigue siendo motivo de preocupación para algunos inversionistas, Evercore señaló que las valuaciones del sector tecnológico estadounidense permanecen relativamente moderadas en comparación con niveles históricos y con el mercado en general.
Por ello, la atención de los inversionistas continúa centrada en la sostenibilidad de las ganancias, un aspecto en el que los resultados del primer trimestre de 2026 ofrecieron señales alentadoras.
“excepcionalmente fuertes”, señalaron los estrategas al referirse al desempeño de las ganancias durante la temporada de resultados.
También añadieron: “De hecho, en medio de todas las presiones geopolíticas, la expansión de la IA ha impulsado sorpresas récord en las ganancias por acción del S&P 500, normalmente reservadas para periodos de recuperación tras una recesión.”
Un Liderazgo Tan Concentrado También Genera Riesgos
A pesar de mantener una visión positiva de largo plazo, Evercore advirtió que un mercado impulsado por apenas unas cuantas compañías también implica riesgos importantes.
“Una mayor exposición del índice a un grupo selecto de nombres dentro de una misma temática también puede amplificar las caídas”, señalaron los estrategas.
La firma citó episodios de volatilidad provocados por empresas tecnológicas de mega capitalización durante el cuarto trimestre de 2025 y los primeros meses de 2026 como evidencia de esta vulnerabilidad.
Según Evercore, una nueva escalada de las tensiones geopolíticas podría provocar una corrección hacia el promedio móvil de 200 días del S&P 500, ubicado cerca de los 6,800 puntos. Por el contrario, una disminución de la incertidumbre y la continuidad del crecimiento impulsado por la inteligencia artificial podrían llevar al índice hacia el escenario optimista de 9,000 puntos planteado por la firma.