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Los futuros de acciones estadounidenses mostraron un ligero avance el lunes, mientras los inversionistas evalúan la posibilidad de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal este mes. Los datos de inflación programados para esta semana serán clave para las expectativas del mercado, mientras que los desarrollos políticos en Francia y Japón, junto con el aumento de los precios del petróleo, afectan el sentimiento inversor.

Futuros en leve aumento

Hacia la mañana del lunes, los futuros del S&P 500 subieron 0.2%, los del Nasdaq 100 aumentaron 0.4% y los del Dow Jones avanzaron 0.1%. La semana pasada, los índices estadounidenses cayeron tras el informe de nóminas no agrícolas de agosto, que mostró un crecimiento más lento del empleo y un aumento en la tasa de desempleo, reforzando la expectativa de que la Fed recortará tasas. Los analistas prevén una reducción de al menos 25 puntos base en la reunión del 16-17 de septiembre, con la posibilidad de un recorte mayor de 50 puntos base.

A pesar del retroceso del viernes, el S&P 500 permanece cerca de sus máximos históricos registrados el jueves. Los observadores del mercado señalan que septiembre históricamente es un mes débil para las acciones, y las valoraciones elevadas, la incertidumbre sobre las políticas comerciales de EE. UU., el aumento de los rendimientos de bonos gubernamentales y las preocupaciones sobre el sector tecnológico, especialmente la inteligencia artificial, continúan limitando la confianza de los inversionistas.

Datos de inflación en la mira

Los inversionistas ahora se concentran en el índice de precios al consumidor (IPC) de agosto, que se espera muestre un incremento anual de 2.9%, ligeramente superior al 2.7% de julio. Estos datos ayudarán a la Fed a determinar sus próximos pasos mientras busca equilibrar su mandato dual: apoyar el empleo y mantener la estabilidad de precios. Un recorte de tasas podría estimular la inversión y la contratación, aunque podría aumentar la presión inflacionaria.

Incertidumbre política en Francia

En Europa, los desarrollos políticos podrían limitar las ganancias del mercado. Francia llevará a cabo el lunes una votación de confianza sobre el plan fiscal del Primer Ministro François Bayrou. Si los partidos de oposición rechazan el plan, Bayrou podría verse obligado a renunciar. El gobierno busca reducir el déficit del 4.6% del PIB al 2.8% para 2029 mediante recortes de gasto y reformas estructurales por un total de 43.8 mil millones de euros. Sin embargo, algunas propuestas, como la reducción de días festivos, han enfrentado resistencia, lo que ha hecho subir los rendimientos de los bonos soberanos. La semana pasada, los rendimientos de los bonos franceses a 30 años alcanzaron niveles no vistos desde junio de 2009.

Renuncia de Ishiba en Japón

En Japón, la inestabilidad política también aumentó después de que el Primer Ministro Shigeru Ishiba anunciara su renuncia como líder del Partido Liberal Democrático, semanas después de la aplastante derrota de la coalición en las elecciones de la cámara alta. Su renuncia sigue a un acuerdo comercial con EE. UU. que reduce los aranceles sobre productos japoneses, pero abre la puerta a una posible lucha por el liderazgo en la cuarta economía mundial. El yen japonés se debilitó frente al dólar inicialmente, pero recuperó parte de las pérdidas; el índice Nikkei 225 subió y los rendimientos de los bonos a 10 años se mantuvieron estables.

Precios del petróleo al alza

Los precios del petróleo subieron después de que OPEC+ anunciara un aumento de producción menor al de meses anteriores. Los futuros del Brent ganaron 1.7% a 66.59 USD por barril, y los del West Texas Intermediate estadounidense subieron 1.7% a 62.92 USD por barril. El grupo de productores, OPEC+, planea un aumento de 137,000 barriles por día en octubre, muy por debajo de los aumentos mensuales de 555,000 y 411,000 barriles registrados anteriormente. La medida refleja los esfuerzos de Arabia Saudita por estabilizar los precios y mantener su participación de mercado en medio de la caída de los precios del crudo.

Este contenido es únicamente con fines informativos y no constituye asesoría financiera, de inversión ni de ningún otro tipo profesional. No debe considerarse como una recomendación para comprar o vender valores o instrumentos financieros. Todas las inversiones implican riesgos, incluida la posible pérdida del capital. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Se recomienda realizar su propia investigación y consultar con un asesor financiero calificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.

El dólar estadounidense registró un leve retroceso el lunes, extendiendo las pérdidas de viernes después de que los datos de empleo de EE. UU. fueran más débiles de lo esperado, reforzando las expectativas de un posible recorte de tasas por parte de la Reserva Federal este mes. A las 04:15 ET (08:15 GMT), el Índice del Dólar, que mide el billete verde frente a seis monedas principales, cayó 0.1% a 97.590, luego de un descenso de 0.5% el viernes.

Mercados anticipan acción de la Fed

La caída del dólar la semana pasada fue impulsada por el informe de nóminas no agrícolas, que mostró un crecimiento más lento del empleo en agosto y un aumento en la tasa de desempleo a 4.3%, cerca de un máximo de cuatro años. Se espera ampliamente que la Fed reanude el alivio monetario, con un recorte de 25 puntos base anticipado en la reunión de la próxima semana y una pequeña probabilidad de un recorte de 50 puntos base.

Los analistas de ING señalaron que el informe débil “provocó especulación de que la Fed podría reiniciar su ciclo de relajación con un recorte de 50pb, similar al de septiembre pasado.” Según la herramienta CME FedWatch, la probabilidad de un recorte tan grande es ahora de alrededor del 10%, frente a cero la semana pasada. Los inversionistas también estarán pendientes del índice de precios al consumidor de agosto en EE. UU., que podría ofrecer soporte temporal al dólar si supera las expectativas.

Monedas europeas afectadas por la política

El euro subió ligeramente a 1.1730 frente al dólar, apoyado por datos que muestran un aumento mensual del 1.3% en la producción industrial alemana en julio. Sin embargo, las ganancias fueron limitadas por la incertidumbre política en Francia, donde el primer ministro François Bayrou enfrenta casi segura derrota en un voto de confianza.

Francia sigue lidiando con un déficit presupuestario superior al 5% del PIB, muy por encima del límite del 3% de la UE, y la inestabilidad política amenaza los esfuerzos de reducción de la deuda. ING señaló que los partidos de oposición parecen más enfocados en derribar al gobierno que en abordar los desequilibrios fiscales, mientras que el rendimiento de los bonos a 30 años alcanzó niveles no vistos desde junio de 2009.

GBP/USD subió 0.1% a 1.3520 tras un avance del 0.5% el viernes. Con pocos datos económicos importantes esta semana y escasas intervenciones del Banco de Inglaterra, ING prevé que los rangos de negociación se mantendrán estrechos hasta la reunión de política monetaria de la próxima semana y actualizaciones sobre el ajuste cuantitativo.

El yen se debilita por incertidumbre política

USD/JPY avanzó 0.3% a 147.80 tras la renuncia del primer ministro japonés Shigeru Ishiba, aumentando la incertidumbre en Tokio. Su salida, tras reveses electorales y disidencias internas, genera dudas sobre la política fiscal y monetaria de Japón. Analistas de ING indicaron que los mercados están tomando estos riesgos fiscales muy en serio, empujando USD/JPY por encima de 148, aunque el par podría estabilizarse entre 148.50 y 149.00. El PIB de Japón del Q2 se revisó al alza, impulsado por el consumo y el crecimiento de inventarios.

Por otra parte, USD/CNY se mantuvo prácticamente sin cambios en 7.1325, mientras que AUD/USD subió 0.3% a 0.6580.

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Los precios del oro se mantuvieron cerca de niveles récord el lunes, tras el fuerte repunte de la semana pasada, luego de que los datos de empleo de EE. UU. resultaran más débiles de lo esperado, reforzando la especulación sobre un posible recorte de tasas de la Reserva Federal. El oro al contado cotizó estable en 3,585.68 dólares por onza, ligeramente por debajo del máximo histórico del viernes de 3,600.03 dólares, mientras que los futuros de diciembre bajaron 0.7% a 3,626.52 dólares por onza a las 01:39 ET (05:39 GMT).

El metal precioso subió más del 4% la semana pasada y ha avanzado en nueve de las últimas diez sesiones. En lo que va del año, el oro ha escalado casi un 37%, impulsado por la demanda de refugio ante la incertidumbre comercial global y las sólidas compras de bancos centrales, especialmente de China.

Datos débiles de empleo en EE. UU. fortalecen apuestas por recorte de tasas

El último informe de empleo mostró una desaceleración en la creación de puestos de trabajo y un aumento en la tasa de desempleo a 4.3%. Los inversionistas consideran ahora probable un recorte de 25 puntos base en la reunión de la Fed de septiembre, con una menor probabilidad de un recorte de 50 puntos base. Tasas más bajas reducen el costo de oportunidad de mantener oro y tienden a debilitar el dólar, aumentando el atractivo del metal.

Los futuros del índice del dólar estadounidense permanecieron casi sin cambios el lunes, pero se mantuvieron débiles tras las caídas de la semana pasada. Los participantes del mercado también esperan el informe de inflación de EE. UU. del jueves, que podría influir en las expectativas sobre la política de la Fed y la dirección a corto plazo del oro.

Desempeño de plata, platino y cobre

Otros metales preciosos mostraron movimientos mixtos. Los futuros de platino se mantuvieron estables en 1,385.60 dólares por onza, mientras que la plata bajó 0.6% a 41.30 dólares por onza, por debajo del máximo de la semana pasada, el más alto desde agosto de 2011. Los mercados del cobre se mantuvieron relativamente estables, con futuros en la Bolsa de Metales de Londres a 9,901.65 dólares por tonelada y futuros en EE. UU. subiendo 0.3% a 4.56 dólares por libra.

China, el mayor importador mundial de cobre, reportó un menor crecimiento de exportaciones en agosto, ya que el impulso generado por la tregua comercial con EE. UU. se debilitó. Las importaciones también disminuyeron respecto a julio, reflejando una demanda interna todavía débil.

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Los precios del petróleo subieron en los mercados asiáticos el lunes, impulsados por expectativas de un suministro más ajustado luego de que la OPEP+ decidiera incrementar la producción a un ritmo más lento en octubre. La incertidumbre geopolítica, especialmente el conflicto entre Rusia y Ucrania, también brindó soporte, mientras que los esfuerzos de Estados Unidos para negociar un alto al fuego han sido limitados.

El crudo Brent con entrega en noviembre aumentó 0,6% a 65,90 dólares por barril, mientras que los futuros WTI subieron 0,6% a 61,83 dólares por barril a las 20:56 ET (00:56 GMT).

OPEP+ reduce el ritmo de aumento de producción

La Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados anunciaron un incremento acumulado de producción de 137,000 barriles por día para octubre, mucho menor a los aumentos mensuales anteriores de 555,000 y 411,000 bpd. Arabia Saudita, líder de la alianza, había aumentado previamente la producción para recuperar participación de mercado ante la caída de los precios del petróleo. La OPEP+ destacó la necesidad de cautela, citando posibles reducciones en la demanda global debido a señales de desaceleración en Estados Unidos y actividad débil en China.

Presiones de mercado y movimientos recientes

La semana pasada, los futuros del Brent y WTI cayeron entre 3% y 4% debido a preocupaciones sobre la demanda global. La caída se intensificó tras datos decepcionantes del empleo no agrícola en EE. UU., que indicaron un enfriamiento de la economía. Aunque las expectativas de tasas de interés más bajas debilitaron al dólar, persisten preocupaciones por una menor demanda de combustible. Los informes de inventarios en EE. UU. mostraron aumentos inesperados, y la demanda doméstica de combustible disminuyó al finalizar la temporada alta de viajes de verano, aumentando el riesgo de un excedente de oferta durante el invierno en el hemisferio norte.

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Bank of America reported that equities outpaced both bonds and cash last month, highlighting investors’ growing risk appetite and suggesting that market leadership is expanding beyond just mega-cap stocks.

The S&P 500 posted a total return gain of over 2%, while investment-grade corporate bonds rose 1.06% and Treasury bills added 0.39%. Gold led all asset classes, climbing 3.95%.

The equal-weighted S&P 500 advanced 2.83%, outperforming the cap-weighted index, with the smallest 450 companies slightly surpassing the 50 largest by market capitalization. Global equities outside the U.S. also showed strength, led by Japan and Europe.

Sector performance was mixed: seven out of 11 S&P groups exceeded the broader index, including materials, healthcare, energy, and communications, while technology, utilities, industrials, and consumer staples lagged.

Value stocks gained 3.19%, outpacing growth at 1.12%, narrowing growth’s year-to-date lead to roughly one percentage point. BofA indicated that value may continue to lead as the cycle shifts toward recovery, supported by lower valuations and lighter positioning.

Lower-quality stocks also extended their rally, with weaker-rated companies outperforming higher-quality peers. Small-cap equities delivered their strongest relative performance versus large caps since July 2024, bolstered by expectations for Fed rate cuts and stronger-than-anticipated earnings. The Russell 2000 rose 7.14%, exceeding the Russell 1000’s 2.10% gain, while microcaps surged 9.25%.

BofA noted that small-cap outperformance may persist in the near term, aided by dovish comments from Fed Chair Jerome Powell and early signs of U.S. economic recovery.

“We see potential for continued Value leadership going forward, given the possibility of a cyclical recovery and a likely flip in our Regime Indicator to Recovery, coupled with higher quality, more inexpensive valuations,” said BofA analysts.

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Desde abril, las acciones estadounidenses han mostrado un rally resiliente que se amplió considerablemente a partir de julio. Sin embargo, los analistas de Raymond James advierten que la durabilidad del mercado depende de tres pilares esenciales.

“Este mercado de acciones de EE. UU. tan resiliente desde abril, que se ha ampliado de manera significativa desde julio, se ha construido sobre tres condiciones clave, en nuestra opinión: fuertes ganancias… petróleo bajo… y, lo más importante, que el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años se mantenga bien comportado (<4.5%),” explicó la firma.

Destacaron que los resultados del segundo trimestre fueron “notablemente fuertes, y notablemente amplios en su fortaleza,” mientras que los precios del petróleo han caído alrededor del 10 % desde el inicio del año.

Pero el factor más importante ha sido el rendimiento de los bonos. El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años se ha mantenido por debajo del 4.5 % a pesar de “señales claras de al menos impactos modestos de inflación por aranceles, aumento de la Cuenta General del Tesoro (TGA), disminución de repos inversos y crecimiento acelerado de préstamos.”

Raymond James comparó esto con las condiciones en el extranjero, señalando que los rendimientos a 10 años han subido en otras economías incluso cuando el crecimiento global se desaceleró y la inflación se moderó. En EE. UU., en cambio, los rendimientos “han tendido a la baja, aun cuando el crecimiento económico ha sido resiliente y la inflación no se ha desinflado como en el resto del mundo.”

Los analistas también destacaron el enfoque del Secretario del Tesoro, Scott Bessent, sobre los rendimientos como un factor de apoyo. “Hasta ahora, su enfoque ha funcionado, con un impacto casi seguro muy positivo en las acciones este año,” escribieron.

De cara al futuro, Raymond James argumentó que la continuación del rally probablemente dependerá de mantener los mismos tres pilares: “el mercado de acciones de EE. UU. probablemente necesita que los rendimientos se mantengan <4.5 % mientras la inflación aumenta modestamente, que las ganancias corporativas sigan en la dirección correcta y que el petróleo/energía permanezcan contenidos. Hasta ahora, todo bien.”

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Apple (NASDAQ:AAPL) planea subir los precios del iPhone por primera vez en siete años con el lanzamiento de la serie iPhone 17 el 9 de septiembre, dijeron analistas de Morgan Stanley.

Señalaron que la compañía incrementará los precios de manera “modesta” en varios modelos, un movimiento considerado como un posible positivo para las ganancias.

“Creemos que el iPhone 17 será la primera introducción de un nuevo iPhone en 7 años que contará con precios de lista más altos en varios modelos,” escribió Morgan Stanley, citando un aumento de $100 para el nuevo iPhone 17 Air en comparación con el iPhone 16 Plus y la eliminación de las versiones de menor capacidad para el iPhone 17 Pro.

Como resultado, el precio inicial del modelo Pro de 256 GB sube a $1,099.

El iPhone 17 Air, descrito como el “primer cambio de factor de forma en 5 años” de Apple, contará con un diseño súper delgado, el módem C1 desarrollado internamente por Apple y una sola cámara trasera para mantener su perfil estilizado. También se espera un modelo Air de 1 TB, con un precio de $1,399.

Morgan Stanley agregó que estos ajustes podrían elevar el precio promedio de venta en un 5% interanual en el año fiscal 2026, muy por encima del pronóstico de consenso de un crecimiento del 1%.

“Los aumentos de precio son modestos por naturaleza y, cuando se amortizan durante 2–3 años, no deberían representar un obstáculo material para la demanda del iPhone,” señalaron los analistas.

Se espera que el evento de septiembre, denominado “Awe Dropping,” también presente el Apple Watch Series 11, Ultra 3, SE 3 y AirPods Pro 3.

Aunque los inversionistas están atentos a la estrategia de inteligencia artificial de Apple, Morgan Stanley no anticipa anuncios importantes sobre Apple Intelligence la próxima semana.

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Históricamente, septiembre ha sido un mes complicado para las acciones estadounidenses, y Yardeni Research advierte que este año podría traer volatilidad renovada, a pesar de la resiliencia del mercado en general.

La firma observó que el S&P 500 podría haber alcanzado un máximo reciente de 6,501.86 en agosto. Incluso después de los sólidos resultados de Nvidia, ni sus acciones ni el mercado en general mostraron ganancias sostenidas en los días posteriores.

Yardeni sugirió que las caídas recientes probablemente reflejan toma de ganancias antes del fin de semana largo, más que el inicio de una caída generalizada, con un sentimiento de los inversionistas todavía relativamente cauteloso.

Varios factores podrían presionar a las acciones en septiembre, siendo la postura de política de la Reserva Federal uno de los principales. Aunque los mercados anticipan una alta probabilidad de un recorte de tasas en la reunión del 17 de septiembre, Yardeni argumentó que un alivio es poco probable debido al fuerte gasto de los consumidores, el aumento de los salarios y un sólido crecimiento del PIB. La inflación, especialmente en servicios, también se ha fortalecido en los últimos meses.

La firma también destacó que las críticas del presidente Donald Trump a la Fed han generado incertidumbre sobre las decisiones futuras de política. Mientras tanto, los aranceles de EE. UU. enfrentan obstáculos legales, ya que un tribunal de apelaciones consideró ilegales muchas medidas, pero permitió que permanecieran vigentes hasta mediados de octubre mientras se resuelven las apelaciones.

Se señalaron riesgos internacionales, como la inestabilidad política en Francia, la desaceleración manufacturera en Alemania y el aumento de los rendimientos de los bonos japoneses.

Ante estas incertidumbres, Yardeni sugirió que el oro podría acercarse a los $4,000 por onza para fin de año, ya que los inversionistas buscan activos refugio. La firma añadió que históricamente los septiembres débiles suelen generar oportunidades de compra para repuntes hacia fin de año, un patrón que podría repetirse si las caídas a corto plazo resultan temporales.

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HSBC identifica señales de un punto de inflexión para el sector del lujo tras cuatro trimestres complicados, con ventas que se espera mejoren en la segunda mitad de 2025 y un crecimiento más sólido en 2026. El banco destaca un impulso particular en el segmento de “lujo accesible”, donde las marcas habían enfrentado desafíos por precios y errores creativos.

“Después de cuatro trimestres difíciles, en parte impulsados por factores macroeconómicos (tipo de cambio, temores de recesión, tensiones globales) pero, sinceramente, mayormente autoinfligidos, vemos que el lujo comenzará a mejorar en la segunda mitad de 2025 antes de retomar un crecimiento más decente en 2026,” escribieron los analistas liderados por Erwan Rambourg.

HSBC proyecta un crecimiento promedio de ventas del 3% en la segunda mitad del año, tras una caída del 1% en el segundo trimestre. La recuperación se apoyará en una base de comparación favorable en Japón y Europa, un sentimiento positivo entre los consumidores chinos y lanzamientos de nuevos productos a precios accesibles.

Los analistas también señalaron que, aunque los consumidores estadounidenses enfrentan desafíos temporales como presiones inflacionarias y una comparación difícil tras elecciones, no anticipan un “escenario catastrófico” en ese mercado.

Reflejando este cambio esperado, HSBC degradó a Hermes (EU:RMS) de Compra a Mantener, citando un crecimiento limitado en ventas a pesar de su sólido modelo de negocio. Por el contrario, LVMH (EU:MC) y Kering (EU:KER) fueron elevados de Mantener a Compra. Para LVMH, los analistas destacaron la recuperación de Dior, esfuerzos de contención de costos y la posible simplificación de la estructura del grupo, aumentando su precio objetivo de €535 a €625.

En cuanto a Kering, señalaron que la llegada del nuevo CEO, Luca de Meo, debería permitir implementar cambios estratégicos, elevando su precio objetivo de €200 a €300. Ambas compañías habían sido de las de peor desempeño reciente en el sector. Las ventas del segundo trimestre de Kering cayeron 15% interanual, mientras que la división de moda y cuero de LVMH disminuyó 9%. Sin embargo, HSBC espera “un repunte visible en la segunda derivada de las ventas” para ambas.

El equipo de HSBC enfatiza que los inversionistas deberían fijarse menos en valoraciones o márgenes y más en la trayectoria del impulso de ventas.

“Los inversionistas no deberían comprar una acción solo porque parece barata o porque los márgenes están aumentando, sino porque la segunda derivada del crecimiento de ventas se está acelerando,” señalaron.

“Vemos que las marcas de lujo accesible, especialmente aquellas dentro de los portafolios de LVMH y Kering, que más sufrieron por la ‘greedflation’ y la falta de creatividad, comienzan a encontrar soluciones.”

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Evercore ISI elevó su previsión para el S&P 500, estimando que el índice llegará a 7,750 a finales de 2026. La firma atribuye este impulso al creciente impacto de la inteligencia artificial, que se espera eleve las ganancias corporativas y las valoraciones de manera similar al auge tecnológico impulsado por internet a finales de los años 90.

Los analistas señalaron que el repunte actual comparte características con la corrida alcista tecnológica de esa época, marcada por rápidas recuperaciones tras retrocesos y una Reserva Federal inclinándose hacia recortes de tasas. Sin embargo, a diferencia de la burbuja puntocom, enfatizaron que las ganancias recientes se han distribuido de manera más amplia entre sectores, en lugar de concentrarse en unos pocos.

Evercore aumentó su estimación de ganancias por acción del S&P 500 a $264 para 2025 y $287 para 2026, citando resultados sólidos del segundo trimestre, menores riesgos en la política comercial y señales tempranas de adopción de IA que mejoran la productividad empresarial. La firma destacó oportunidades en “facilitadores de IA, adoptantes y adaptadores” dentro de servicios de comunicación, consumo discrecional y tecnología de la información.

A corto plazo, Evercore elevó su objetivo de cierre para 2025 a 6,250 desde 5,600, pero advirtió a los inversionistas sobre la volatilidad potencial. Los analistas señalaron que las caídas del mercado de 10% o más son habituales durante ciclos alcistas prolongados, y recomendaron que cubrirse con opciones de venta sobre índices sigue siendo atractivo mientras los indicadores de volatilidad se mantengan bajos.

La firma describió un rango de posibles escenarios: en un contexto optimista, el entusiasmo podría llevar al S&P 500 hasta 9,000, mientras que en un escenario negativo, la inflación persistente y un crecimiento lento podrían arrastrar al índice hasta 5,000.

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