Author: Fiona Craig

Los mercados enfrentan una semana de operaciones más corta bajo el peso de disputas legales sobre aranceles en EE.UU., mientras los inversionistas esperan importantes datos económicos y resultados corporativos. Se vigilarán cifras de empleo, una serie de indicadores de actividad económica y el “Beige Book” de la Reserva Federal, mientras Broadcom y Salesforce se encuentran entre las empresas que reportarán resultados.

Disputas legales sobre los aranceles de Trump

Los aranceles impuestos por la administración de Trump continúan enfrentando escrutinio legal, con críticos cuestionando el uso de poderes ejecutivos de emergencia para implementar los impuestos a la importación.

Un fallo crucial del Tribunal de Apelaciones de EE.UU. para el Circuito Federal, emitido el viernes, rechazó los amplios aranceles del presidente Trump. La Casa Blanca tiene hasta mediados de octubre para apelar ante la Corte Suprema, o la decisión entrará en vigor.

Los informes sugieren que los funcionarios de Trump anticipaban que la Corte Suprema eventualmente tendría que resolver el asunto y permanecen confiados en que los aranceles —y el esfuerzo de Trump por afirmar su autoridad para implementarlos— eventualmente serán respaldados por la mayoría conservadora del tribunal.

“Los socios comerciales globales sin duda encontrarán prematuro celebrar todavía, pero nos interesará ver si el mercado del Tesoro enfrenta mayor presión si EE.UU. tiene que devolver los ingresos por aranceles ya recibidos,” dijeron los analistas de ING en una nota.

Datos de empleo en foco

El informe de nómina de viernes proporcionará indicios sobre la salud general de la economía estadounidense y será una de las últimas pruebas de la confianza de los inversionistas en un posible recorte de tasas por parte de la Fed en septiembre.

El informe de empleo más débil de lo esperado del mes pasado fortaleció las apuestas de reducción de costos de financiamiento, a pesar de las persistentes preocupaciones inflacionarias.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, también indicó en un simposio económico en Wyoming que los riesgos para el mercado laboral estaban aumentando. Según la herramienta CME FedWatch, el lunes por la mañana había más del 87 % de probabilidad de que la Fed reduzca las tasas en 25 puntos base desde el rango actual de 4.25%-4.5% al finalizar la reunión de dos días del 16-17 de septiembre.

Los economistas estiman que las nóminas no agrícolas de agosto serán de 74,000, cerca de los 73,000 de julio. Las revisiones anteriores generaron controversia, contribuyendo al despido del comisionado del Bureau of Labor Statistics.

Cifras ISM de manufactura y servicios

Los inversionistas también observarán los índices ISM para el sector privado, que podrían arrojar luz sobre el impacto de la política arancelaria de EE.UU. en las empresas.

Se espera que el ISM Manufacturing PMI de agosto sea 48.9, frente a 48.0 en julio, mientras que el ISM Services PMI se espera en 50.5, ligeramente por encima de 50.1. Valores inferiores a 50 indican contracción, valores superiores a 50 indican expansión.

El sector manufacturero estadounidense, que representa aproximadamente el 10% de la economía, se contrajo por quinto mes consecutivo en julio, con empleo en fábricas en mínimos de cinco años. Los servicios, que constituyen más de dos tercios de la economía, se mantuvieron mayormente estables, con tendencias de empleo débiles.

Beige Book de la Fed

El Beige Book de la Fed, previsto para el miércoles, ofrecerá una de las últimas instantáneas de la economía antes de la reunión de política monetaria de septiembre.

El Beige Book de julio destacó preocupaciones generalizadas sobre los costos. “Esto aumentaría la probabilidad de que los precios al consumidor comiencen a subir más rápidamente hacia finales del verano,” indicó el informe, agregando que los 12 distritos de la Fed reportaron impactos de la política comercial de Trump.

El informe también mostró que muchas empresas han retrasado contrataciones y despidos debido a la incertidumbre arancelaria, reflejando cautela en la planificación empresarial.

Resultados: Broadcom y Salesforce

Esta semana, Broadcom (NASDAQ:AVGO) publicará sus resultados. Los inversionistas buscarán señales sobre el gasto en IA, que se ha desacelerado tras resultados decepcionantes de varias compañías tecnológicas.

Nvidia (NASDAQ:NVDA), líder en IA, emitió un pronóstico prudente la semana pasada, aumentando las preocupaciones de los inversionistas a pesar de ingresos absolutos significativos.

“Aunque los inversionistas se están alejando de la IA, parecen volver al software, una industria que muchos temen pueda enfrentar riesgos de desplazamiento/disrupción por la IA,” dijeron los analistas de Vital Knowledge en una nota, agregando que los resultados de Salesforce el miércoles serán “una gran prueba para el grupo.”

Este contenido es únicamente con fines informativos y no constituye asesoría financiera, de inversión ni de ningún otro tipo profesional. No debe considerarse como una recomendación para comprar o vender valores o instrumentos financieros. Todas las inversiones implican riesgos, incluida la posible pérdida del capital. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Se recomienda realizar su propia investigación y consultar con un asesor financiero calificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.

Las acciones de Novo Nordisk (NYSE:NVO) subieron más del 2% el lunes después de que nuevas evidencias del mundo real indicaran que su tratamiento para la obesidad Wegovy (semaglutida) 2.4 mg reduce el riesgo de eventos cardiovasculares mayores de manera más efectiva que Tirzepatide de Eli Lilly (NYSE:LLY).

Los datos, presentados en el Congreso de la Sociedad Europea de Cardiología 2025 en Madrid, provienen del estudio STEER, que analizó a pacientes con sobrepeso u obesidad y enfermedad cardiovascular establecida, excluyendo a aquellos con diabetes.

El estudio encontró que los pacientes que tomaron Wegovy de manera continua—sin interrupciones mayores a 30 días—experimentaron una reducción del 57% en el riesgo de infarto, accidente cerebrovascular y muerte por cualquier causa en comparación con los pacientes tratados con Tirzepatide. Específicamente, se registraron 15 eventos cardiovasculares (0.1%) en el grupo de Wegovy frente a 39 eventos (0.4%) entre los usuarios de Tirzepatide, con periodos promedio de seguimiento de 3.8 meses para Wegovy y 4.3 meses para Tirzepatide.

Considerando a todos los pacientes, sin importar las interrupciones del tratamiento, Wegovy mostró igualmente una reducción del 29% en el riesgo de eventos cardiovasculares mayores. Durante un seguimiento más largo—8.3 meses para Wegovy y 8.6 meses para Tirzepatide—ocurrieron 56 eventos (0.5%) en el grupo de Wegovy frente a 83 eventos (0.8%) en el grupo de Tirzepatide.

Estos resultados refuerzan la evidencia de que los beneficios cardiovasculares de la semaglutida son específicos. Los investigadores señalaron que, aunque los análisis del mundo real ofrecen información valiosa, los hallazgos están limitados por el seguimiento relativamente corto, la dependencia de datos administrativos y la posibilidad de factores de confusión no medidos.

El estudio STEER utilizó la base de datos Komodo Research de EE. UU., evaluando los resultados de 10,625 pacientes tratados con Wegovy y un número igual de pacientes tratados con Tirzepatide. El objetivo principal fue el riesgo de eventos cardiovasculares mayores adversos, incluyendo infarto, accidente cerebrovascular, hospitalización por insuficiencia cardíaca, revascularización coronaria y muerte por cualquier causa.

Wegovy (inyección de semaglutida 2.4 mg) incluye una advertencia en recuadro sobre posibles tumores de tiroides, incluyendo cáncer, y está contraindicado en pacientes con antecedentes personales o familiares de carcinoma medular de tiroides o síndrome de neoplasia endocrina múltiple tipo 2. Los efectos secundarios más frecuentes son gastrointestinales, como náuseas, vómitos, diarrea y estreñimiento.

Este contenido es únicamente con fines informativos y no constituye asesoría financiera, de inversión ni de ningún otro tipo profesional. No debe considerarse como una recomendación para comprar o vender valores o instrumentos financieros. Todas las inversiones implican riesgos, incluida la posible pérdida del capital. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Se recomienda realizar su propia investigación y consultar con un asesor financiero calificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.

Los mercados financieros estadounidenses permanecen cerrados el lunes por el Labor Day, pero los inversionistas se preparan para una semana crucial, con la publicación de nuevos datos de empleo que podrían influir en las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal. Al mismo tiempo, la batalla legal sobre los aranceles de la era Trump se intensifica, con un tribunal de apelaciones federal que los rechazó recientemente.

Operaciones reducidas por el feriado y desempeño mixto en Asia

Con los mercados estadounidenses cerrados, las acciones asiáticas mostraron movimientos mixtos. El Nikkei japonés y las acciones surcoreanas cayeron, mientras que las acciones chinas continuaron su reciente rally, impulsadas por encuestas manufacturera más fuertes de lo esperado. Las acciones de Alibaba (NYSE:BABA) subieron más del 10 %, marcando su mayor aumento en un solo día desde 2022, debido al optimismo por su división de nube.

Wall Street ha ido recuperándose desde la caída provocada por los aranceles en abril, apoyada por la esperanza de que los aranceles del presidente Donald Trump no afecten la economía estadounidense y por el entusiasmo por inversiones en inteligencia artificial. Los analistas señalan que los indicadores económicos de esta semana y la decisión de la Fed podrían influir fuertemente en el sentimiento del mercado en septiembre.

Desafíos legales a los aranceles de Trump

Los aranceles de la administración Trump enfrentan desafíos legales, especialmente sobre el uso de poderes de emergencia por parte del presidente. Una decisión clave el viernes vio a la Corte de Apelaciones Federal del Circuito rechazar los aranceles, confirmando la decisión de un tribunal inferior. La Casa Blanca tiene hasta mediados de octubre para apelar ante la Corte Suprema o la decisión entrará en vigor.

Los analistas de Vital Knowledge dijeron en una nota a clientes: “La decisión de la corte de apelaciones es, como mucho, neutral para los mercados. No eliminará en absoluto los aranceles de Trump, y solo crea más incertidumbre para las empresas estadounidenses mientras la Casa Blanca busca un andamiaje legal más sólido para su política comercial draconiana[.]”

Datos de empleo en EE. UU. en foco

El informe de nóminas no agrícolas del viernes proporcionará información sobre la salud de la economía y será un indicador clave de la confianza de los inversionistas sobre un posible recorte de tasas en septiembre. El informe débil del mes pasado reforzó las apuestas por un recorte, incluso cuando los funcionarios se mantienen cautelosos ante la inflación. El presidente de la Fed, Jerome Powell, señaló riesgos crecientes para el mercado laboral en un simposio en Wyoming. Según la herramienta CME FedWatch, actualmente hay más del 87 % de probabilidad de que la Fed reduzca las tasas 25 puntos base en la reunión del 16-17 de septiembre. Los economistas estiman que las nóminas no agrícolas aumentarán 74,000 en agosto, cerca de las 73,000 de julio.

Actividad manufacturera en China

Una encuesta privada mostró que la actividad manufacturera de China creció al ritmo más rápido en cinco meses en agosto. El índice PMI manufacturero general de RatingDog subió a 50.5 desde 49.5 en julio, superando el pronóstico de 49.7.

“Los nuevos pedidos de exportación aún están en contracción, pero el ritmo del descenso se ha moderado. Eso es alentador, pero no debemos emocionarnos, porque la demanda externa parece en parte anticipada mientras que la demanda interna sigue débil, por lo que el potencial de crecimiento de la producción podría ser limitado a menos que la demanda interna se fortalezca,” dijo Yao Yu, fundador de RatingDog. El empleo se mantuvo débil por quinto mes consecutivo, y los costos de insumos y los retrasos de proveedores limitaron el optimismo.

Precios del petróleo al alza

El petróleo operó al alza el lunes, mientras los operadores evaluaban posibles interrupciones de suministro por ataques aéreos en el conflicto Rusia-Ucrania frente al aumento de la producción de la OPEP+ y los efectos de los aranceles estadounidenses. A las 03:41 ET, los futuros del Brent a octubre subieron 0,5 % a $67.81 por barril, mientras que el WTI avanzó 0,6 % a $64.36 por barril. Ambos contratos cayeron más del 7 % en agosto por temores de exceso de oferta.

“Los precios del petróleo bajaron la semana pasada a pesar de los crecientes llamados europeos a sanciones secundarias contra los compradores de petróleo y gas ruso. La reacción moderada podría sugerir que el mercado se está volviendo cada vez más insensible a los riesgos de sanciones,” dijeron los analistas de ING. El presidente de Ucrania agregó el domingo que el país tomaría represalias contra ataques con drones rusos en instalaciones eléctricas, tras semanas de ataques que amenazan las exportaciones de petróleo ruso.

Este contenido es únicamente con fines informativos y no constituye asesoría financiera, de inversión ni de ningún otro tipo profesional. No debe considerarse como una recomendación para comprar o vender valores o instrumentos financieros. Todas las inversiones implican riesgos, incluida la posible pérdida del capital. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Se recomienda realizar su propia investigación y consultar con un asesor financiero calificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.

El oro subió a su nivel más alto en más de cuatro meses durante la sesión asiática del lunes, impulsado por expectativas de un recorte de tasas de la Reserva Federal y por la demanda de refugio ante la incertidumbre sobre aranceles en EE. UU. y desarrollos políticos que afectan al banco central.

El oro al contado avanzó 0,9 % hasta $3,480.56 la onza, su nivel más alto desde mediados de abril, mientras que los futuros de diciembre subieron 1 % a $3,551.82/oz a las 01:55 ET (05:55 GMT). El metal precioso ha mantenido su tendencia alcista, con casi cinco días consecutivos de ganancias tras un aumento del 5 % en agosto. La plata también repuntó con fuerza, alcanzando máximos históricos de 14 años.

Expectativas de recorte de tasas y datos de empleo próximos

El interés de los inversionistas por el oro se reforzó luego de que el índice PCE subyacente de EE. UU. se ubicara en línea con las expectativas, fortaleciendo las apuestas por un recorte de tasas en septiembre. Según CME FedWatch, la probabilidad de una reducción de 25 puntos base es de cerca del 90 %. Los costos de financiamiento más bajos aumentan la atractividad de activos que no generan rendimiento como el oro. La atención del mercado se centra ahora en el reporte de nóminas no agrícolas de agosto, que podría confirmar o ajustar las expectativas de flexibilización a corto plazo.

Incertidumbre comercial y política refuerzan la demanda de refugio

Los flujos hacia refugios también se vieron impulsados por la incertidumbre sobre la política comercial. La semana pasada, un tribunal de apelaciones de EE. UU. declaró ilegales muchos de los aranceles de la era Trump, aunque se mantendrán vigentes hasta el 14 de octubre para permitir la apelación ante la Corte Suprema. Los inversionistas también vigilan la presión política sobre la Fed tras el intento del presidente Donald Trump de destituir a la gobernadora Lisa Cook por supuesto fraude hipotecario en 2021. Cook rechazó la medida y presentó una demanda legal para impugnar su remoción.

Otros metales muestran fortaleza

Otros metales preciosos también subieron el lunes: los futuros de platino avanzaron 1,3 % hasta $1,346.65/oz y la plata 1,5 % hasta $41.32/oz, su nivel más alto desde agosto de 2024. Los precios del cobre permanecieron estables, con los futuros del London Metal Exchange en $9,934.65 por tonelada y los estadounidenses bajando 0,2 % a $4.60 por libra.

Una encuesta privada en China, el mayor importador mundial de cobre, mostró que la actividad manufacturera creció al ritmo más rápido en cinco meses durante agosto, reflejando la reducción de tensiones comerciales entre EE. UU. y China. Estos resultados contrastan con los datos oficiales del PMI, que mostraron su quinta contracción consecutiva, pero sugieren signos iniciales de recuperación industrial.

Este contenido es únicamente con fines informativos y no constituye asesoría financiera, de inversión ni de ningún otro tipo profesional. No debe considerarse como una recomendación para comprar o vender valores o instrumentos financieros. Todas las inversiones implican riesgos, incluida la posible pérdida del capital. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Se recomienda realizar su propia investigación y consultar con un asesor financiero calificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.

La mayoría de las monedas asiáticas y el dólar estadounidense se mantuvieron con pocos cambios el lunes, mientras los inversionistas evalúan las probabilidades de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal este mes, antes de la publicación de los datos clave de empleo de Estados Unidos programados para el fin de semana.

Con los mercados estadounidenses cerrados por un día festivo, los inversionistas se enfocaron en datos económicos regionales, incluyendo la actividad manufacturera de Japón y China. El índice del dólar estadounidense, que mide al billete verde frente a una canasta de monedas principales, cayó 0,1 % durante las horas de operación en Asia, luego de cerrar casi sin cambios la semana pasada. Los futuros del índice dólar se mantuvieron en gran parte sin variaciones a las 04:59 GMT.

La especulación sobre recorte de tasas de la Fed sigue siendo clave

La volatilidad en el mercado Forex ha sido limitada mientras los mercados digieren con cautela el posible alivio monetario de la Fed. Según la herramienta CME FedWatch, hay un 89 % de probabilidad de un recorte de 25 puntos base en la reunión del FOMC del 16–17 de septiembre. La posibilidad de un recorte se reforzó tras los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, en Jackson Hole, donde enfatizó que los responsables de política están listos para ajustar la política si la inflación continúa moderándose y el mercado laboral muestra signos de desaceleración.

El viernes, el índice PCE subyacente de Estados Unidos, la medida de inflación preferida por la Fed, subió 0,3 % mensual, llevando la tasa anual al 2,9 %, el nivel más alto en cinco meses. La cifra estuvo en línea con las expectativas, indicando que los aranceles impuestos por el presidente Donald Trump no se han trasladado significativamente a los precios al consumidor, a pesar de recientes sorpresas en la inflación de productores. Los inversionistas ahora se enfocan en el reporte de nóminas no agrícolas (nonfarm payrolls) de agosto para evaluar la probabilidad de un recorte en septiembre.

Monedas asiáticas mayormente estables; PMIs muestran tendencias mixtas

La rupia india subió 0,1 % a 88,25 por dólar, cerca del récord histórico de 88,31 del viernes. El yen japonés se mantuvo casi sin cambios, mientras que una encuesta privada mostró que la actividad manufacturera de Japón se contrajo en agosto debido a la caída en pedidos de exportación afectada por los aranceles de EE. UU.

En China, el yuan onshore (USD/CNY) permaneció estable, mientras que el yuan offshore (USD/CNH) subió 0,1 %. Una encuesta de RatingDog indicó que la actividad manufacturera creció al ritmo más rápido en cinco meses, en contraste con el PMI oficial que mostró su quinta contracción consecutiva. Estos datos mixtos sugieren señales iniciales de recuperación de la demanda industrial china.

En otros mercados, el won surcoreano subió 0,3 %, el dólar de Singapur permaneció estable y el dólar australiano ganó 0,1 % frente al dólar estadounidense.

Los inversionistas también vigilan la independencia de la Fed después de que el presidente Trump intentara la semana pasada destituir a la Gobernadora Lisa Cook por presunto fraude hipotecario en 2021. Cook rechazó la medida y presentó una demanda legal para impugnar su destitución.

Este contenido es únicamente con fines informativos y no constituye asesoría financiera, de inversión ni de ningún otro tipo profesional. No debe considerarse como una recomendación para comprar o vender valores o instrumentos financieros. Todas las inversiones implican riesgos, incluida la posible pérdida del capital. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Se recomienda realizar su propia investigación y consultar con un asesor financiero calificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.

Los precios del petróleo continuaron su descenso en el comercio asiático el lunes, tras pérdidas mensuales en agosto, mientras los inversionistas parecen descontar el riesgo de interrupciones inmediatas del suministro por posibles sanciones secundarias sobre el petróleo ruso. La atención del mercado se centró en los datos fabriles de China para señales de demanda.

A las 23:01 ET (03:01 GMT), el Brent con vencimiento en octubre cayó 0,4 % a 67,21 dólares por barril, mientras que los futuros del West Texas Intermediate (WTI) también disminuyeron 0,4 %, ubicándose en 63,78 dólares por barril. Ambos contratos registraron pérdidas superiores al 7 % en agosto, presionados por temores de exceso de oferta debido a los aumentos constantes de producción de la OPEP+.

El mercado ignora los temores de sanciones a Rusia

Las esperanzas de un acuerdo de paz entre Rusia y Ucrania se han reducido tras el llamado del presidente estadounidense Donald Trump el mes pasado a los presidentes Volodymyr Zelenskyy y Vladimir Putin para sostener conversaciones directas antes de considerar una cumbre trilateral en Washington. Sin embargo, los temores de interrupción del suministro por posibles sanciones a compradores de petróleo ruso se han moderado.

“Los precios del petróleo cerraron a la baja la semana pasada a pesar de los crecientes llamados europeos a sanciones secundarias sobre los compradores de petróleo y gas ruso. La reacción moderada podría sugerir que el mercado se está volviendo cada vez más insensible a los riesgos de sanciones,” dijeron los analistas de ING en una nota.

“Y que, para ser efectivas, las sanciones probablemente necesitarían el respaldo de Estados Unidos. Hasta ahora, Estados Unidos solo ha impuesto aranceles secundarios a India por sus compras de petróleo ruso, no a otros actores clave como China,” añadieron.

En relación con las continuas compras de crudo ruso por parte de India, un nuevo arancel estadounidense del 25 % sobre las importaciones indias entró en vigor la semana pasada, duplicando la tarifa total al 50 % a partir del 27 de agosto.

Perspectivas de demanda; enfoque en China

Los traders también evaluaron factores estacionales, ya que se espera que la demanda de combustible en Estados Unidos disminuya con el fin de la temporada de conducción veraniega. Un aumento adicional en la producción de la OPEP+ en los próximos meses podría incrementar la oferta, aumentando la preocupación de que los inventarios crezcan si el crecimiento económico se mantiene débil.

Las perspectivas de demanda permanecen inciertas tras señales económicas mixtas de China. El índice PMI manufacturero oficial mostró contracción en agosto, mientras que una encuesta privada de RatigDog indicó que la actividad fabril se recuperó al ritmo más rápido en cinco meses.

Este contenido es únicamente con fines informativos y no constituye asesoría financiera, de inversión ni de ningún otro tipo profesional. No debe considerarse como una recomendación para comprar o vender valores o instrumentos financieros. Todas las inversiones implican riesgos, incluida la posible pérdida del capital. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Se recomienda realizar su propia investigación y consultar con un asesor financiero calificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.

Los fabricantes de equipos para semiconductores enfrentan desafíos crecientes en China, donde los competidores locales están ganando terreno y los patrones de demanda comienzan a cambiar, advirtieron analistas de Barclays.

El banco ahora proyecta una caída del 5% en el gasto chino en wafer front-end (WFE) para 2025, seguida de un repunte del 5% en 2026. Sin embargo, la perspectiva parece menos favorable para los proveedores occidentales.

“El mercado direccionable para nuestra cobertura podría disminuir entre 10 y 20% en 2025 y entre 2 y 5% adicionales en 2026, dependiendo de los controles a la exportación,” dijeron los analistas de Barclays encabezados por Simon Coles.

Las empresas chinas están sustituyendo cada vez más el equipo importado por soluciones nacionales, con una localización que pasó de niveles de mediados de los años diez en 2023 a más del 20% en 2024.

“Muchas compañías locales de semicap anunciaron en el último año una gran cantidad de nuevas herramientas que llegarán al mercado,” escribieron los analistas.

“Estas tomarán tiempo en ser verificadas y aceptadas, pero anticipamos que en 1-2 años las compañías locales de semicap ofrecerán productos que cubran una proporción aún mayor del mercado.”

Barclays estima que los proveedores locales podrían capturar más de cinco puntos porcentuales adicionales de participación de mercado por año, particularmente en herramientas de pulido y molienda, aunque sectores como la litografía y el control de procesos siguen dominados por empresas extranjeras.

Se espera también que la demanda de tecnologías rezagadas se debilite, con Barclays pronosticando aproximadamente un 10% de caída interanual.

Los controles a la exportación continúan representando un riesgo significativo. El informe señala que alrededor de una cuarta parte del mercado WFE de China podría estar localizado en 2025, con un 10-30% restringido, afectando más a empresas estadounidenses que a sus pares europeos o japoneses.

“Eso deja solo entre 70 y 75% direccionable para jugadores occidentales, una proporción que Barclays espera que se reduzca aún más si se amplían las restricciones. Si se expanden los controles a la exportación o las listas de entidades… el WFE direccionable en 2026 podría caer más del 15% interanual, un resultado muy diferente al que sugiere nuestro pronóstico de crecimiento de WFE del 5%,” dijeron los analistas.

Se observan diferencias de exposición regional. Empresas estadounidenses como Lam Research y KLA ya ven que China impacta sus resultados, mientras que Applied Materials enfrenta presión de competidores nacionales como NAURA y AMEC.

En Europa, la posición a corto plazo de ASML parece más segura debido a un menor riesgo de sustitución en litografía, aunque Barclays advierte que podrían surgir avances chinos en los próximos años.

El banco también estima que el mercado direccionable estadounidense podría ser alrededor de 14% más pequeño en 2026 que las proyecciones de la industria, con $25 mil millones frente a $29 mil millones.

En general, Barclays sostiene que la aparente resiliencia en el gasto WFE de China oculta una realidad más desafiante para los proveedores extranjeros, estimando que el mercado global para semicap occidentales podría caer por debajo de $100 mil millones en 2025 y reducirse aún más a $90-95 mil millones en 2026, con cualquier recuperación dependiendo del crecimiento fuera de China.

Este contenido es únicamente con fines informativos y no constituye asesoría financiera, de inversión ni de ningún otro tipo profesional. No debe considerarse como una recomendación para comprar o vender valores o instrumentos financieros. Todas las inversiones implican riesgos, incluida la posible pérdida del capital. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Se recomienda realizar su propia investigación y consultar con un asesor financiero calificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.

Amazon Web Services (AWS) (NASDAQ:AMZN) podría registrar un crecimiento superior al 20% en 2026 a medida que la compañía expande su capacidad para satisfacer la creciente demanda, según Morgan Stanley.

En un análisis actualizado sobre gastos de capital y el espacio proyectado en centros de datos, los analistas del banco afirmaron que ahora tienen “más convicción de que el crecimiento de AWS tiene el potencial de acelerarse a más del 20% en el ’26.”

Morgan Stanley añadió que tal aceleración sería “por encima de nuestro modelo base y un impulsor clave del múltiplo de AMZN,” con una valoración base de $300 por acción y un escenario optimista de $350.

La firma destacó que “el crecimiento futuro de AWS y su posicionamiento competitivo en esta primera era de GenAI sigue siendo el principal debate entre inversionistas y el motor del múltiplo de AMZN.”

El aumento de la demanda de empresas que implementan cargas de trabajo de inteligencia artificial generativa, incluyendo Anthropic, junto con la adopción más amplia de la computación en la nube, está creando un robusto backlog, señalaron los analistas.

También advirtieron que AWS debe enfrentar “restricciones de capacidad (construcción de centros de datos, entrega de chips, racks, cables, energía, etc.), que nuestro nuevo análisis sugiere que AWS está resolviendo… lo cual vemos como una señal positiva de un crecimiento más rápido de los ingresos de AWS en el futuro.”

Morgan Stanley observó además un cambio en las tendencias de gasto de capital. Mientras que Azure de Microsoft gastó $5–6 mil millones más que AWS por trimestre en 2023–24, los analistas dijeron que “AWS ahora está alcanzando el ritmo, ya que esperamos que AWS y los otros hyperscalers aumenten su respectivo capex en ~$33 mil millones en ’25.” Se proyecta que el gasto elevado continúe hasta 2026.

A pesar de este aumento, la nota advirtió que “la intensidad total del capex en AWS sigue rezagada frente a Azure,” lo que sugiere que podrían ser necesarias más inversiones en AWS.

Este contenido es únicamente con fines informativos y no constituye asesoría financiera, de inversión ni de ningún otro tipo profesional. No debe considerarse como una recomendación para comprar o vender valores o instrumentos financieros. Todas las inversiones implican riesgos, incluida la posible pérdida del capital. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Se recomienda realizar su propia investigación y consultar con un asesor financiero calificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.

UBS prevé que las ganancias de las aerolíneas a nivel mundial crecerán en dígitos medios el próximo año, con utilidades netas proyectadas de $32 mil millones en 2024 a $35 mil millones, según los pronósticos de la IATA.

El banco espera que el tráfico de pasajeros aumente un 6.5% en 2025, ligeramente por encima de la proyección de la IATA del 5.8%, con un crecimiento acumulado hasta la fecha de 5.8%. Se estima que las tarifas de los pasajeros disminuyan aproximadamente un 1%, reflejando menores costos de combustible y una posible menor demanda.

Dentro del universo cubierto por UBS, se espera que las ganancias netas pasen de aproximadamente $23 mil millones a $24.9 mil millones. Se proyecta un aumento modesto en los volúmenes de carga aérea durante el año, a pesar de una caída prevista del 1% en la segunda mitad de 2025.

Se espera que la capacidad de asientos se expanda en ambos semestres de 2025, especialmente en África, Centroamérica y Medio Oriente. Europa enfrentará restricciones más estrictas, mientras que Australasia registra una reducción en la capacidad. UBS proyecta un crecimiento global de capacidad del 6% frente a un aumento del tráfico del 6.5%, dinámica que podría respaldar incrementos en las tarifas. Las restricciones de capacidad se deben principalmente a retrasos en la entrega de aeronaves, limitaciones de mantenimiento y problemas de personal, aunque UBS ve potencial de mejora con los cronogramas de entrega de los fabricantes.

El informe señala que los balances de las aerolíneas siguen bien capitalizados y que las valoraciones parecen atractivas. Comparar el retorno estimado sobre el capital invertido (ROIC) en 2025 con el valor empresarial histórico por asiento de vuelo (EV/FSC) indica un potencial alcista superior al 50%.

UBS destacó sus aerolíneas preferidas por región: Ryanair y Lufthansa en Europa, Cathay Pacific en Asia-Pacífico, United Airlines (NYSE:UAL) y Delta Airlines (NYSE:DAL) en Norteamérica, y Copa Airlines en América Latina.

Este contenido es únicamente con fines informativos y no constituye asesoría financiera, de inversión ni de ningún otro tipo profesional. No debe considerarse como una recomendación para comprar o vender valores o instrumentos financieros. Todas las inversiones implican riesgos, incluida la posible pérdida del capital. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Se recomienda realizar su propia investigación y consultar con un asesor financiero calificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.

UBS ha revisado su perspectiva para el yuan chino, pronosticando que la moneda subirá aproximadamente un 3% frente al dólar estadounidense durante el próximo año.

El banco suizo ahora espera que el tipo de cambio USD/CNY se ubique alrededor de 6.95 dentro de 12 meses, lo que representaría un fortalecimiento claro respecto a los niveles actuales de negociación. La proyección sigue a la noticia de que Washington y Beijing han extendido su tregua arancelaria hasta principios de noviembre, lo que alivia las tensiones comerciales inmediatas.

Según los analistas de UBS, las próximas medidas de política destinadas a apoyar la economía china, que se está desacelerando, también podrían aportar mayor resiliencia al yuan. El banco agregó que ve potencial alcista adicional en las acciones tecnológicas chinas, citando fundamentos más sólidos y liquidez estable en el mercado.

Por el lado de Estados Unidos, los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en Jackson Hole tuvieron un tono dovish, reforzando las expectativas de que la Fed aplicará un recorte de tasas en septiembre. UBS señaló que esta dirección de política coincide con el consenso más amplio del mercado respecto a un alivio monetario en los próximos meses.

En este contexto, el banco sugirió que los inversionistas consideren bonos de alta calidad como una forma de asegurar ingresos estables mientras se posicionan frente a posibles cambios tanto en las tasas de interés como en la valoración de divisas.

Este contenido es únicamente con fines informativos y no constituye asesoría financiera, de inversión ni de ningún otro tipo profesional. No debe considerarse como una recomendación para comprar o vender valores o instrumentos financieros. Todas las inversiones implican riesgos, incluida la posible pérdida del capital. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Se recomienda realizar su propia investigación y consultar con un asesor financiero calificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.