Goldman Sachs afirmó que, aunque el mercado bursátil muestra algunos patrones similares a los observados antes de burbujas anteriores, el rally actual —especialmente en las acciones tecnológicas— parece estar respaldado por fundamentos sólidos y no por una especulación excesiva.
En una nota dirigida a clientes este miércoles, el banco señaló que «el mercado alcista de renta variable y el ascenso continuo de las principales empresas tecnológicas han llevado a muchos a preocuparse de que estemos en una burbuja», pero argumentó que varias características diferencian el entorno actual de los episodios especulativos del pasado.
«Existen elementos del comportamiento de los inversionistas y de la fijación de precios en el mercado que riman con burbujas anteriores, incluyendo el aumento de las valoraciones absolutas, la alta concentración de mercado, el incremento de la intensidad de capital en las principales empresas y la aparición de financiamiento de proveedores», indicó Goldman.
Sin embargo, el banco destacó que «las empresas líderes que han registrado los mayores rendimientos cuentan con balances extraordinariamente sólidos» y que «el espacio de la IA, hasta ahora, ha estado dominado por unos pocos incumbentes», en lugar de una ola de nuevos participantes especulativos que suele marcar las condiciones típicas de una burbuja.
Goldman explicó que las burbujas generalmente se desarrollan «cuando hay un aumento combinado en los precios de las acciones y en las valoraciones, al punto de que el valor agregado de las empresas vinculadas a la innovación supera los flujos de efectivo futuros que probablemente generarán».
El banco añadió que, si bien «las valoraciones del sector tecnológico se están estirando», todavía «no alcanzan niveles consistentes con las burbujas históricas».
«Aunque parece que aún no estamos en una burbuja», concluyó Goldman Sachs, «los altos niveles de concentración de mercado y el aumento de la competencia en el espacio de la IA sugieren que los inversionistas deben seguir concentrándose en la diversificación».
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