Author: Fiona Craig

Wells Fargo anticipa un repunte generalizado en los activos de riesgo hacia finales de 2025, impulsado por una serie de factores que, según el banco, podrían alinearse para llevar las acciones a nuevos máximos. La entidad prevé que el S&P 500 alcance los 7,100 puntos a fin de año, impulsado por la fortaleza estacional, el gasto de capital vinculado a la IA, los catalizadores fiscales y el estímulo al consumidor.

En una nota liderada por Ohsung Kwon, los analistas señalaron que favorecen operaciones del tipo “junk, high beta, SMID AI capex y reflación”, y destacaron cinco impulsores clave detrás de su escenario optimista.

1. Rebote de rezagados después de octubre

El banco espera un repunte estacional en las acciones con bajo rendimiento entre noviembre y enero, observando que históricamente, “las acciones que más rezagaron entre enero y octubre superaron al S&P 500 en 3.9 puntos porcentuales en promedio entre noviembre y enero (con una tasa de acierto del 66%)”.

2. Aceleración del gasto en IA (capex)

Wells Fargo prevé una nueva sorpresa al alza en la inversión de capital para IA hasta 2026, a medida que los grandes proveedores de nube (“hyperscalers”) incrementen sus inversiones financiadas con deuda.

“Estamos en la cuarta entrada; las entradas medias (4–6) estarán marcadas por gasto de capital financiado con deuda”, escribieron los analistas, añadiendo que hasta ahora solo el 8% del capex de los hyperscalers ha sido financiado con préstamos, frente a niveles más altos en ciclos de inversión previos.

“No subestimen el ciclo de gasto en IA (AI capex cycle)”, enfatizó el equipo de Kwon.

3. El fallo sobre la IEEPA podría impulsar la reflación

La Corte Suprema de Estados Unidos escuchará el 5 de noviembre los argumentos sobre los aranceles recíprocos impuestos bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA).

“Si se derogan, los aranceles recaudados bajo la IEEPA estarían sujetos a reembolso”, dijeron los analistas, estimando hasta $160 mil millones de dólares en posibles devoluciones. Un resultado de este tipo, agregaron, podría desatar una “operación de reflación o de preocupación fiscal”.

4. Estímulo al consumidor por el paquete OBBB

Wells Fargo proyecta que el paquete One Big Beautiful Bill (OBBB) podría ofrecer entre $800 y $850 dólares por contribuyente, añadiendo aproximadamente 45 puntos base al crecimiento del PIB.

“Esperamos una operación de reflación ligada al estímulo al consumidor”, señalaba el informe.

5. Impulso del mercado tras la reapertura del gobierno

Los analistas indicaron que una resolución del cierre gubernamental en noviembre podría desencadenar otra fase alcista para las acciones. Históricamente, el S&P 500 “subió 2.6% en el mes posterior a la reapertura del gobierno”, según el informe.

Agregaron que la menor publicación de datos económicos tras la reapertura podría respaldar aún más a las acciones, ya que “la falta de noticias ha sido buenas noticias para los mercados”.

Un aumento en las posiciones cortas alrededor del nivel actual del S&P 500 ha creado “un cóctel peligroso para un riesgo de cola derecha, o de short squeeze“, advirtió el equipo de operaciones de Goldman Sachs en una nota reciente.

Al 22 de octubre, la acción promedio del S&P 500 tenía un interés corto equivalente al 2.3% de su capitalización de mercado, escribió John Flood, citando datos de la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA). Este nivel sitúa el interés corto en el percentil 67 de los últimos 30 años.

La nota señaló que esta cifra está muy por encima del nivel del 1.5% observado durante los picos de los principales episodios de “short squeeze” en 2000 y 2021.

Sumando al riesgo, los fondos de cobertura ya han comenzado a cubrir parte de sus posiciones. La semana pasada, cerraron apuestas cortas en productos macro —incluidos índices y ETFs— al ritmo más rápido en cuatro meses.

Esta combinación de alto interés corto y recientes coberturas de posiciones, advirtió Goldman, aumenta la probabilidad de un movimiento brusco al alza si surgen catalizadores alcistas.

El sector de chips de inteligencia artificial (IA) sigue siendo uno de los motores de crecimiento más poderosos de la tecnología rumbo a 2025. Según los analistas, tres grandes compañías están posicionadas para dominar el mercado: NVIDIA, Broadcom y Oracle, que combinan sólidos fundamentos financieros con un fuerte impulso estratégico para aprovechar la próxima ola de inversión en IA.

NVIDIA: El líder indiscutible

NVIDIA (NASDAQ:NVDA) mantiene una posición dominante en el mercado de infraestructura de IA, controlando más del 80% de la participación global. Con una capitalización de mercado de $4.44 billones de dólares, sus acciones cotizan cerca de máximos históricos en $186.26 dólares.

Los analistas mantienen una visión optimista, con un precio objetivo promedio de $218.51 dólares, lo que representa un potencial alcista del 45.7%. Aunque el precio actual está ligeramente por encima del valor justo estimado por Investing Pro de $174.01 dólares, el índice PEG a futuro de 0.78 indica que la valoración sigue siendo razonable considerando sus perspectivas de crecimiento.

Se espera que NVIDIA registre un crecimiento en las ganancias por acción (EPS) del 54.4%, con una puntuación de salud financiera de 3.75, consolidando su estatus como la inversión más atractiva en el sector de IA. Su liderazgo se basa en un ecosistema de IA integral, innovación constante y alianzas estratégicas con empresas como OpenAI.

Recientemente, los socios de NVIDIA han asegurado contratos de suministro clave, incluido uno en el que Nscale proporcionará a Microsoft alrededor de 200,000 GPUs GB300. La compañía también anunció una colaboración con Uber para avanzar en la tecnología de vehículos autónomos mediante el uso de datos de conducción del mundo real.

Broadcom: El rival más cercano de NVIDIA

Broadcom (NASDAQ:AVGO) sigue fortaleciendo su posición como el competidor más cercano de NVIDIA, con una capitalización de mercado de $1.65 billones de dólares. Sus acciones cotizan en $354.13 dólares, apenas por debajo de su máximo histórico de $374.23 dólares, y los analistas prevén un potencial alcista del 14.9%, con un precio objetivo promedio de $390.80 dólares.

Una de las fortalezas de Broadcom es su notablemente bajo índice PEG a futuro de 0.11, respaldado por un crecimiento proyectado en EPS de 446.2%. Su chip de red Thor Ultra y los acuerdos de silicio personalizado para IA con socios como OpenAI impulsan su crecimiento acelerado.

Con una puntuación de salud financiera de 3.06, Broadcom también se ha beneficiado de múltiples mejoras en su calificación por parte de Deutsche Bank, Bank of America y UBS. Las recientes alianzas con OpenAI y Anthropic para implementar aceleradores de IA de alto rendimiento han reforzado aún más la confianza del mercado, lo que llevó a Mizuho Financial Group a elevar su precio objetivo.

Oracle: Apostando fuerte por la IA y la nube

Oracle (NYSE:ORCL) se ha consolidado como un actor clave en IA gracias a su expansión agresiva en la nube y a alianzas estratégicas. La compañía cuenta con una capitalización de mercado de $790.18 mil millones de dólares, y sus acciones han subido casi 70% en el último año, cotizando en $283.33 dólares.

Los analistas estiman un potencial alcista adicional del 7.2%, con un precio objetivo promedio de $345.48 dólares. Aunque el precio actual está por encima del valor justo de $225.87 dólares según Investing Pro, su índice PEG a futuro de 0.66 refleja fuertes expectativas de crecimiento en EPS del 60.7%.

Las alianzas con OpenAI y Biofy, junto con su estrategia multicloud, le han valido mejoras de calificación de BMO Capital Markets, Evercore y Jefferies Financial Group.

No todas las perspectivas son optimistas. JPMorgan Chase & Co. recientemente rebajó la calificación de Oracle a Neutral, citando preocupaciones sobre el aumento del gasto de capital. Sin embargo, Oracle continúa ampliando su presencia estratégica, incluyendo una colaboración con el Baylor College of Medicine para utilizar su plataforma de datos de IA en investigaciones médicas.

Conclusión

NVIDIA sigue siendo el líder indiscutible en la carrera de chips de IA, pero el potencial explosivo de crecimiento de Broadcom y la expansión estratégica en la nube de Oracle las convierten en jugadores clave a seguir en 2025, a medida que la adopción global de la inteligencia artificial continúa acelerándose.

El S&P 500 ha seguido superando a la mayoría de los mercados bursátiles globales este año, pero según estrategas de Barclays, el liderazgo del índice se está concentrando en unos pocos sectores clave —y las empresas enfocadas en el mercado estadounidense continúan mejor posicionadas conforme se acerca 2026.

“Las sorpresas positivas en ganancias siguen siendo sólidas, y los márgenes, las perspectivas de crecimiento para el año fiscal 2025 y las revisiones de EPS para FY25/FY26 superan a las de los pares globales”, escribieron los estrategas liderados por Venu Krishna en una nota publicada el martes.

Los analistas señalaron que la fortaleza del mercado estadounidense se concentra cada vez más en industrias específicas, en particular en Consumo Discrecional, Servicios de Comunicación y Servicios Públicos. La Gran Tecnología (Big Tech) sigue siendo la fuerza dominante detrás del desempeño del índice.

“El liderazgo del S&P 500 sigue estando fuertemente impulsado por la Gran Tecnología”, dijo el equipo, señalando que el peso combinado de las 10 mayores empresas por capitalización de mercado y contribución de ganancias ha alcanzado su nivel más alto a largo plazo.

Varias grandes compañías tecnológicas presentarán resultados esta semana, lo que los analistas consideran ofrecerá información crucial sobre la siguiente fase del ciclo de inversión en inteligencia artificial (IA).

“Cabe destacar que los mercados de opciones están anticipando movimientos relacionados con las ganancias de las empresas tecnológicas expuestas a la IA que, aunque ligeramente mayores que los observados recientemente, siguen estando bien contenidos. Esto probablemente sugiere que los mercados no prevén una vulnerabilidad desproporcionada”, añadieron los estrategas.

De cara al futuro, se espera que el crecimiento de las ganancias del año fiscal 2025 en las acciones estadounidenses supere al de sus pares globales, con pronósticos de consenso que indican una aceleración clara. Los analistas de Barclays también destacaron que “la dominancia de EE. UU. en las revisiones de ganancias para el próximo año continúa”, con la expansión de márgenes como un diferenciador clave. Incluso excluyendo el sector tecnológico, las empresas estadounidenses seguirán mostrando mayor rentabilidad en comparación con Europa y Asia.

Las valoraciones reflejan este liderazgo. El S&P 500 actualmente cotiza cerca del límite superior de su rango histórico —ubicándose en el percentil 94 de la última década— frente al percentil 81 de las acciones europeas y el percentil 89 de los mercados de Asia-Pacífico.

Barclays señaló que casi todos los sectores principales de EE. UU. se encuentran al menos en el quintil superior de su rango de valoración de los últimos 10 años, lo que refuerza el atractivo de las estrategias centradas en el mercado estadounidense de cara a 2026.

Las acciones de Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN) se dispararon más de 11% en las operaciones previas a la apertura del viernes, luego de que el gigante tecnológico reportara resultados del tercer trimestre mejores de lo esperado, impulsados por un renovado crecimiento en su división Amazon Web Services (AWS) y una fuerte demanda de infraestructura de inteligencia artificial (IA).

La empresa registró ganancias por acción de $1.95 dólares, superando la estimación de Wall Street de $1.56 dólares, mientras que los ingresos aumentaron 13% interanual hasta $180.2 mil millones de dólares, por encima de las previsiones de $177.75 mil millones.

Las ventas de AWS —la unidad más rentable de Amazon— aumentaron 20% hasta $33 mil millones, marcando su ritmo de crecimiento más rápido desde 2022, a medida que los clientes empresariales expanden sus cargas de trabajo en la nube para respaldar aplicaciones de IA. Esto contrasta con el crecimiento de 17.5% del trimestre anterior, que había decepcionado a los inversionistas.

El director ejecutivo Andy Jassy afirmó que AWS está “acelerando nuevamente” y ampliando su infraestructura a un ritmo récord, con la adición de 3.8 gigavatios de nueva capacidad en el último año para satisfacer la creciente demanda de los clientes.

“A pesar de haber tenido que ponerse un poco al día, AWS ha asegurado una capacidad significativa de IA para los próximos años”, dijo Ross Sandler, analista de Barclays, quien añadió: “Esperamos que el crecimiento se acelere a partir de ahora.”

Por su parte, el analista de Truist Securities, Youssef Squali, comentó que Amazon “está invirtiendo agresivamente en IA y ampliando su capacidad para satisfacer la fuerte demanda que está viendo actualmente, lo que debería ayudar a mantener un crecimiento superior al 20% en AWS.” Añadió: “Vemos a Amazon como una de las mejores opciones para aprovechar el crecimiento estructural del comercio electrónico, la nube y la publicidad, todo a una valoración atractiva.”

El ingreso operativo del trimestre fue de $17.4 mil millones, aunque esa cifra incluye $4.3 mil millones en gastos únicos relacionados con un acuerdo con la FTC y costos de indemnización. Excluyendo estos cargos, el ingreso operativo habría alcanzado $21.7 mil millones.

El ingreso neto aumentó a $21.2 mil millones, frente a $15.3 mil millones del año anterior, impulsado por una ganancia de $9.5 mil millones derivada de la inversión de la compañía en Anthropic.

Por regiones, las ventas en Norteamérica crecieron 11% a $106.3 mil millones, mientras que las ventas internacionales aumentaron 14% a $40.9 mil millones. El flujo de efectivo libre cayó a $14.8 mil millones, reflejando un mayor gasto de capital mientras Amazon amplía su capacidad de centros de datos e infraestructura de IA.

Para el cuarto trimestre, Amazon espera ingresos entre $206 mil millones y $213 mil millones, lo que implica un crecimiento de entre 10% y 13%, en línea con las proyecciones de Wall Street. La compañía prevé un ingreso operativo de entre $21 mil millones y $26 mil millones.

Jassy señaló que la IA está impulsando “mejoras significativas” en toda la compañía, destacando la fuerte adopción de los chips Trainium2 y el lanzamiento de Quick Suite, una plataforma de agentes de IA diseñada para acelerar las tareas laborales y mejorar la productividad.

Coinbase Global Inc (NASDAQ:COIN) informó el jueves resultados del tercer trimestre que superaron las previsiones de Wall Street, impulsados por un fuerte aumento en los volúmenes de negociación de criptomonedas y un crecimiento sostenido en sus servicios relacionados con stablecoins. Las acciones del intercambio de criptomonedas subieron alrededor de 5% en las operaciones previas a la apertura del viernes tras el anuncio.

La empresa reportó ganancias de $1.50 por acción sobre ingresos de $1.87 mil millones, superando las estimaciones de los analistas, que preveían $1.21 por acción y $1.78 mil millones en ingresos. El EBITDA ajustado alcanzó los $801 millones, muy por encima del consenso, reflejando una sólida eficiencia operativa ante una mayor actividad en el mercado.

El desempeño fue impulsado por un incremento en la actividad de transacciones y una expansión continua en los ingresos por suscripción y servicios. Los ingresos por transacciones aumentaron 83% interanual, alcanzando los $1 mil millones, mientras que los ingresos por suscripción y servicios crecieron 34% hasta $747 millones.

En total, el volumen de negociación aumentó 59% respecto al año anterior, alcanzando los $295 mil millones, con volumen de clientes minoristas de $59 mil millones y volumen institucional de $236 mil millones.

Comentando el informe, los analistas de Jefferies destacaron un “EBITDA superior gracias a mayores ingresos por transacciones.”

De cara al cuarto trimestre, Coinbase prevé ingresos por suscripción y servicios en un rango de $710 millones a $790 millones, lo que indica una tendencia de crecimiento sostenido en sus diversas fuentes de ingresos.

Chevron (NYSE:CVX) reportó ganancias del tercer trimestre que superaron las expectativas del mercado, impulsadas por un aumento en la producción de petróleo tras la adquisición de Hess Corporation a principios de este año.

La compañía registró ganancias ajustadas por acción de $1.85, por encima del consenso de Bloomberg de $1.66. La producción mundial alcanzó los 4.086 millones de barriles equivalentes de petróleo por día, superando las expectativas de 3.873 millones de barriles por día.

“La integración de Hess avanza positivamente, desbloqueando sinergias en todas nuestras operaciones y posicionando a Chevron como una empresa energética global de primer nivel,” declaró Mike Wirth, presidente y director ejecutivo de Chevron.

A principios de este año, Chevron superó con éxito un desafío legal a su adquisición de $55 mil millones de Hess, cerrando así una de las mayores transacciones en el sector energético en décadas. Wirth señaló en su momento que gran parte de la estrategia futura de Chevron dependía de la conclusión de este acuerdo, especialmente después de que los rendimientos de la empresa quedaran rezagados frente a sus principales competidores del sector.

La compra de Hess le da a Chevron acceso al prolífico Bloque Stabroek, un descubrimiento petrolero frente a la costa de Guyana que contiene más de 11 mil millones de barriles de petróleo recuperable, considerado una fuente clave de crecimiento a largo plazo que ayudará a financiar dividendos y resistir la volatilidad de los precios del crudo.

Los gastos de capital aumentaron a $4.4 mil millones, frente a los $4.1 mil millones del año anterior, debido principalmente a las inversiones en activos heredados de Hess tras el cierre de la adquisición.

Durante el trimestre, Chevron devolvió $6 mil millones a los accionistas, incluyendo $3.4 mil millones en dividendos y $3.4 mil millones en recompra de acciones.

Las acciones de Chevron, el segundo mayor productor de petróleo de Estados Unidos, subieron ligeramente en las operaciones previas a la apertura este viernes.

Exxon Mobil (NYSE:XOM) presentó resultados financieros mixtos para el tercer trimestre, ya que las ganancias superaron las expectativas del mercado, mientras que los ingresos quedaron ligeramente por debajo de las previsiones. Las acciones del gigante energético cayeron más de 1% en las operaciones previas a la apertura tras el anuncio.

La compañía reportó ganancias por acción de $1.88, por encima del consenso de $1.83, mientras que los ingresos ascendieron a $85.3 mil millones, ligeramente por debajo de los $86.48 mil millones estimados.

La producción neta aumentó en 139,000 barriles equivalentes de petróleo por día, alcanzando un total de 4.8 millones de barriles diarios. El flujo operativo de efectivo llegó a $14.8 mil millones, y el flujo libre de efectivo se ubicó en $6.3 mil millones durante el trimestre.

“ExxonMobil tuvo un sólido tercer trimestre, continuando con la demostración de que realmente estamos en una liga propia,” dijo Darren Woods, presidente y director ejecutivo de ExxonMobil. “Entregamos las ganancias por acción más altas que hemos tenido en comparación con otros trimestres en un entorno de precios del petróleo similar.”

Durante el trimestre, ExxonMobil devolvió $9.4 mil millones a los accionistas mediante dividendos y recompras de acciones, además de aumentar su dividendo del cuarto trimestre a $1.03 por acción, reafirmando su compromiso a largo plazo con la rentabilidad para los inversores.

Colgate-Palmolive Company (NYSE:CL) presentó el miércoles resultados del tercer trimestre que superaron las previsiones de Wall Street, con ganancias ajustadas por acción de $0.91, por encima de la estimación del consenso de $0.89. Las acciones del gigante de productos de consumo subieron alrededor de 1% en las operaciones tempranas tras el anuncio.

Los ingresos trimestrales alcanzaron los $5.13 mil millones, en línea con las proyecciones de los analistas y un aumento del 2% interanual. Sin embargo, el crecimiento orgánico de ventas se desaceleró a solo 0.4%, afectado por un impacto negativo de 0.8% derivado de la decisión de Colgate de salir del negocio de ventas de marca privada para mascotas.

La compañía mantuvo su dominio en el mercado global de cuidado bucal, con una participación del 41.2% en pastas dentales y del 32.4% en cepillos manuales en lo que va del año. A pesar de conservar su posición de liderazgo, Colgate-Palmolive redujo su previsión de crecimiento orgánico anual de ventas a entre 1% y 2%, desde el rango anterior de 2% a 4%, citando un crecimiento más lento en varias categorías y regiones.

El margen bruto de ganancias disminuyó 190 puntos base, situándose en 59.4%, en comparación con el mismo periodo del año anterior, mientras que el beneficio operativo bajó 2% a $1.06 mil millones.

Por regiones, Europa lideró el desempeño con un crecimiento de ventas netas del 7.6%, mientras que Asia-Pacífico cayó 1.5%. La división Hill’s Pet Nutrition, que representa 22% de los ingresos totales de la empresa, registró un aumento del 1.4% en ventas totales, aunque una caída del 1.3% en ventas orgánicas.

Colgate-Palmolive reafirmó su pronóstico de crecimiento anual de ganancias por acción en un solo dígito bajo y señaló que los márgenes brutos se mantendrán aproximadamente en línea con el promedio del año hasta la fecha, que es de 60.1%.

“A medida que avanzamos hacia nuestra nueva estrategia 2030 y desplegamos nuestro Programa Estratégico de Crecimiento y Productividad previamente anunciado, estamos bien posicionados para volver a acelerar el crecimiento a pesar de la incertidumbre en los mercados globales,” agregó Wallace.

Las acciones de Getty Images Holdings Inc (NYSE:GETY) se dispararon 58% en las operaciones previas a la apertura del viernes, luego de que la compañía anunciara una nueva asociación de licencia con la plataforma de búsqueda impulsada por inteligencia artificial Perplexity, marcando otra importante colaboración entre los medios tradicionales y el sector de la IA.

En virtud del acuerdo, Perplexity obtendrá acceso al amplio archivo fotográfico creativo y editorial de Getty, integrándolo en sus herramientas de búsqueda y generación de contenido con IA. La asociación también aprovechará la tecnología API de Getty para incorporar de forma fluida contenido visual con licencia en la plataforma de Perplexity.

Como parte del convenio, Perplexity incluirá créditos completos de las imágenes con enlaces clicables a las fuentes, ayudando a educar a los usuarios sobre el uso legal y ético del contenido con licencia.

“Nos complace alcanzar este acuerdo con Perplexity, que reconoce la importancia del contenido debidamente atribuido y su valor para mejorar los productos impulsados por IA,” dijo Nick Unsworth, vicepresidente de Desarrollo Estratégico en Getty Images.

Por su parte, Jessica Chan, jefa de Contenido y Alianzas con Editores en Perplexity, subrayó que “La atribución y la precisión son fundamentales para cómo las personas deben entender el mundo en la era de la inteligencia artificial.”

La alianza no solo refuerza la importancia de reconocer adecuadamente el trabajo de los colaboradores de Getty, sino que también fortalece la plataforma de IA de Perplexity al integrar recursos visuales de alta calidad. La colaboración pone de relieve una tendencia creciente en la industria hacia un desarrollo responsable de la inteligencia artificial, mientras las empresas buscan equilibrar la innovación con la protección de los derechos de autor.