Author: Fiona Craig

Morgan Stanley espera que Nvidia (NASDAQ:NVDA) presente otro conjunto de resultados sólidos la próxima semana, incluso cuando las expectativas se mantienen elevadas. La firma elevó su precio objetivo a 206 dólares desde 200 y reiteró su recomendación de Sobreponderar, destacando la confianza en la trayectoria de crecimiento del fabricante de chips hacia 2026.

“Esperamos un trimestre y una guía sólidos, pero somos un poco cautelosos con el trimestre actual; nuestro optimismo se centra en lo que viene después”, escribieron el analista Joseph Moore y su equipo.

Para el trimestre de julio, Morgan Stanley ahora pronostica ingresos por 46.6 mil millones de dólares, frente a 45.2 mil millones previamente, y estima que los ingresos de octubre alcanzarán los 52.5 mil millones, en comparación con la proyección anterior de 51.3 mil millones. Para el año fiscal 2026, las previsiones aumentaron a 273.2 mil millones de dólares en ingresos y una utilidad por acción (EPS) no GAAP de 6.51 dólares, frente a 264.6 mil millones y 6.28 dólares.

En cuanto a la demanda, los clientes de hiperescala describieron las necesidades como “notables”, “insaciables” y “masivas”, de acuerdo con los comentarios destacados en el informe. Morgan Stanley también señaló el crecimiento de las cargas de trabajo de inferencia y mayores aportaciones de proveedores de nube de segundo nivel y jugadores especializados como CoreWeave.

Si bien las limitaciones de suministro siguen siendo el reto en el corto plazo, los analistas destacaron mejoras en el ensamblaje y pruebas de racks, con estimaciones que sugieren que la construcción de racks de los principales fabricantes podría casi duplicarse en el tercer trimestre. El banco proyecta 1.2 millones de unidades Blackwell enviadas en octubre y 1.42 millones en enero.

“El suministro es lo que importa la noche del reporte de resultados, pero la demanda es lo que marca el rumbo hacia 2026, donde todas las señales son positivas”, añadieron los analistas.

China, sin embargo, sigue siendo un factor incierto. Se espera que la administración adopte una postura conservadora, asumiendo una contribución limitada de la región en el trimestre de octubre. Algunas licencias para los chips H20 han sido reinstauradas, pero la incertidumbre persiste. “Cuando Estados Unidos bloqueó originalmente a China a través del Departamento de Comercio, se describió como un impacto negativo de 8 mil millones de dólares hacia julio. Suponemos que eso permanece fuera del modelo hasta que haya más certeza con las licencias y la demanda”, señaló Morgan Stanley.

Mirando más a futuro, la firma cree que la posición dominante de Nvidia en el mercado se mantendrá. Proyecta que la compañía conservará cerca de su participación actual del 85% en 2026, a pesar de la creciente competencia de AMD (NASDAQ:AMD) y rivales basados en ASIC. Los analistas señalaron la escala inigualable de Nvidia en I+D, así como los avances continuos en interconexión y tecnologías de sistemas, como razones de su liderazgo sostenido.

Este contenido es únicamente con fines informativos y no constituye asesoría financiera, de inversión ni de ningún otro tipo profesional. No debe considerarse como una recomendación para comprar o vender valores o instrumentos financieros. Todas las inversiones implican riesgos, incluida la posible pérdida del capital. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Se recomienda realizar su propia investigación y consultar con un asesor financiero calificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.

Los precios del oro subieron ligeramente el lunes, recuperándose de un mínimo de más de dos semanas en medio de la incertidumbre sobre el conflicto entre Rusia y Ucrania.

A las 04:55 ET (08:55 GMT), el oro al contado avanzó un 0,4% a 3,348.30 dólares por onza, mientras que los futuros de oro para octubre subieron un 0,3% a 3,393.97 $/onza. El metal amarillo había caído la semana pasada tras la reunión del presidente estadounidense Donald Trump con el presidente ruso Vladimir Putin para discutir un posible acuerdo de paz con Ucrania.

Trump se reunirá con Zelensky y líderes europeos

La reunión del viernes entre Trump y Putin no logró un alto el fuego, y ahora la atención se centra en el encuentro que tendrá Trump con el presidente ucraniano Volodymyr Zelensky y líderes europeos en la Casa Blanca el lunes.

Los informes sugieren que Trump podría exigir que Ucrania ceda parte de su territorio a Rusia para lograr un acuerdo de paz, posición que Kiev ha rechazado de manera consistente. Trump también indicó que Ucrania tendría que renunciar a Crimea y suspender su aspiración de unirse a la OTAN para alcanzar un acuerdo con Rusia.

Los mercados permanecen cautelosos ante lo que pueda surgir del encuentro del lunes, manteniendo la demanda de activos refugio como el oro, incluso cuando el apetito por el riesgo ha mostrado señales de recuperación. La última reunión de Trump con Zelensky en la Casa Blanca, en febrero, terminó sin resultados tras un intercambio acalorado entre los líderes.

UBS eleva su pronóstico para el oro

UBS aumentó su pronóstico de precio real del oro a largo plazo a 2,800 dólares la onza desde 2,200, lo que implica precios nominales cercanos a 3,100 dólares para 2030 ajustados por inflación. Las estimaciones a corto y mediano plazo permanecen sin cambios, pero el banco anticipa que el oro alcanzará nuevos máximos en los próximos trimestres antes de moderarse a finales del próximo año o a inicios de 2027.

“Prices should ease thereafter, but the correction is unlikely to be steep enough to bring gold back to previous cycle lows,” dijeron los estrategas liderados por Joni Teves. “Instead, we see a scenario where, after a period of moderation and stabilization, gold settles at significantly higher levels than in previous cycles.”

La revisión refleja “costos de producción estructuralmente más altos” y expectativas de crecimiento limitado de la oferta minera, mientras los productores priorizan la expansión orgánica, la consolidación regional y ajustes de portafolio sobre fusiones y adquisiciones a gran escala. UBS también destacó la “ampliación de la base de inversionistas” del oro y su papel estratégico en un entorno de cambios en el comercio global y relaciones políticas, altos riesgos macroeconómicos y tensiones geopolíticas persistentes.

“En un entorno donde el comercio global y las relaciones políticas están cambiando, los riesgos macroeconómicos son altos y los riesgos geopolíticos persisten, la diversificación es más crucial que nunca,” agregaron. “We think gold presents investors with one of the cleanest ways to hedge against these risks.”

Jackson Hole bajo atención

Todos los ojos están puestos en el discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell, en el simposio de Jackson Hole, que se espera ofrezca guía sobre la estrategia de tasas de la banca central. CME FedWatch indicó el lunes que los mercados ven más de un 83% de probabilidad de un recorte de 25 puntos base en septiembre, ligeramente inferior a la certeza casi total de la semana pasada.

Las expectativas de recorte se han moderado tras una inflación del productor más alta de lo esperado, lo que genera preocupaciones sobre el impacto de los aranceles de Trump. A pesar de ello, el dólar se mantuvo estable el lunes después de caer la semana pasada.

Rendimiento mixto en otros metales

Otros metales preciosos mostraron actividad mixta: los futuros de platino cayeron 0,2% a 1,343.00 $/onza, mientras que los de plata subieron 0,4% a 38.133 $/onza.

En metales industriales, los futuros de cobre en la London Metal Exchange bajaron 0,3% a 9,750.53 $ por tonelada, y los futuros COMEX del cobre cayeron 0,3% a 4.4790 $ por libra. El cobre descendió a finales de la semana pasada tras datos más débiles de lo esperado sobre producción industrial e inversión en activos fijos en China, generando preocupaciones sobre la demanda en el mayor consumidor mundial.

Este contenido es únicamente con fines informativos y no constituye asesoría financiera, de inversión ni de ningún otro tipo profesional. No debe considerarse como una recomendación para comprar o vender valores o instrumentos financieros. Todas las inversiones implican riesgos, incluida la posible pérdida del capital. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Se recomienda realizar su propia investigación y consultar con un asesor financiero calificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.

El dólar estadounidense avanzó el lunes mientras los mercados se preparan para una semana marcada por los esfuerzos para poner fin a la guerra en Ucrania y el esperado simposio de la Reserva Federal en Jackson Hole.

A las 03:00 ET (08:00 GMT), el índice del dólar, que mide al billete verde frente a seis monedas principales, subió 0.2% a 97.890, después de una caída de 0.4% la semana pasada.

Zelensky rumbo a Washington

El encuentro de fin de semana entre el presidente de EE. UU., Donald Trump, y el presidente ruso, Vladimir Putin, no logró un alto al fuego en Ucrania. Ahora la atención se centra en una reunión en Washington entre Trump y el presidente ucraniano Volodymyr Zelensky, acompañado de varios líderes europeos. Se espera que Zelensky enfrente presión para aceptar un acuerdo que podría favorecer a Rusia, incluyendo ceder parte de la región oriental de Donetsk.

Ucrania ha rechazado previamente cualquier propuesta de ceder territorio. Trump declaró el domingo que Zelensky podría poner fin a la guerra con Rusia “casi de inmediato” aceptando las demandas de Moscú.

“Ucrania y Europa han hecho que las garantías de seguridad (incluyendo las de EE. UU.) sean centrales para cualquier camino hacia la paz. Cualquier aclaración adicional de esta situación hoy podría ser bienvenida por los mercados, aunque el tema del territorio parece intratable,” dijeron analistas de ING en una nota.

Atención en Jackson Hole

Más adelante en la semana, la atención se centrará en el simposio de la Fed en Jackson Hole, donde el presidente Jerome Powell hablará sobre las perspectivas económicas y el marco de política monetaria el viernes.

“Puede ser demasiado pronto para que Powell confirme prácticamente un recorte de tasas de la Fed en septiembre,” comentó ING. “Sin embargo, cuando los datos de un mercado laboral ‘sólido’ cambien, Powell tendrá que reconocerlo.”

Los mercados ahora anticipan alrededor de un 85% de probabilidad de que la Fed reduzca las tasas en 25 puntos base el próximo mes, lo que significa que Powell tendría que adoptar un tono muy agresivo para cambiar las expectativas significativamente.

“Con los activos de riesgo en demanda y los precios de la energía a la baja, esperamos que el dólar mantenga una ligera presión a la baja mientras los inversionistas basados en dólares continúan invirtiendo,” añadió ING.

Movimientos de divisas en Europa

EUR/USD cayó 0.2% a 1.1671, operando en un rango estrecho antes de la reunión de líderes europeos en Washington para discutir un posible acuerdo de paz para Ucrania. Los datos económicos de interés en Europa este lunes son las cifras comerciales de la eurozona de junio, mientras que los PMIs flash de agosto se publicarán el jueves.

“EUR/USD debería mantenerse ligeramente al alza en el rango 1.1650-1.1750 durante la primera parte de la semana, pero podría intentar subir hasta 1.1830 si Powell se muestra suficientemente dovish el viernes,” indicó ING.

GBP/USD bajó 0.1% a 1.3540, después de ganancias de aproximadamente 0.8% la semana pasada.

“Esto se debe al nuevo y creíble tono hawkish del Banco de Inglaterra, que ahora tiene al mercado previendo solo 50 puntos base adicionales de relajación. Esto se compara con los aproximadamente 125 puntos base de flexibilización previstos para la Fed hasta 2026,” dijo ING.

“Esto debería mantener GBP/USD en demanda esta semana, donde una ruptura de 1.3585/3600 podría llevarlo a 1.3680/3700 para el fin de semana.”

Operaciones tranquilas en Asia

En Asia, USD/JPY subió ligeramente a 147.22 después de que los datos del viernes mostraran que la economía japonesa creció más de lo esperado en el segundo trimestre. USD/CNY cayó levemente a 7.1803, permaneciendo en un rango estrecho después de que la producción industrial y las ventas minoristas en China de julio quedaron por debajo de las expectativas, aumentando los llamados a estímulos adicionales. AUD/USD ganó 0.1% a 0.6516.

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Tesla Inc (NASDAQ:TSLA) está ofreciendo descuentos de hasta un 40% a las compañías de arrendamiento de autos en el Reino Unido con el objetivo de impulsar las ventas en declive, según informó The Times el lunes. El fabricante de vehículos eléctricos, liderado por Elon Musk, enfrenta una contracción significativa en su participación de mercado a nivel mundial.

Fuentes de la industria dijeron a The Times que los descuentos —reflejados en pagos mensuales más bajos para los clientes— se deben en parte a la limitada capacidad de almacenamiento de los vehículos Tesla.

Con los nuevos acuerdos, un Tesla Model 3, el modelo más vendido de la compañía, puede ser arrendado por tan solo £252 al mes más IVA durante un contrato de 36 meses. Esto representa una caída significativa respecto al año pasado, cuando los pagos mensuales oscilaban entre £600 y £700.

Aunque Tesla aún no ha reducido el precio de lista de sus vehículos, la compañía ofrece financiamiento sin intereses. En el Reino Unido, estas ofertas podrían costarle a Tesla alrededor de £6,000 durante tres años por un auto de £40,000.

La agresiva estrategia de precios llega mientras Tesla continúa enfrentando una prolongada desaceleración de ventas a nivel mundial. Gran parte de la caída se ha concentrado en el Reino Unido y Europa, donde la empresa enfrenta una creciente competencia de fabricantes chinos de vehículos eléctricos.

El desempeño de Tesla en Europa también se ha visto afectado por el rechazo público hacia las afiliaciones políticas de Musk, particularmente sus vínculos con la alt-right. Durante 2025, algunas instalaciones de Tesla fueron atacadas y se reportaron boicots de ventas en toda Europa.

En julio, las ventas de Tesla en el Reino Unido cayeron un 60%, mientras que BYD Co de China (USOTC:BYDDY) superó a la compañía en participación de mercado.

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Los precios del petróleo se mantuvieron relativamente estables en el comercio asiático el lunes tras las caídas de la semana pasada, mientras disminuían las preocupaciones sobre el suministro de crudo ruso tras la reunión del presidente estadounidense Donald Trump con el presidente ruso Vladimir Putin.

A las 00:15 ET (04:15 GMT), el Brent para entrega en octubre se mantuvo prácticamente sin cambios en $65.84 por barril, mientras que los futuros del West Texas Intermediate (WTI) subieron un 0.1% a $62.87 por barril. Ambos contratos habían caído cerca de un 1.5% el viernes, registrando fuertes pérdidas semanales antes de la cumbre EE. UU.-Rusia.

Trump muestra un enfoque más suave con Rusia

Durante la cumbre en Alaska, Trump indicó estar alineado con Moscú en buscar un acuerdo de paz completo en Ucrania en lugar de insistir primero en un alto al fuego. Este cambio redujo las expectativas de nuevas sanciones energéticas y alivió los temores sobre un ajuste en el suministro de petróleo ruso.

Antes, Trump había declarado que un alto al fuego sería su “demanda clave”, incluso amenazando con abandonar las negociaciones e imponer medidas más duras a Moscú, postura que había intensificado los temores sobre restricciones en el suministro.

“Si bien las conversaciones no lograron un alto al fuego, el tono y la ausencia de ’consecuencias severas’ por la falta de una tregua reducen, o al menos retrasan, los riesgos de sanciones más estrictas,” señalaron los analistas de ING.

Trump también dijo el viernes que no tiene prisa por imponer aranceles a países como China por comprar petróleo ruso, pero advirtió que podría actuar en pocas semanas si no se logra progreso para poner fin a la guerra en Ucrania. China e India siguen siendo los principales compradores de crudo ruso. Mientras tanto, Trump impuso un arancel adicional del 25% a productos indios, vigente a partir del 27 de agosto, citando la compra de petróleo ruso por parte del país.

Trump se reunirá con Zelenskiy y líderes europeos

Trump se reunirá el lunes en Washington con el presidente ucraniano Volodymyr Zelenskiy y los principales líderes europeos para discutir un camino rápido hacia el fin del conflicto en Ucrania. Los líderes europeos buscan bloquear cualquier acuerdo que comprometa la integridad territorial de Ucrania, factor que mantiene a los mercados atentos a los desarrollos geopolíticos.

Trump publicó en redes sociales el domingo que espera “GRANDES PROGRESOS CON RUSIA”, sin dar más detalles.

“En última instancia, Rusia todavía quiere que Ucrania ceda territorio, algo a lo que Ucrania será muy reacia, particularmente sin garantías de seguridad muy fuertes de EE. UU. y Europa,” comentaron los analistas de ING.

“En última instancia, el menor riesgo de sanciones más severas y aranceles secundarios debería permitir que los fundamentos bajistas del petróleo se conviertan en el principal impulsor de los precios del petróleo en adelante,” agregaron.

Este contenido es únicamente con fines informativos y no constituye asesoría financiera, de inversión ni de ningún otro tipo profesional. No debe considerarse como una recomendación para comprar o vender valores o instrumentos financieros. Todas las inversiones implican riesgos, incluida la posible pérdida del capital. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Se recomienda realizar su propia investigación y consultar con un asesor financiero calificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.

Los futuros de acciones de Estados Unidos mostraron poca variación antes de un encuentro clave en Washington entre el presidente Donald Trump y el presidente ucraniano Volodymyr Zelensky. Los inversores también están atentos a la trayectoria de las tasas de interés de la Reserva Federal, con la publicación de las minutas de la reunión de julio y el discurso del presidente Jerome Powell previstos para más adelante esta semana. Mientras tanto, la empresa de ciberseguridad Palo Alto Networks (NASDAQ:PANW) dará a conocer sus resultados después del cierre del mercado.

Futuros estables

El lunes, los futuros estadounidenses se mantuvieron sin cambios mientras los operadores se preparaban para posibles desarrollos en la política de tasas de la Fed y evaluaban la reunión próxima entre Estados Unidos y Ucrania. A las 03:23 ET (07:23 GMT), los futuros del Dow habían caído 97 puntos (-0,2%), los del S&P 500 bajaron 7 puntos (-0,1%), mientras que los futuros del Nasdaq 100 permanecían prácticamente sin cambios.

El viernes pasado, los principales índices cerraron mixtos. El Dow Jones Industrial Average tocó un nuevo máximo intradía, uniéndose al S&P 500 y al Nasdaq Composite que habían alcanzado máximos históricos durante la semana. Sin embargo, el S&P 500 y el Nasdaq terminaron a la baja, afectados por caídas en los sectores tecnológico, financiero, industrial y de servicios públicos.

Minutas de la Fed y discurso de Powell

Ahora, la atención se centra en la publicación de las minutas de la reunión de julio, donde la Fed mantuvo las tasas sin cambios entre 4.25% y 4.5%. La decisión contó con el raro desacuerdo de dos funcionarios. Los gobernadores de la Fed, Christopher Waller y Michelle Bowman, abogaron por una reducción de tasas, argumentando que era necesaria para sostener un mercado laboral debilitado.

Los datos recientes muestran un panorama complejo: el crecimiento del empleo en EE.UU. fue mucho más débil de lo esperado, con revisiones a la baja para mayo y junio. Al mismo tiempo, las ventas minoristas aumentaron fuertemente tras un repunte inesperado en los precios al productor. Estos indicadores sugieren un mercado laboral en desaceleración y presiones inflacionarias moderadas, parcialmente relacionadas con los aranceles.

Las acciones de Trump añadieron incertidumbre, generando dudas sobre la confiabilidad de los datos gubernamentales. Algunos analistas predicen un mayor interés en cifras privadas. Trump despidió al jefe de la agencia estadística, alegando—sin pruebas—que las revisiones a la baja del último informe de empleo tenían fines políticos. Luego nombró al economista en jefe del think tank Heritage Foundation para dirigir la agencia.

Jerome Powell abordará estos temas en su discurso del viernes en el simposio anual de Jackson Hole, Wyoming. Powell ha favorecido tradicionalmente un enfoque cauteloso, pero los mercados—que anticipan un posible recorte de tasas en septiembre—vigilarán si los recientes datos han cambiado su perspectiva.

Zelensky se reúne con Trump

El presidente ucraniano Volodymyr Zelensky se reunirá con Trump en Washington el lunes para definir un posible camino hacia la paz. Persisten preocupaciones de que Trump pueda presionar a Zelensky hacia un acuerdo favorable a Rusia. Zelensky ya ha rechazado las propuestas presentadas por Putin en Anchorage, que incluían ceder parte de la región oriental de Donetsk.

Zelensky, acompañado por líderes de varios países europeos, ha declarado que apoya una “resolución rápida y confiable” del conflicto, pero señaló que Rusia debe estar dispuesta a terminar la guerra “que comenzó.” Trump declaró en Truth Social: “Zelensky puede ‘terminar la guerra con Rusia casi de inmediato, si quiere, o puede seguir luchando.’”

“[L]a situación en Ucrania parece entrar en un estado altamente fluido, y podrían ocurrir más desarrollos en los próximos días, semanas y meses,” señalaron los analistas de Vital Knowledge. Añadieron que, desde la perspectiva del mercado, las conversaciones Trump-Putin en Anchorage no produjeron resultados significativos, como un alto al fuego completo o “aranceles secundarios draconianos sobre China.”

Resultados de Palo Alto Networks

La empresa de ciberseguridad Palo Alto Networks publicará sus resultados para el trimestre de julio tras el cierre del mercado. Los analistas esperan un BPA ajustado del cuarto trimestre fiscal de $0.89 sobre ingresos de $2.5 mil millones, según Bloomberg.

Este será el primer reporte tras la adquisición de CyberArk Software por alrededor de $25 mil millones, la operación más grande en la historia de la empresa. El CEO Nikesh Arora ve la adquisición como una manera de aprovechar la demanda de soluciones de seguridad digital impulsadas por la IA, aunque los analistas cuestionan la integración de una plataforma del tamaño de CyberArk. En los últimos dos años, Palo Alto ha completado al menos siete adquisiciones.

Oro al alza

Los precios del oro subieron en el comercio europeo del lunes, recuperándose de un mínimo de más de dos semanas, impulsados por la demanda de refugio ante el conflicto Rusia-Ucrania. La expectativa por el simposio de Jackson Hole también apoyó al oro y debilitó al dólar, ante posibles recortes de tasas por parte de la Fed.

El oro al contado subió 0.6% a $3,355.47 la onza, mientras que los futuros de octubre aumentaron 0.5% a $3,400.55/oz a las 03:22 ET. La semana pasada, el oro tocó un mínimo de más de dos semanas.

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Bank of America mantiene su postura cautelosa sobre los precios del crudo Brent para la segunda mitad de 2025, anticipando un promedio de 63.50 dólares por barril y advirtiendo que los precios podrían caer temporalmente por debajo de los 60 dólares.

El banco prevé un excedente promedio de alrededor de 890,000 barriles por día desde julio de 2025 hasta junio de 2026, un exceso que podría sumar cerca de 100 millones de barriles a los inventarios globales en ese período. Esta proyección se mantiene a pesar de una demanda más fuerte de lo anticipado, ya que se espera que la expansión de la producción de la OPEP+ supere el crecimiento del consumo.

Los analistas de BofA señalan que la reciente debilidad en los precios ya está afectando la actividad de perforación en América del Norte, con un marcado enfriamiento en el crecimiento de la producción de petróleo de esquisto en Estados Unidos. Los futuros incrementos de la oferta fuera de la OPEP+ se están desplazando hacia Sudamérica, donde predominan grandes proyectos costa afuera. Mientras tanto, la producción de la OPEP+ se encamina a subir en línea con los recientes aumentos en las cuotas de producción.

En cuanto al consumo, el banco pronostica que la demanda aumentará aproximadamente 900,000 barriles diarios este año y 1 millón de barriles diarios en 2026. Estos incrementos están respaldados por previsiones revisadas al alza de crecimiento del PIB global: 3% para 2025 y 3.1% para 2026. Entre los riesgos para este escenario se incluyen las repercusiones de disputas comerciales en curso y posibles aranceles secundarios dirigidos a India.

BofA también prevé que la capacidad de almacenamiento estratégico de crudo de China se reducirá en los próximos seis meses. Este cambio podría empujar al mercado del Brent hacia un estado de contango, con precios a corto plazo cayendo por debajo de 60 dólares por barril antes de recuperarse por encima de 70 dólares a mediados de 2026. La recuperación estaría impulsada por políticas fiscales y monetarias más flexibles, un dólar estadounidense más débil, un renovado compromiso de disciplina en la oferta por parte de la OPEP+ y una menor producción en Estados Unidos.

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La economía estadounidense podría experimentar un período de sólido crecimiento del empleo junto con inflación subyacente persistente en los próximos meses, según los analistas de Wolfe Research.

En una nota liderada por Chris Senyek, el equipo sugirió que, si se materializa este panorama, la Reserva Federal probablemente mantendría su rango actual de tasas de interés de 4.25% a 4.5%.

Bajo este escenario, los estrategas aconsejaron a los inversionistas favorecer acciones de los sectores de tecnología y servicios de comunicación —áreas que se han beneficiado del entusiasmo continuo por las importantes inversiones planificadas en inteligencia artificial— junto con segmentos tradicionalmente defensivos como productos de consumo básico y servicios públicos, que tienden a ofrecer un desempeño estable incluso durante desaceleraciones económicas o períodos de volatilidad en el mercado.

“Nuestra percepción es que los choques derivados de datos de inflación más altos de lo esperado probablemente conduzcan a breves episodios de aversión al riesgo, mientras que, temáticamente, la narrativa del gasto en IA continúa siendo fuerte, favoreciendo a quienes están más apalancados en este movimiento,” escribieron los analistas.

El informe también presentó tres posibles caminos económicos adicionales:

• Riesgo de estanflación — Crecimiento débil del empleo combinado con un aumento más rápido de los precios, posiblemente impulsado por presiones de costos relacionadas con aranceles. Wolfe describe esto como “uno de los mayores” riesgos para el mercado en la segunda mitad de 2025. En este caso, la Fed probablemente mantendría las tasas sin cambios, y sectores como consumo básico, servicios públicos y algunas acciones de crecimiento podrían estar mejor posicionados.
• Crecimiento con desaceleración de la inflación — Un escenario más optimista con fuerte contratación y presiones de precios moderadas. Esto podría incentivar a la Fed a reducir los costos de endeudamiento, beneficiando a sectores sensibles a la economía, como consumo discrecional, financieros, semiconductores y transporte.
• Desaceleración económica general — Un enfriamiento más amplio de la economía con inflación en disminución y menor crecimiento del empleo. Wolfe anticipa que la Fed probablemente recortaría las tasas de manera más marcada en este escenario, favoreciendo nuevamente a tecnología, servicios de comunicación, servicios públicos, productos de consumo básico y financieros.

Además, Wolfe Research señaló varias compañías que no cumplieron con las expectativas de ingresos y ganancias el trimestre pasado y que ahora enfrentan revisiones a la baja en sus pronósticos de ganancias para todo el año. La lista incluye a Tesla (NASDAQ:TSLA), Kimberly-Clark (NASDAQ:KMB), MetLife (NYSE:MET), Southwest Airlines (NYSE:LUV), Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI), Vistra Energy (NYSE:VST), Prologis (NYSE:PLD) y Vulcan Materials (NYSE:VMC).

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Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) y los procesadores basados en ARM están ganando cuota de mercado de manera constante frente a Intel (NASDAQ:INTC) en varios segmentos, según un análisis de Bank of America sobre el segundo trimestre de 2025.

En el mercado de PCs, los envíos totales de CPUs aumentaron 1% respecto al trimestre anterior y 6% anual tras un inicio de año estacionalmente lento. Los envíos de Intel crecieron 2% trimestre a trimestre, mientras que AMD avanzó 1%. Sin embargo, los volúmenes de procesadores ARM cayeron 4%.

Intel logró ganancias modestísimas en la participación de notebooks, subiendo 230 puntos base secuencialmente, pero continuó perdiendo terreno en CPUs de escritorio, con una caída de 390 puntos base, mientras enfrenta competencia de la renovada serie Ryzen 9000 de AMD.

Los precios promedio de venta (ASPs) muestran un contraste notable: los ASPs de Intel subieron 1% secuencialmente, mientras que AMD registró un sólido aumento de 9%. Esta diferencia de precios contribuyó a que la participación en valor de Intel en PCs cayera otros 60 puntos base hasta 64.1%, marcando una disminución de 1,050 puntos base anual.

Tendencias en el mercado de servidores muestran crecimiento de ARM

En servidores, los envíos de unidades totales subieron 2% trimestre a trimestre. Intel se mantuvo estable, AMD creció 1% y los procesadores ARM registraron un fuerte crecimiento de 15%. Los ASPs variaron entre los proveedores x86: Intel bajó 1% secuencialmente, mientras que AMD subió 5% al comenzar a desplegar procesadores Zen 5 Turin con más núcleos.

La participación de AMD en ingresos por CPUs en el Q2 alcanzó 29.5%, un aumento de 120 puntos base respecto al trimestre anterior, extendiendo su ganancia de 300 puntos base en 2024. Bank of America proyecta que AMD alcanzará 30% de participación en 2026 y 31% en 2027, impulsada en gran medida por un aumento esperado de 25% en ASP año contra año en 2025.

Los procesadores ARM, aunque disminuyeron 4% en unidades de PC, crecieron 15% en servidores. La participación de ARM en unidades de PC cayó a 13.2% (menos 700 puntos base secuencialmente), mientras que en servidores subió a 13.0% (más 150 puntos base). Los analistas de Bank of America esperan que la adopción de ARM en servidores continúe acelerándose, potencialmente superando 15% de participación en unidades para 2027, más del doble de su 6.8% en 2024.

Aspectos destacados por segmento: notebooks, desktops y servidores

En notebooks, la participación en valor de Intel subió 230 puntos base secuencialmente hasta 66.9%, a pesar de los ASPs más altos de AMD. En desktops, el crecimiento de unidades de AMD de 17% trimestre a trimestre (frente a una caída de 4% de Intel) combinado con un crecimiento de ASP de 19% (Intel bajó 4%) ayudó a AMD a ganar 470 puntos base de participación en valor, alcanzando 37.3%.

En ingresos por servidores, AMD alcanzó $2.2 mil millones, un aumento de 6% secuencial, mientras que Intel bajó 1% y ARM registró un crecimiento estimado de 15%. La participación en valor de AMD en servidores subió a 37.1%, un incremento de 100 puntos base trimestre a trimestre, marcando su nivel más alto en más de diez años.

Bank of America continúa recomendando comprar AMD y ARM, mientras mantiene una postura neutral sobre Intel. Los analistas señalan que las pérdidas esperadas de participación de Intel en CPUs podrían ser parcialmente compensadas por iniciativas estratégicas bajo el CEO Pat Gelsinger y posibles beneficios de margen a medida que la compañía traslada más producción de obleas internamente en 2026.

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Se proyecta que la producción mundial de petróleo se expandirá más de lo anticipado en 2025, según la Agencia Internacional de Energía (AIE), tras la decisión de los principales productores de aumentar la producción.

En su último informe mensual, la organización con sede en París elevó su perspectiva de suministro mundial de petróleo a 2.5 millones de barriles por día (bpd) en 2025, frente a una previsión anterior de 2.1 millones de bpd.

OPEP ha implementado una serie de aumentos de producción este año mientras revierte gradualmente los recortes impuestos durante los últimos tres años, al mismo tiempo que busca capturar una mayor participación en el mercado petrolero global.

“El crecimiento del suministro mundial de petróleo se ha revisado al alza en 370 mil b/d hasta 2.5 millones b/d este año y en 620 mil b/d hasta 1.9 millones b/d en 2026, después de que los ocho miembros de OPEP+ sujetos a reducciones voluntarias de producción acordaran el 3 de agosto aumentar la producción en otros 547 mil b/d en septiembre, revirtiendo por completo los recortes de 2.2 millones b/d acordados en noviembre de 2023 desde abril,” indicó la AIE en su informe.

A pesar del aumento en la producción de OPEP+, se espera que los productores fuera de OPEP continúen siendo los principales impulsores del crecimiento del suministro global este año y el próximo, añadió la AIE.

La agencia también redujo su pronóstico de demanda mundial de petróleo para 2025, ahora anticipando un incremento de 680,000 bpd, ligeramente por debajo de la estimación previa de 700,000 bpd.

“Los datos más recientes muestran una demanda mediocre en las principales economías y, con la confianza del consumidor aún deprimida, un repunte fuerte parece remoto,” señaló la AIE.

“El consumo en economías emergentes y en desarrollo ha sido más débil de lo esperado, con China, Brasil, Egipto e India todos revisados a la baja respecto al mes pasado.”

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