Los precios del oro retrocedieron el martes y cayeron por debajo de los 4,400 dólares por onza, mientras el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y el repunte del petróleo contrarrestaron parte del reciente impulso del metal. Los inversionistas también esperan las minutas de la reunión de julio de la Reserva Federal para obtener nuevas señales sobre la trayectoria de las tasas de interés.
A las 02:26 ET (06:26 GMT), XAU/USD bajó 0.5% a 4,395.78 dólares por onza, mientras que los futuros del oro retrocedieron 0.5% a 4,451.07 dólares. XAG/USD cayó 0.8% a 65.24 dólares por onza y XPT/USD perdió 0.7% a 1,760.90 dólares. El US Dollar Index avanzó 0.1% a 99.67.
Rendimientos de los bonos presionan al oro mientras el petróleo aumenta los riesgos inflacionarios
El rendimiento de referencia de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años extendió su avance, elevando el costo de oportunidad de mantener oro, un activo que no genera intereses.
Los mercados energéticos añadieron otra fuente de presión. Los precios del petróleo subieron después de que Irán advirtiera que adoptaría una postura militar “totalmente ofensiva” si fracasan los esfuerzos diplomáticos con Estados Unidos, mientras Washington descartó extender el alto al fuego temporal.
La persistente incertidumbre en Medio Oriente mantiene elevada la volatilidad del crudo y aumenta el riesgo de que los mayores costos energéticos vuelvan a impulsar las presiones inflacionarias.
Los swaps de tasas de interés ya no descuentan por completo otro aumento de tasas de la Reserva Federal antes de finalizar el año. Esto representa un cambio frente a la semana pasada, cuando el mercado anticipaba otra subida antes de que terminara 2026.
Sin embargo, unos precios de la energía persistentemente elevados podrían reforzar las expectativas de inflación y llevar a la Fed a mantener una política monetaria restrictiva durante más tiempo. Aunque el oro suele considerarse una cobertura frente a la inflación, las tasas elevadas reducen su atractivo porque el metal no genera rendimiento.
Disminuyen las apuestas por un aumento de tasas en septiembre
Los datos económicos recientes de Estados Unidos han llevado las expectativas sobre las tasas en la dirección contraria.
Los mercados redujeron considerablemente la probabilidad de un aumento en septiembre después de que los datos de julio mostraran pérdidas inesperadas de empleos, una inflación al consumidor menor de lo previsto y ventas minoristas más débiles.
Las cotizaciones actuales sugieren una probabilidad cercana al 65% de que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios en su reunión de septiembre.
La atención se dirige ahora a las minutas de la última reunión de política monetaria de la Fed, que se publicarán el miércoles y podrían ofrecer más información sobre cómo los funcionarios evaluaron los riesgos inflacionarios y la trayectoria adecuada de las tasas.
Oro enfrenta una prueba técnica importante cerca de 4,500 dólares
La recuperación del oro por encima de los 4,000 dólares por onza durante las últimas semanas ha contado con el respaldo de una renovada demanda de los inversionistas y mayores compras de bancos centrales, especialmente de China.
El metal superó la semana pasada su promedio móvil de 100 días por primera vez desde abril, aunque posteriormente volvió a cotizar alrededor de ese nivel.
El panorama técnico más amplio continúa siendo relativamente favorable mientras el oro se mantenga por encima del mínimo de finales de junio, cercano a 3,942 dólares.
Sin embargo, el metal permanece por debajo de la zona de resistencia de 4,440 a 4,450 dólares, asociada con la tendencia descendente desde su récord de finales de enero cercano a 5,602 dólares. El promedio móvil de 200 días, alrededor de 4,503 dólares, representa otra barrera importante.
Una ruptura sostenida por encima de ambas zonas podría fortalecer las perspectivas de una recuperación hacia los 5,000 dólares. Si el oro no consigue superar esas resistencias, podría permanecer en una fase de consolidación.
Compras de bancos centrales respaldan perspectivas de largo plazo
Más allá de los movimientos de corto plazo en las tasas de interés y los niveles técnicos, ANZ considera que la diversificación de reservas por parte de los bancos centrales continuará respaldando al oro.
Las compras mundiales de oro de los bancos centrales alcanzaron 244 toneladas durante el primer trimestre de 2026, el mayor volumen trimestral desde el cuarto trimestre de 2024.
China añadió otras 8 toneladas en abril, su mayor compra mensual desde diciembre de 2024.
ANZ espera que el deterioro de las relaciones internacionales mantenga vigente la demanda de diversificación de reservas y pronostica que el oro alcanzará los 5,200 dólares por onza para finales de 2026.