Los inversionistas de SpaceX (NASDAQ:SPCX) enfrentarán una nueva prueba este jueves, cuando concluya el primer periodo de restricción para la venta de acciones tras la salida a bolsa de la compañía, permitiendo que hasta 912 millones de títulos en manos de empleados, inversionistas iniciales y otros accionistas previos a la oferta pública puedan comenzar a venderse.
El evento ocurre poco después de la publicación del primer reporte financiero de SpaceX como empresa pública y será un indicador importante de la confianza del mercado, luego de que la acción acumulara una caída cercana al 49% desde el máximo alcanzado tras su debut bursátil en junio.
Las ventas de insiders podrían marcar el rumbo de la acción
Muchos de los primeros inversionistas adquirieron sus acciones varios años antes de la oferta pública inicial a precios muy inferiores al precio de salida de 135 dólares por acción, por lo que actualmente cuentan con importantes ganancias no realizadas.
Aunque el mercado espera ventas relevantes, analistas consideran que el principal foco de atención será identificar qué accionistas deciden reducir su participación.
“Este tiene que ser el periodo de restricción más comentado en la historia de las ofertas públicas iniciales”, afirmó Robert Hackel, director ejecutivo de la firma de corretaje institucional R.F. Lafferty & Co.
Hackel explicó que varios inversionistas previos a la salida a bolsa buscan vender parte de su participación en SpaceX para invertir en empresas privadas que podrían debutar próximamente en los mercados, como Anthropic, OpenAI y la compañía de tecnología para defensa Anduril Industries.
“Vamos a ver muchas salidas”, dijo.
Matt Kennedy, estratega senior de Renaissance Capital, señaló que tanto empleados como inversionistas iniciales tienen un fuerte incentivo para asegurar ganancias y diversificar sus portafolios después de la significativa apreciación del valor de sus acciones.
Los sólidos resultados no evitaron la presión sobre el título
Las acciones de SpaceX retrocedieron 7.5% en las operaciones posteriores al cierre del martes, pese a que la compañía reportó un crecimiento de 92% en sus ingresos trimestrales, superando las expectativas del mercado.
La administración también reiteró que mantiene el objetivo de alcanzar una tasa anualizada de ingresos de 100,000 millones de dólares antes de finalizar el año.
Brian Mulberry, estratega jefe de mercados de Zacks Investment Management, considera que la proximidad del vencimiento del periodo de restricción pudo influir en la reacción negativa del mercado.
“La venta parece estar impulsada más por el sentimiento, ya que diversos reportes indican que muchos insiders buscarán vender tras los sólidos resultados de esta semana, una vez que sus acciones queden totalmente liberadas”, señaló Mulberry.
El mercado seguirá de cerca los movimientos de los accionistas
Los periodos de restricción son habituales después de una oferta pública inicial y tienen como objetivo impedir que empleados e inversionistas vendan sus acciones durante un plazo determinado.
En el caso de SpaceX, el calendario es poco habitual, ya que la liberación de acciones se realizará de forma escalonada durante casi un año en lugar de concentrarse en una sola fecha.
Para mediados del próximo año, alrededor de 12,900 millones de acciones adicionales estarán disponibles para cotizar.
Debido al reducido número de acciones actualmente en circulación, esta primera liberación podría más que duplicar el flotante bursátil. Si además se activa una cláusula de liberación anticipada vinculada al precio de la acción, el número de títulos disponibles para negociación podría multiplicarse por más de tres.
“Esta vez será un múltiplo de las acciones en circulación el que llegue al mercado, no solo una fracción, por lo que estos vencimientos serán una interesante prueba del compromiso de los primeros inversionistas con la empresa a largo plazo”, afirmó Andrew Chanin, director ejecutivo de Procure AM.
Lukas Muehlbauer, analista de IPOX, señaló que una venta importante por parte de alguno de los primeros inversionistas podría enviar una señal relevante sobre la confianza del mercado en las perspectivas futuras de SpaceX.
Sin embargo, Gabriel Shahin, fundador de Falcon Wealth Planning, indicó que sus conversaciones con empleados e insiders muestran que muchos mantienen una visión positiva de largo plazo sobre la compañía.
“Ellos creen en SpaceX a largo plazo y, por esa razón, nosotros también somos más optimistas respecto a que los insiders no vendan y sobre lo que eso significaría para la acción”, dijo.
Aun así, Shahin advirtió que cada uno de los próximos vencimientos de los periodos de restricción probablemente incrementará la volatilidad del título, mientras que el elevado costo de las opciones hace cada vez más difícil protegerse frente a nuevas caídas.