El liderazgo de las empresas de semiconductores podría perder fuerza
El sólido desempeño de las compañías de semiconductores vinculadas a la inteligencia artificial frente a los grandes proveedores de servicios en la nube podría ser difícil de mantener en el largo plazo, según JPMorgan, que considera que la diferencia de rendimiento entre ambos grupos difícilmente será sostenible.
En una nota para clientes, el analista Nikolaos Panigirtzoglou planteó dos escenarios que podrían reducir esa brecha.
Dos posibles escenarios para el mercado de IA
En el escenario más favorable, los hyperscalers, los desarrolladores de modelos de inteligencia artificial y los usuarios finales logran mejorar la monetización de sus inversiones, impulsando sus ingresos y ganancias.
JPMorgan señaló que esto les permitiría “catch up, capturing a bigger share of the overall AI value-added pie.”
El escenario menos favorable plantea que las empresas de semiconductores continúen superando al resto del sector a costa de sus principales clientes, incluidos los hyperscalers y los desarrolladores de modelos de IA.
En ese caso, el banco advirtió que esta situación podría “start to depress capex intentions” y “eventually act as a headwind to demand for the semiconductor companies’ products.”
JPMorgan mantiene una visión positiva
A pesar de esos riesgos, JPMorgan indicó que su escenario base sigue siendo el más optimista.
Sin embargo, también destacó que el consenso de los analistas espera una desaceleración importante en el crecimiento del gasto de capital de los hyperscalers a partir del próximo año.
Según la entidad, esa expectativa, “taken at face value would tilt towards the negative scenario.”
El fuerte avance de las acciones de chips aumenta el riesgo
JPMorgan recordó que las acciones de fabricantes de procesadores de IA y memorias han superado ampliamente a las empresas hyperscaler desde septiembre del año pasado.
El banco considera que esa prolongada fortaleza podría convertirse en un factor de vulnerabilidad si las expectativas de crecimiento comienzan a moderarse.
También analiza liquidez y criptomonedas
Además del panorama para la inteligencia artificial, JPMorgan prevé que la creación de dinero en Estados Unidos aumente de 1.6 billones de dólares en 2025 a 1.8 billones de dólares en 2026.
En el mercado de criptomonedas, el banco afirmó que MicroStrategy ha “introduced avoidable two-way risk into crypto markets inducing more uncertainty and volatility.”