El riesgo de una burbuja en el mercado accionario impulsada por la inteligencia artificial es ahora “mucho menos probable”, de acuerdo con analistas de Yardeni Research.
El año pasado, los fuertes compromisos de inversión por parte de las grandes tecnológicas y una ola de acuerdos entre compañías vinculadas a la IA alimentaron temores de que el mercado estuviera entrando en una fase especulativa similar a la de la burbuja puntocom a finales de los años noventa y principios de los 2000.
Sin embargo, en una nota reciente, Ed Yardeni y su equipo señalaron que una “repetición del colapso tecnológico de 1999/2000 es claramente mucho menos probable de lo que se temía ampliamente” en 2025.
Los analistas destacaron en particular la evolución de las valuaciones dentro del sector de Tecnología de la Información del S&P 500, que incluye a muchas empresas vinculadas con la IA. La relación precio/utilidad (P/U) adelantada del sector ha bajado a 23.7 desde niveles superiores a 30.0 a finales del año pasado. El múltiplo P/U adelantado es una medida utilizada por los inversionistas para evaluar la valuación de una acción con base en sus ganancias esperadas.
Según el informe, esta caída refleja una rotación más amplia fuera del llamado grupo de las “Magnificent 7” —las mega tecnológicas que lideraron el desempeño del mercado tras la pandemia— hacia otros segmentos del mercado estadounidense y hacia acciones internacionales.
Añadieron que la probabilidad tanto de una fuerte caída generalizada como de un repunte explosivo del mercado parece limitada por ahora.
El reequilibrio de portafolios, tanto en Estados Unidos como a nivel global, ha estado cada vez más influenciado por dudas sobre la sostenibilidad del crecimiento de utilidades de las Magnificent 7. “A medida que los hyperscalers entre ellas han asumido compromisos importantes para aumentar drásticamente el gasto en infraestructura de IA”, escribieron los analistas, los inversionistas han comenzado a cuestionar qué tan pronto esas grandes inversiones de capital se traducirán en retornos significativos.
El equipo de Yardeni también señaló que los inversionistas han comenzado a reducir su exposición a Estados Unidos después de más de una década de fuerte desempeño superior. Desde 2010, las acciones estadounidenses han superado ampliamente a muchos mercados globales, elevando su participación en la capitalización del índice MSCI mundial a un récord de 65% en 2025.
“Así que era momento de reequilibrar hacia mercados bursátiles con múltiplos de valuación más bajos. Este reequilibrio global probablemente continuará este año”, concluyeron los analistas de Yardeni.
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