Las acciones de valor podrían seguir mostrando un mejor desempeño en los próximos meses si la economía de Estados Unidos gana impulso, según analistas de Goldman Sachs.
Este tipo de acciones suele corresponder a empresas consolidadas y financieramente sólidas que cotizan a precios relativamente bajos en relación con sus fundamentos, a menudo por debajo de su valor intrínseco estimado.
En una nota de investigación, Goldman indicó que su indicador sector-neutral que compara el desempeño de las acciones de baja valuación frente a las de alta valuación ha “seguido superando” al mercado al inicio del año. El índice registró un rendimiento de 15% en la segunda mitad de 2025, de acuerdo con los analistas de Goldman, entre ellos Ben Snider y Ryan Hammond.
El banco prevé que el crecimiento económico de Estados Unidos, ajustado por inflación, se acelere por encima del 3% durante la primera mitad de 2026. En ese entorno, señalaron los analistas, normalmente “se erosiona la prima de valuación de las empresas con fuerte crecimiento secular y atributos de ‘calidad’, en favor de las acciones con valuaciones más bajas”.
Los datos históricos respaldan esta visión. Desde 1980, la canasta de acciones de baja valuación de Goldman ha generado rendimientos promedio de alrededor de 14% durante periodos de 12 meses caracterizados por un crecimiento económico más rápido, aproximadamente el doble de los retornos observados en etapas de expansión estable o desacelerada.
Con una política monetaria que sigue siendo “favorable”, una aceleración del crecimiento “debería reducir la amplia dispersión actual en fundamentos de utilidades y múltiplos de valuación, apoyando” el desempeño del indicador de acciones de baja valuación de Goldman, añadieron los analistas.
No obstante, Goldman advirtió que es poco probable que el repunte actual de las acciones de valor alcance la magnitud de los episodios más fuertes del pasado. Tanto la duración como la intensidad del desempeño superior “probablemente quedarán por debajo de las mayores alzas históricas de las acciones de valor”, como el avance de 35% observado en 2021 y principios de 2022.
“Además, los efectos dispares de la inversión y adopción de inteligencia artificial sobre las utilidades probablemente mantendrán la dispersión fundamental y de valuación por encima del promedio y ofrecerán fuertes vientos de cola para algunos segmentos de crecimiento de alta valuación del mercado”, señalaron los analistas.
Leave a Reply