Los precios al productor en Estados Unidos registraron incrementos limitados en los últimos meses, aunque un repunte más firme en las medidas subyacentes ha añadido incertidumbre sobre la trayectoria de la política monetaria de la Reserva Federal.
En términos mensuales, la inflación de precios al productor se desaceleró con fuerza en octubre y se mantuvo contenida en noviembre. La Oficina de Estadísticas Laborales del Departamento del Trabajo informó que el índice de precios al productor (PPI, por sus siglas en inglés) para la demanda final subió 0.1% en octubre, tras un aumento revisado de 0.6% en septiembre. Los datos publicados al mismo tiempo mostraron que los precios avanzaron 0.2% en noviembre.
En términos anuales, los precios al productor aumentaron 3.0% en los 12 meses hasta noviembre, acelerándose desde un alza interanual de 2.8% registrada en octubre.
Sin embargo, las presiones inflacionarias subyacentes se mostraron más pronunciadas. El seguido de cerca PPI “subyacente”, que excluye los componentes volátiles de alimentos y energía, se disparó 0.7% en octubre y aumentó otro 0.2% en noviembre a tasa mensual. En los 12 meses hasta noviembre, los precios de la demanda final excluyendo alimentos, energía y servicios comerciales subieron 3.5%, el ritmo más rápido desde marzo.
Las cifras de precios al productor se conocieron después de un informe de inflación al consumidor en Estados Unidos más débil de lo esperado, publicado el martes. Los precios al consumidor subyacentes aumentaron 0.2% en diciembre y 2.6% a tasa anual, por debajo de las previsiones, lo que reforzó las expectativas de futuros recortes en las tasas de interés.
Los mercados han estado descontando aproximadamente dos recortes de tasas en 2026.
“Dos recortes de tasas de la Fed parecen perfectamente alcanzables, con los riesgos inclinados hacia un tercero debido al enfriamiento del mercado laboral”, señalaron analistas de ING en una nota reciente.
La Reserva Federal recortó las tasas de interés en cada una de sus últimas tres reuniones de política monetaria de 2025, pero los responsables han indicado que una mayor flexibilización podría resultar más difícil, lo que apunta a la posibilidad de solo un recorte adicional en 2026.
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