Las acciones de PayPal (NASDAQ:PYPL) retrocedieron el jueves después de que un analista de Morgan Stanley degradara la recomendación del valor, señalando una combinación de retos estructurales y problemas de ejecución que, en su opinión, seguirán presionando el crecimiento, la rentabilidad y la confianza de los inversionistas.
El analista de Morgan Stanley, James Faucette, bajó la calificación de PayPal a Underweight y redujo su precio objetivo a 51 dólares desde 74 dólares. El título caía alrededor de 1.7% en operaciones previas a la apertura hacia las 06:03 ET.
La rebaja se basa en cuatro preocupaciones principales. En primer lugar, Faucette destacó los problemas persistentes en el producto principal de la compañía, Branded Checkout, que considera ha evolucionado lentamente y ahora está perdiendo participación de mercado.
“Creemos que PayPal se movió demasiado lento en mejorar Branded Checkout, y que las iniciativas recientes bajo la nueva administración están resultando más complejas y tardadas de lo esperado, y todavía no están moviendo la aguja en el uso como esperábamos”, escribió.
Según el analista, la fricción continua y la falta de consistencia en la experiencia de pago probablemente provocarán mayores pérdidas de participación frente a otras billeteras digitales, lo que aumentará la presión competitiva sobre los precios.
El segundo factor se relaciona con el surgimiento del agentic commerce, que Faucette considera un riesgo estructural de largo plazo. Aunque la adopción aún es incipiente, cree que esta tendencia seguirá siendo un factor negativo para la acción de PayPal durante años.
“Mientras tanto, no anticipamos un uso incremental de PayPal en ChatGPT u otras plataformas agentic, dada una historia de integraciones tecnológicas deficientes, especialmente en comparación con jugadores como Stripe y Adyen”, escribió.
Faucette también se mostró cada vez más pesimista respecto a la monetización de Venmo. En su opinión, la ventana para monetizar de forma significativa la base de usuarios más jóvenes de Venmo prácticamente ya se cerró, tras años de avances lentos en la aceptación por parte de comercios y una competencia creciente de otras plataformas de pagos entre personas y fintech.
Por último, el analista advirtió sobre riesgos en las utilidades y la probabilidad de revisiones a la baja en la guía de mediano plazo. Considera elevado el riesgo de recortes en las estimaciones de utilidad por acción ajustada debido a un crecimiento más lento, mayores necesidades de inversión y un aumento en el gasto de marketing para defender participación de mercado.
Si bien un mayor ritmo de recompras de acciones, respaldado por una conversión de flujo de efectivo libre cercana al 120%, podría ofrecer cierto apoyo, Faucette espera que la administración replantee sus objetivos de mediano plazo. Actualmente, proyecta un crecimiento del margen por transacciones de alrededor de 3.3% en 2027, muy por debajo de las previsiones previas de PayPal de un crecimiento de un solo dígito alto.
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