Wells Fargo elevó su proyección para el cierre de 2025 del S&P 500 a 7,100 puntos, citando una mejora en la liquidez del mercado y una señal contraria de compra basada en las tendencias de sentimiento de los inversionistas.
El analista Ohsung Kwon señaló que el Indicador de Sentimiento del banco cayó a -0.99 la semana pasada, acercándose al nivel de -1.00 que históricamente marca una oportunidad de compra. Según Kwon, lecturas similares en el pasado han generado ganancias promedio de 7.5% en el S&P 500 durante los siguientes tres meses, con retornos positivos en nueve de los últimos diez casos. Estos entornos, añadió, tienden a favorecer a las acciones cíclicas y de alta beta, así como a los rezagados de menor calidad.
En una nota enviada el martes a clientes, Kwon abordó y refutó cinco de los principales argumentos bajistas que actualmente circulan en los mercados.
Para la primera preocupación —las condiciones de liquidez ajustada— Kwon afirmó que ya se observan signos de mejora. Explicó que las tasas de financiamiento a corto plazo (SOFR) han regresado a niveles normales, la Cuenta General del Tesoro (TGA) está en su punto más alto desde la pandemia, y el endurecimiento cuantitativo “está terminando”.
“Las condiciones de liquidez deberían mejorar”, escribió.
En cuanto a la debilidad del consumidor, los despidos y los temores de una corrección del mercado, Kwon dijo que aunque los titulares sobre recortes de empleo han aumentado, la reapertura del gobierno de EE.UU. y un posible recorte de tasas en diciembre podrían apoyar un “rally de mayor apetito por riesgo”.
En su tercer punto, recordó a los inversionistas que las correcciones del 10% son históricamente comunes, ocurriendo casi una vez al año desde 1950, y no deben verse como algo inusual.
Sobre el gasto de capital relacionado con IA, Kwon desestimó los temores de sobreinversión, enfatizando que el gasto de los hyperscalers “es necesario para mantenerse competitivos”, lo que debería extender el ciclo de inversión y respaldar a las acciones de infraestructura de IA. Añadió que las empresas relacionadas con energía y las compañías pequeñas y medianas que se benefician del capex en IA siguen siendo sus apuestas preferidas.
Finalmente, al abordar las preocupaciones sobre valuaciones, Kwon reconoció que los múltiplos parecen elevados, pero argumentó que “la valuación es solo la mitad de la ecuación – la otra mitad es la sorpresa en el EPS”.
Si las ganancias corporativas crecen al menos 10% anual entre 2025 y 2027, Kwon proyecta que el S&P 500 podría ofrecer un rendimiento total promedio cercano al 8% por año, alcanzando eventualmente los 9,500 puntos para 2030.
Leave a Reply