Los analistas de Bank of America (BofA) se mantienen positivos respecto al desempeño a largo plazo del mercado accionario, señalando una mayor eficiencia operativa, balances más sólidos y “un sector corporativo de mayor calidad que en ciclos anteriores”.
En un informe publicado el lunes, la estratega Savita Subramanian dijo a los inversionistas que el Indicador de Régimen de EE. UU. del banco “apenas extendió su fase de Recuperación (‘risk on’)”, lo que sugiere que el mercado avanza con cautela ante señales macroeconómicas mixtas.
De los ocho componentes del indicador, cuatro mejoraron y cuatro se deterioraron, lo que deja el sentimiento general contenido, aunque con una perspectiva de ganancias constructiva.
El reporte también destacó la importancia del “Corporate Misery Indicator”, una métrica que mide los cambios en la demanda, el poder de fijación de precios y las presiones de costos. Este “se mantuvo débil en el tercer trimestre, ya que la demanda sigue siendo lenta y la inflación salarial y el poder de precios ahora están parejos”, escribió Subramanian.
La estratega identificó dos temas clave que están moldeando la dinámica del mercado: el equilibrio entre la productividad impulsada por la IA y la fortaleza del consumidor, y el aumento de la intensidad de capital en las grandes tecnológicas.
“Si la IA impulsa la eficiencia, nuestro análisis cuantitativo respalda el caso alcista para las herramientas y las compañías que las utilizan”, indicó la nota, agregando que las empresas más eficientes “registraron recientemente rendimientos extraordinarios de 8 puntos porcentuales en el tercer trimestre”.
Al mismo tiempo, BofA advirtió que estas ganancias “podrían venir acompañadas de una menor demanda de empleos administrativos de ingresos medios”, lo que incrementaría el riesgo de un consumo más débil.
En cuanto a valoraciones, el banco observó que “MSFT, AMZN, GOOGL, META y ahora ORCL cotizan en su mayoría cerca de múltiplos récord”, y señaló que sus gastos de capital combinados en relación con el flujo de caja operativo “son equivalentes a los de las grandes petroleras estadounidenses”.
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