UBS ha vuelto a ajustar al alza sus proyecciones para el oro y la plata, citando un sólido impulso respaldado por el interés de los inversionistas, la incertidumbre macroeconómica continua y las persistentes presiones fiscales y geopolíticas.
El banco ahora estima que el oro podría alcanzar los $4,200 por onza en todos los horizontes temporales, frente a los objetivos previos de $3,800 a finales de 2025 y $3,900 a mediados de 2026. La plata se proyecta en un rango de $52–$55 por onza, comparado con las estimaciones anteriores de $44–$47.
Según los estrategas de UBS, estas revisiones reflejan expectativas de una mayor demanda por parte de bancos centrales y fondos cotizados (ETFs), además de un soporte continuo derivado de tasas de interés reales más bajas y desequilibrios fiscales. También señalaron que la plata tiene un “mayor margen de sobrepaso” debido a su mayor volatilidad, enfatizando que su perspectiva sigue inclinada al alza.
Ambos metales han registrado fuertes ganancias este año, con el oro alcanzando niveles récord tanto en términos reales como nominales, mientras que la plata llegó a precios no vistos desde 2011.
“Los metales preciosos han vuelto a superar expectativas, con el oro alcanzando nuevos máximos históricos y la plata su nivel más alto desde 2011, subiendo más del 25% en el trimestre y 60% en lo que va del año,” escribieron los estrategas liderados por Dominic Schnider.
El equipo agregó que las dinámicas macroeconómicas, políticas y fiscales probablemente continuarán sosteniendo la demanda de activos refugio, ayudando a que persista el sentimiento de “miedo a quedarse fuera” (“fear of missing out”). UBS también anticipa que la proporción oro-plata se acerque a 76x, reflejando una mayor demanda de inversión en plata en relación con el oro.
Los impulsores clave incluyen expectativas de nuevas reducciones en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, un dólar estadounidense más débil y déficits fiscales continuos en economías importantes como EE.UU. y Francia. UBS considera improbable que estos factores se resuelvan pronto, manteniendo un panorama favorable para los activos reales.
Se proyecta que los bancos centrales compren entre 900 y 950 toneladas métricas de oro este año, apenas por debajo del récord del año pasado, mientras los inversionistas privados siguen aumentando sus asignaciones como cobertura frente a la exposición a bonos del Tesoro de EE.UU.
Aunque UBS mantiene un enfoque optimista sobre el oro y la plata, adopta una postura más cautelosa respecto al platino y el paladio, metales más vinculados a la demanda industrial. El banco elevó su previsión para el platino a $1,350 por onza desde $1,200, pero advirtió que el metal aún podría enfrentar presión a la baja. Por su parte, el paladio continúa limitado por su dependencia del sector automotriz.
Este contenido es únicamente con fines informativos y no constituye asesoría financiera, de inversión ni de ningún otro tipo profesional. No debe considerarse como una recomendación para comprar o vender valores o instrumentos financieros. Todas las inversiones implican riesgos, incluida la posible pérdida del capital. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Se recomienda realizar su propia investigación y consultar con un asesor financiero calificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.
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