Se ha intensificado la conversación sobre una posible burbuja en el mercado de valores de EE. UU., ya que el S&P 500 se acerca a niveles récord. Sin embargo, algunos analistas sugieren que aún existe potencial de crecimiento.
John Higgins, economista jefe de mercados en Capital Economics, ve espacio para que el índice supere su pronóstico actual de 6,750 para finales de 2025 y posiblemente continúe ganando terreno en 2026 a medida que el impulso generado por la IA siga creciendo.
Los resultados más sólidos de lo esperado están ayudando a impulsar el rally. Las ganancias por acción (EPS) proyectadas a 12 meses (FTM) para el S&P 500 ya han alcanzado aproximadamente $292, superando la estimación previa de Capital Economics de $280 para finales de 2025.
Si se proyecta la tendencia actual, las EPS podrían llegar a cerca de $299 a fin de año y $331 en 2026. Aunque las grandes compañías tecnológicas han liderado las ganancias, el crecimiento de las utilidades también se observa en el resto del índice.
Mientras tanto, las valuaciones se mantienen por debajo de los extremos vistos durante la era de las puntocom. La relación precio/ganancias proyectadas (P/E forward) del S&P 500 se ha mantenido relativamente estable este año, alrededor de 22.6, en comparación con el máximo de 25 a finales de los 90.
Las ratios en las grandes tecnológicas incluso han disminuido ligeramente, dejando las valuaciones del mercado por debajo de los niveles que se vieron durante el último estallido de la burbuja tecnológica.
“El resultado es que las ratios precio/ganancias FTM – para el S&P 500; los sectores de grandes tecnológicas combinados; y el resto del índice – todavía no son tan altas como lo eran cuando estalló la burbuja puntocom”, dijo Higgins en una nota.
Si las EPS alcanzan $331 en 2026 y las valuaciones se estiran a 25, el índice podría subir a aproximadamente 8,275 puntos, más de 1,000 puntos por encima de la proyección actual de Capital Economics para finales de 2026.
Higgins anticipa una corrección importante una vez que el entusiasmo por la IA alcance su punto máximo, pero “sospechamos que ese momento podría no llegar antes de 2027”, escribió.
No obstante, existen riesgos. Una menor demanda de IA, una desaceleración económica o un nuevo estrés en el mercado de bonos podrían interrumpir el rally, señaló Higgins.
En general, enfatiza que las condiciones actuales son diferentes de finales de los años 90. La economía de EE. UU. parece más sólida de lo que indican únicamente los datos laborales, y la Reserva Federal parece estar preparada para flexibilizar, en lugar de endurecer, la política monetaria.
Este contenido es únicamente con fines informativos y no constituye asesoría financiera, de inversión ni de ningún otro tipo profesional. No debe considerarse como una recomendación para comprar o vender valores o instrumentos financieros. Todas las inversiones implican riesgos, incluida la posible pérdida del capital. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Se recomienda realizar su propia investigación y consultar con un asesor financiero calificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.
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