El Banco de México recortó su tasa de interés de referencia en 25 puntos base, llevándola a 7.75% este viernes, lo que representa una desaceleración en su ciclo de relajamiento monetario tras cuatro reducciones consecutivas de medio punto porcentual.
La decisión, ampliamente anticipada por los economistas, se tomó con una votación dividida: cuatro miembros de la Junta votaron a favor del recorte, mientras que uno se opuso. El subgobernador Jonathan Heath volvió a votar en contra de la reducción, manteniendo su postura restrictiva, como en la reunión anterior.
En su comunicado, el Banco de México reconoció una moderación en la inflación general, que se ubicó en 3.5% anual en agosto. Sin embargo, la inflación subyacente mostró un ligero aumento. A pesar de estos cambios, el banco central mantuvo sin cambios sustanciales su proyección de inflación.
Aunque el PIB creció más de lo previsto en el segundo trimestre—con una expansión de 0.7% respecto al trimestre anterior—Banxico señaló que “la economía aún presenta holgura” y advirtió sobre “riesgos a la baja significativos para el crecimiento”.
Los responsables de la política monetaria señalaron que podrían continuar los recortes en los próximos meses, al afirmar que evaluarán “ajustes adicionales a la tasa de referencia” en futuras reuniones.
Los analistas de Capital Economics consideran que las condiciones inflacionarias respaldan nuevos recortes, y mantuvieron su pronóstico de que la tasa de referencia cerrará 2025 en 7.00%. No obstante, advirtieron que la resiliencia económica de México, que ha sorprendido incluso en un entorno con aranceles, representa un riesgo al alza para dicha previsión.
Las señales de un ritmo más moderado ya habían aparecido en la reunión previa, cuando Banxico eliminó el lenguaje que indicaba que los recortes continuarían “en magnitudes similares”. Las minutas de esa sesión revelaron que la mayoría de los integrantes de la Junta preferían seguir recortando, pero a un ritmo más mesurado.
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