Los mercados financieros comienzan una nueva semana con señales de la tradicional calma del verano, mientras analistas destacan que el índice de volatilidad VIX cayó a su nivel más bajo del año. Sin embargo, pese a una menor actividad en los mercados, los inversionistas enfrentarán una agenda importante de resultados corporativos, datos económicos y decisiones de bancos centrales.
Grandes minoristas estadounidenses publicarán sus resultados trimestrales, los indicadores preliminares de actividad empresarial de agosto ofrecerán una primera lectura sobre el desempeño económico y las minutas de la reunión de julio de la Reserva Federal podrían aportar nuevas pistas sobre la trayectoria de las tasas de interés. Los últimos datos de China y la decisión monetaria del Riksbank de Suecia también estarán en el radar.
1. Resultados del sector minorista pondrán a prueba al consumidor estadounidense
La temporada de resultados corporativos en Estados Unidos se acerca a sus últimas etapas, con aproximadamente 85% de las compañías del S&P 500 que ya reportaron superando las estimaciones.
La atención se dirige ahora hacia algunos de los mayores minoristas estadounidenses para determinar si la sólida temporada de resultados puede mantener su impulso.
Según datos de LSEG citados por Reuters, las ganancias de las compañías del S&P 500 han aumentado 32.7% si se excluyen las ganancias contables registradas por los gigantes tecnológicos Alphabet (NASDAQ:GOOG) y Amazon (NASDAQ:AMZN).
Home Depot (NYSE:HD), Target (NYSE:TGT) y Lowe’s (NYSE:LOW) se encuentran entre las principales compañías del sector que publicarán resultados.
Walmart atraerá especial atención cuando reporte antes de la apertura del jueves. Como uno de los mayores minoristas de Estados Unidos, sus tendencias de ventas y comentarios de la administración suelen considerarse un indicador importante del gasto de los hogares, uno de los principales motores de la economía estadounidense.
2. PMIs preliminares de agosto medirán el impulso económico
Los inversionistas también recibirán las lecturas preliminares de agosto de los índices de gerentes de compras de Estados Unidos y otras importantes economías.
Hasta ahora, la actividad empresarial ha mostrado una relativa resistencia pese al choque energético asociado con la guerra de Irán y las expectativas de que algunos bancos centrales podrían responder a las presiones inflacionarias con tasas de interés más altas.
Analistas de Deutsche Bank señalaron que el PMI compuesto estadounidense, que combina la actividad manufacturera y de servicios, alcanzó en julio su nivel más alto del año.
Para agosto, se espera que el PMI de servicios de S&P Global en Estados Unidos disminuya ligeramente a 53.9, mientras que el indicador manufacturero subiría a 54.0.
Una lectura superior a 50 indica expansión, por lo que ambos sectores continuarían en territorio de crecimiento.
3. Menor producción industrial de China refleja debilidad interna
Los últimos indicadores de China mostraron una desaceleración de la producción industrial durante julio, mientras la débil demanda interna y el aumento de costos contrarrestaron parte del apoyo generado por la fortaleza de la demanda internacional.
La producción industrial creció 4.5% interanual, según datos publicados el lunes por la Oficina Nacional de Estadísticas. El resultado quedó por debajo del crecimiento de 5% esperado y representó una desaceleración frente al avance de 5.3% registrado en junio.
Las condiciones manufactureras también se han deteriorado. El PMI manufacturero oficial de China cayó a territorio de contracción durante julio, mientras el consumo interno permaneció débil.
La demanda internacional continúa proporcionando cierto respaldo, particularmente para las exportaciones de productos de mayor tecnología, ayudando a limitar la desaceleración de la producción.
Sin embargo, el aumento de costos relacionado con las interrupciones en los mercados mundiales de energía y transporte marítimo representa otra dificultad para los productores chinos.
4. Minutas de la Fed podrían ofrecer nuevas señales sobre las tasas
Las expectativas de un nuevo aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal han disminuido después de recientes señales de debilidad en el mercado laboral y datos relativamente moderados de inflación.
El mercado pondrá a prueba esas expectativas esta semana con la publicación de las minutas de la reunión de política monetaria de julio.
La Fed mantuvo las tasas sin cambios durante esa reunión, aunque los mercados de bonos experimentaron una considerable volatilidad posteriormente mientras los inversionistas intentaban interpretar los comentarios del presidente de la Fed, Kevin Warsh.
Warsh ofreció pocas señales sobre las próximas decisiones y afirmó únicamente que la Fed “no flaqueará” en su compromiso de devolver la inflación a su objetivo de 2%.
Ante la falta de una orientación explícita sobre el futuro de la política monetaria, los inversionistas analizarán las minutas para determinar cómo los funcionarios están equilibrando los riesgos inflacionarios frente al panorama económico.
Warsh describió la reunión de julio como una “buena pelea familiar”, después de que tres integrantes discreparan de la decisión de mantener las tasas y respaldaran en cambio un aumento de 25 puntos base.
“Dado que el presidente Warsh se ha alejado de ofrecer orientación sobre la política monetaria, las minutas podrían arrojar más luz sobre cómo la Fed está evaluando los riesgos de inflación, así como sobre la urgencia de actuar si esos riesgos permanecen elevados”, señalaron los analistas de Deutsche Bank.
5. Riksbank mantendría sin cambios las tasas en Suecia
Fuera de Estados Unidos, se espera que el Riksbank de Suecia mantenga las tasas de interés sin cambios el jueves por octava reunión consecutiva.
El banco central sueco ha adoptado una postura menos urgente frente a las posibles presiones inflacionarias derivadas de la guerra de Irán que algunos de sus pares europeos.
El Banco Central Europeo elevó las tasas en junio antes de mantenerlas estables el mes siguiente, mientras que el Riksbank ha tenido menos necesidad de responder agresivamente.
Las presiones de costos en Suecia han sido relativamente moderadas, favorecidas por la combinación energética del país, que depende en gran medida de fuentes libres de combustibles fósiles, además de reducciones temporales de impuestos y una moneda local más fuerte, según Reuters.
Aun así, los mercados continúan evaluando si el aumento de los precios al productor registrado anteriormente este año podría eventualmente trasladarse a los consumidores.
Una encuesta del Riksbank indicó que las empresas esperan solamente incrementos moderados de precios, respaldando las expectativas de que el banco central pueda continuar manteniendo las tasas sin cambios.