SK Hynix (NASDAQ:SKHY) reportó ganancias trimestrales récord el miércoles, pero sus acciones cayeron casi 10% después de que los resultados quedaran por debajo de las altas expectativas del mercado, alimentando la preocupación de que el gasto en infraestructura de inteligencia artificial por parte de las grandes empresas tecnológicas pueda comenzar a desacelerarse.
El fabricante surcoreano de chips de memoria, uno de los principales proveedores de Nvidia, también está impulsando acuerdos de suministro a largo plazo para reducir su exposición a los ciclos de demanda de la industria de semiconductores.
Las ganancias récord quedaron opacadas por ingresos y utilidades inferiores a lo esperado
La compañía registró una utilidad operativa récord, con un aumento de más de seis veces respecto al mismo periodo del año anterior. Sin embargo, la administración indicó que los retrasos en los envíos de algunos productos avanzados limitaron el incremento de precios de sus principales chips de memoria DRAM (Dynamic Random Access Memory).
Los inversionistas reaccionaron negativamente y las acciones de SK Hynix cerraron con una baja de 9.6% el miércoles, mientras que el índice de referencia KOSPI retrocedió 6%.
“Existe la preocupación de que las empresas tecnológicas hagan una pausa en el gasto destinado a infraestructura”, afirmó Lee Min-hee, analista de BNK Investment & Securities.
Los analistas también señalaron la decepción por la falta de un plan detallado para aumentar la remuneración a los accionistas y por el riesgo de que los acuerdos de suministro a largo plazo limiten el potencial de alzas futuras en los precios de la memoria.
Aunque la acción ha perdido más de la mitad de su valor desde que alcanzó un máximo histórico el mes pasado, todavía acumula una ganancia aproximada de 115% en lo que va del año.
La demanda de memoria para IA sigue siendo sólida
A pesar de la reacción del mercado, SK Hynix aseguró que la demanda de chips de memoria para inteligencia artificial continúa siendo fuerte.
“Los principales clientes siguen solicitando un mayor suministro de memoria”, declaró Song Hyun-jong, presidente de SK Hynix, durante la conferencia de resultados, al tiempo que señaló que la empresa busca firmar más contratos de suministro a largo plazo para gestionar mejor la volatilidad en los precios de los chips.
La estrategia busca convertir el actual auge impulsado por la inteligencia artificial en una demanda más estable y de largo plazo, en un contexto de preocupación por una eventual moderación en la inversión en infraestructura de IA.
La compañía explicó que estos contratos suelen tener una duración de cinco años e incluyen mecanismos financieros, como depósitos de garantía, para asegurar su cumplimiento. SK Hynix indicó que ya concluyó negociaciones para alrededor de 10 acuerdos de este tipo y continúa dialogando con otros grandes clientes del sector.
La inversión de capital aumentará este año
Estos acuerdos llegan en un momento en que los inversionistas cuestionan si grandes empresas de infraestructura en la nube como Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta Platforms y Oracle podrán mantener los cientos de miles de millones de dólares previstos para infraestructura de inteligencia artificial.
Como reflejo de su confianza en la demanda futura, SK Hynix anunció que incrementará su gasto de capital a un rango de entre 40 y 49 billones de wones este año, frente a los 30.2 billones de wones de 2025.
La administración minimizó el riesgo de que esta expansión genere un exceso de oferta y aseguró que ajustará la capacidad de producción conforme evolucione la demanda.
“Con las principales empresas tecnológicas incrementando sus inversiones en infraestructura de inteligencia artificial, las solicitudes de suministro adicional siguen aumentando. Como estas inversiones están respaldadas por los ingresos generados por los servicios de IA, esperamos que el impulso en la demanda de memoria continúe”, señaló la compañía.
Los analistas indicaron que, si bien los contratos a largo plazo mejoran la visibilidad sobre la demanda futura, también podrían limitar el potencial de incrementos de precios en el corto plazo, lo que contribuyó a que los resultados quedaran por debajo de las expectativas.
También destacaron que SK Hynix tiene una mayor exposición a los chips de memoria de alto ancho de banda (HBM), cuyos precios han aumentado menos que los de la memoria convencional.
Mientras tanto, Samsung Electronics, su principal competidor, publicará sus resultados trimestrales el jueves, después de anticipar un incremento de 19 veces en su utilidad operativa del segundo trimestre.
“Samsung tiene un mayor poder de fijación de precios y ha aumentado sus precios de forma más agresiva que SK Hynix”, afirmó Lee Su-rim, analista de DS Investment & Securities.
La sólida posición de efectivo fortalece el balance
La posición financiera de SK Hynix siguió mejorando, con un efectivo neto de 88 billones de wones al cierre de junio. La compañía pretende elevar esa cifra por encima de los 100 billones de wones para responder con mayor eficacia a la demanda de los clientes y fortalecer sus operaciones.
Con el efectivo acercándose al objetivo de largo plazo de la empresa, los inversionistas están cada vez más atentos a cómo se utilizarán esos recursos.
Kim Sunwoo, analista senior de Meritz Securities, señaló que los accionistas buscan mayor claridad sobre la futura asignación de capital.
SK Hynix indicó que aún no puede ofrecer detalles sobre el calendario, el tamaño o la estructura de su política de retorno al accionista, aunque espera presentar esos planes antes de que finalice el año.
“SK necesita presentar una política concreta de retorno al accionista para recuperar la confianza de los inversionistas”, afirmó Greg Roh, director de análisis de Hyundai Motor Securities.
Los resultados trimestrales quedaron por debajo de las previsiones
Durante el periodo de abril a junio, SK Hynix registró una utilidad operativa de 60.5 billones de wones, frente a los 9.2 billones de wones del año anterior, aunque por debajo de la previsión de 64 billones de wones recopilada por LSEG SmartEstimate.
Los ingresos trimestrales aumentaron 257% anual hasta 79.3 billones de wones, también por debajo de la expectativa de 84 billones de wones.
Los analistas señalaron que el desempeño inferior al esperado respondió principalmente a un ritmo más lento en los envíos de memoria HBM4, lo que retrasó el reconocimiento de ingresos durante el trimestre.
La utilidad neta aumentó más de trece veces hasta 93.9 billones de wones, impulsada por ganancias de 63.3 billones de wones derivadas de activos de inversión. La empresa no proporcionó más detalles.
Los analistas consideran que estas ganancias reflejan principalmente la venta concluida el mes pasado de la participación de SK Hynix en el fabricante japonés de memoria NAND Kioxia.
SK Hynix invirtió alrededor de 4 billones de wones en Kioxia en 2018 mediante un consorcio encabezado por Bain Capital e integrado por inversionistas de Estados Unidos, Japón y Corea del Sur, participando a través de dos vehículos de propósito especial.