Los inversionistas estarán más atentos al gasto de capital que a las ganancias
Alphabet (NASDAQ:GOOG) publicará sus resultados del segundo trimestre de 2026 después del cierre del mercado este miércoles, y se espera que los inversionistas presten más atención a sus planes de inversión en inteligencia artificial que a las cifras financieras principales.
De acuerdo con Wolfe Research, el gasto de capital será el indicador más importante durante esta temporada de resultados.
“Es probable que los ingresos y las ganancias importen menos que la cantidad de gasto de capital ejecutado durante el trimestre y la guía para el resto del año”, escribieron el martes los analistas de Wolfe Research.
Los analistas de Raymond James consideran que Alphabet podría anticipar un gasto de capital superior a los 300 mil millones de dólares para 2027, muy por encima de la estimación actual de Wall Street de 261 mil millones de dólares.
El consenso del mercado proyecta ganancias por acción de entre 2.87 y 2.90 dólares para el segundo trimestre, con ingresos de entre 116.8 mil millones y 116.93 mil millones de dólares, lo que representaría un crecimiento anual cercano al 21%. También se espera que los ingresos de Google Cloud aumenten entre 64% y 65% anual, después de crecer 63% hasta 20 mil millones de dólares durante el primer trimestre. Citi incluso prevé un crecimiento de 68.5% para Google Cloud Platform.
La inversión en IA seguirá siendo el principal foco
En abril, Alphabet elevó su guía de gasto de capital para 2026 a un rango de entre 180 mil millones y 190 mil millones de dólares, frente a los apenas 32.3 mil millones registrados en 2023.
Durante el primer trimestre, el gasto de capital se duplicó con creces respecto al año anterior hasta alcanzar 35.7 mil millones de dólares, equivalente a casi 1.8 veces los ingresos trimestrales de Google Cloud. Ese fuerte nivel de inversión provocó que el flujo de efectivo libre cayera 46.3%, hasta 10.1 mil millones de dólares.
Los inversionistas buscarán cualquier cambio en las previsiones de inversión y observarán si el gasto del segundo trimestre se acerca al extremo superior o inferior del rango establecido por la compañía.
Para respaldar su expansión en inteligencia artificial, Alphabet fortaleció su posición financiera mediante la emisión de 20 mil millones de dólares en deuda desde el cierre del primer trimestre y el anuncio de una colocación de acciones por 84.75 mil millones de dólares, que incluye una inversión de Berkshire Hathaway. Según io-fund.com, estas operaciones dejarían a la empresa con una posición de efectivo proforma cercana a los 190 mil millones de dólares.
La cartera de Google Cloud y Gemini siguen siendo claves
Gran parte del argumento alcista de largo plazo continúa apoyándose en el crecimiento del negocio de Google Cloud. Al cierre del primer trimestre, la empresa contaba con una cartera de pedidos de 462 mil millones de dólares, casi el doble de la registrada un trimestre antes.
La directora financiera Anat Ashkenazi afirmó previamente que la compañía espera convertir más de la mitad de esa cartera en ingresos durante los próximos 24 meses. Los inversionistas buscarán confirmar si ese calendario continúa vigente.
Alphabet también mantiene una ventaja competitiva gracias a sus Tensor Processing Units (TPU), diseñadas internamente para reducir la dependencia de las GPU de Nvidia en tareas de inferencia de inteligencia artificial. Durante la conferencia del primer trimestre, el director ejecutivo Sundar Pichai reveló que Gemini ya procesaba 16 mil millones de tokens por minuto mediante su API directa hacia finales de abril, reflejando la escala alcanzada por la plataforma.
Los retrasos y la competencia aumentan los riesgos
A pesar del sólido crecimiento de la infraestructura de IA, persisten las preocupaciones sobre la capacidad de ejecución de la empresa.
Reuters informó esta semana que Alphabet retrasó el lanzamiento de Gemini 3.5 Pro, previsto originalmente para junio, lo que ha incrementado las dudas sobre el ritmo de monetización de la inteligencia artificial y su posición competitiva.
Los analistas de Raymond James señalaron que los inversionistas probablemente pondrán “un mayor énfasis en el calendario de Gemini 3.5 Pro, ya que la falta de un lanzamiento en junio ha cambiado la percepción de una posición de liderazgo tecnológico a una posición rezagada”.
“Consideramos que esto es un producto de la velocidad de los cambios en medio de más de 20 lanzamientos anuales X.0/X.5 provenientes de laboratorios de IA, proyectos de código abierto y Neo Labs.”
Reuters también informó que Alphabet ha perdido a varios investigadores destacados en inteligencia artificial, entre ellos Noam Shazeer, codirector de Gemini, quien se unió a OpenAI, y John Jumper, ganador del Premio Nobel y exintegrante de Google DeepMind, quien se incorporó a una empresa competidora.
Los resultados podrían influir en todo el sector tecnológico
Las acciones de Alphabet han retrocedido aproximadamente 9% desde la publicación de sus resultados del primer trimestre a finales de abril, aunque todavía acumulan una ganancia cercana al 13% en lo que va de 2026, lo que las convierte en el segundo mejor desempeño dentro del grupo conocido como los Magnificent Seven.
El reporte también podría marcar el tono para el resto del sector tecnológico. Durante el primer trimestre, los cuatro mayores proveedores de infraestructura en la nube invirtieron conjuntamente 129.8 mil millones de dólares en gasto de capital, un incremento anual de 81%. UBS estima que el gasto combinado del grupo crecerá 76% este año hasta alcanzar 673 mil millones de dólares.
Cualquier decepción en los planes de inversión de Alphabet o un mensaje más cauteloso sobre el retorno esperado de sus inversiones en infraestructura de IA podría afectar las perspectivas para fabricantes de semiconductores, productores de chips de memoria y el resto de la industria tecnológica.
Los inversionistas también seguirán de cerca los resultados de Intel el 23 de julio, seguidos por Microsoft, Amazon y Meta durante la semana del 28 de julio, por lo que las perspectivas que presente Alphabet serán una referencia clave para el resto de la temporada de resultados.