El mercado del cacao continúa enfrentando restricciones de oferta
Wells Fargo publicó una actualización sobre el mercado mundial del cacao en la que señala que los bajos niveles de inventario podrían seguir respaldando los precios de la materia prima en los próximos meses.
La firma destacó que los precios del cacao han repuntado en las últimas semanas tras retroceder desde los máximos históricos alcanzados anteriormente. Después de varios años cotizando entre aproximadamente 2,000 y 3,000 dólares por tonelada métrica, el cacao llegó a acercarse a los 13,000 dólares por tonelada métrica a principios de 2024.
Aunque posteriormente los precios retrocedieron hasta alrededor de 3,000 dólares por tonelada métrica a partir de finales de 2025, recientemente han mostrado una tendencia alcista.
El fenómeno de El Niño representa un riesgo importante
Wells Fargo señaló que las condiciones climáticas continúan siendo uno de los principales factores para el mercado, especialmente ante la creciente probabilidad de un evento de El Niño.
De acuerdo con la NOAA, existe aproximadamente un 80% de probabilidad de que El Niño se presente este año. Históricamente, este fenómeno ha afectado negativamente la producción de cacao en regiones clave.
Barry Callebaut, el mayor procesador de granos de cacao del mundo, comentó la semana pasada que está “watching the potential effect of El Niño,” aunque la compañía sigue esperando un superávit de cacao durante este año.
Los episodios de El Niño suelen generar temperaturas elevadas y sequías en importantes zonas productoras y han estado relacionados con fuertes caídas de producción en 2016 y 2024.
Los inventarios podrían alcanzar mínimos históricos
Según el análisis de Wells Fargo, un escenario severo de El Niño podría provocar una caída de la producción mundial de cacao de un porcentaje alto de un solo dígito.
En ese caso, la relación global entre inventarios y molienda podría descender hasta aproximadamente 23.8%.
Ese nivel estaría por debajo del mínimo histórico previo de 26.5% registrado en 2024, lo que reflejaría una oferta aún más ajustada para el mercado internacional.
Mondelez destaca como la opción preferida
Dentro del sector, Wells Fargo mantiene una visión positiva sobre Mondelez International (NASDAQ:MDLZ).
La entidad estima que los costos de cacao de la compañía podrían disminuir aproximadamente un 37% interanual en 2027, tomando como referencia las curvas de precios a futuro actuales.
Una reducción de los costos de materias primas podría impulsar los márgenes y la rentabilidad de la empresa si las condiciones del mercado evolucionan conforme a las expectativas.
Más sobre Mondelez International
Mondelez International es una de las mayores compañías de snacks del mundo y cuenta con marcas como Oreo, Cadbury, Milka, Toblerone y Ritz. La empresa opera en más de 150 países y es uno de los mayores consumidores de cacao a nivel global, por lo que las variaciones en el precio de esta materia prima tienen un impacto significativo en sus resultados financieros.