SpaceX (NASDAQ:SPCX) comenzará a cotizar en el Nasdaq este viernes después de que inversionistas aportaran 75 mil millones de dólares en la mayor oferta pública inicial de la historia, apostando a que las ambiciones de Elon Musk en exploración espacial, comunicaciones e inteligencia artificial pueden justificar una valuación de 1.77 billones de dólares.
La histórica colocación consolidó a Musk como el primer billonario del mundo y colocó a SpaceX entre las empresas más valiosas del planeta, a pesar de que la compañía registró una pérdida cercana a los 5 mil millones de dólares el año pasado y genera solo una fracción de los ingresos obtenidos por otras gigantes tecnológicas con valuaciones similares.
El debut pondrá a prueba la “prima Musk”
La primera jornada de cotización de la compañía será vista como una prueba importante de la llamada “prima Musk”, el entusiasmo de los inversionistas que ha ayudado a impulsar a Tesla hasta una valuación superior a 1 billón de dólares.
El debut también será seguido de cerca por inversionistas que buscan señales sobre el apetito del mercado antes de las posibles salidas a bolsa de líderes en inteligencia artificial como Anthropic y OpenAI.
Muchos participantes del mercado consideran la oferta de SpaceX como un modelo para una nueva generación de mega IPOs, lo que aumenta la presión sobre las bolsas y los bancos colocadores para garantizar que el proceso se desarrolle sin contratiempos y evite problemas técnicos como los que afectaron el debut bursátil de Meta en 2012.
No se espera que las acciones comiencen a cotizar inmediatamente después de la apertura del mercado, ya que Nasdaq recopilará órdenes de compra y venta mientras los colocadores trabajan para establecer un precio de apertura equilibrado. SpaceX fijó el precio de sus acciones en 135 dólares y vendió 555.56 millones de títulos como parte de la oferta.
Una salida a bolsa récord reescribe la historia de las IPOs
La operación representa la culminación de la visión de largo plazo de Musk para SpaceX y se ha convertido en uno de los acontecimientos más importantes en la historia de los mercados públicos.
Los 75 mil millones de dólares recaudados superan ampliamente los fondos obtenidos por Saudi Aramco en su histórica salida a bolsa de 2019, convirtiendo a SpaceX en la mayor IPO jamás realizada.
La oferta también dio origen al primer debut bursátil estadounidense con una valuación superior a un billón de dólares y posicionó inmediatamente a SpaceX como la séptima empresa cotizada más grande de Estados Unidos por capitalización bursátil.
La valuación podría aumentar aún más si los colocadores deciden ejercer su opción de vender acciones adicionales, una decisión que normalmente se toma dentro de los 30 días posteriores a la oferta.
La inclusión en el Nasdaq 100 podría impulsar una nueva ola de demanda
Aunque SpaceX podría tener que esperar antes de ser elegible para formar parte del S&P 500, los inversionistas esperan que la compañía se incorpore relativamente rápido al Nasdaq 100.
Bajo las reglas aceleradas de inclusión del Nasdaq, SpaceX podría integrarse al índice en aproximadamente un mes, en lugar de esperar hasta un año bajo los procedimientos tradicionales.
Ese movimiento convertiría a la empresa en una posición relevante para fondos cotizados y vehículos de inversión pasiva que replican el Nasdaq 100, creando una nueva fuente potencial de demanda para las acciones.
Algunos analistas creen que la llegada de SpaceX podría provocar ajustes de portafolio en todo el sector tecnológico, ya que inversionistas institucionales reasignan capital hacia la compañía.
La demanda de inversionistas minoristas genera oportunidades y riesgos
El extraordinario interés que rodea a la oferta pública presenta tanto oportunidades como riesgos para los inversionistas, según observadores del mercado.
Jay Woods, estratega jefe de mercados de Freedom Capital Markets, señaló que los inversionistas minoristas que no lograron participar en la oferta podrían apresurarse a comprar acciones una vez que comience la negociación.
SpaceX asignó el 30% de la oferta a inversionistas minoristas, buscando aprovechar la popularidad de Musk entre los operadores individuales que anteriormente ayudaron a impulsar las fuertes ganancias de las acciones de Tesla.
“Históricamente, esos inversionistas suelen ser los más vulnerables si el impulso cambia de dirección”, dijo Woods. “Creo que habrá mejores oportunidades para entrar en esta acción más adelante.”
Los inversionistas se enfocan en un enorme potencial de mercado a largo plazo
A pesar del entusiasmo generado por la oferta, determinar el valor real de SpaceX sigue siendo una tarea compleja para analistas e inversionistas.
La compañía estima que su mercado potencial asciende a 28.5 billones de dólares y lo describe como la mayor oportunidad comercial de la historia.
Los partidarios destacan la posición dominante de SpaceX en la industria espacial, señalando que la empresa afirma haber sido responsable de más de cuatro quintas partes de toda la masa enviada a órbita durante los últimos tres años. También resaltan la creciente contribución de su negocio de comunicaciones satelitales Starlink.
John Belton, administrador de portafolios en Gabelli Funds, afirmó que Tesla ofrece la comparación más cercana, ya que ambas compañías combinan un negocio establecido con una oportunidad transformadora de largo plazo.
“Para Tesla, se trata de cosas como la robótica humanoide y otras aplicaciones futuras. Para SpaceX, se trata del negocio de inteligencia artificial”, afirmó.
El debate sobre la valuación continúa
Aunque muchos inversionistas mantienen una visión optimista, otros cuestionan si la valuación de SpaceX puede justificarse.
La compañía enfrenta una competencia cada vez mayor por parte de rivales como Blue Origin, de Jeff Bezos, que está acelerando sus esfuerzos para comercializar tecnologías espaciales y asegurar contratos gubernamentales con el objetivo de abrir nuevas oportunidades de crecimiento más allá de la Tierra.
A principios de este mes, analistas de Morningstar sugirieron que el valor razonable de SpaceX podría situarse más cerca de los 780 mil millones de dólares, menos de la mitad de la capitalización bursátil esperada al inicio de la negociación.
Aun así, algunos inversionistas argumentan que las métricas tradicionales de valuación no capturan completamente el potencial futuro de la compañía.
“Esta no es una acción que se compra con base en los fundamentales. Para mí, la comparación es Amazon. Fue una empresa que cambió la forma en que vivimos”, afirmó Nancy Tengler, directora ejecutiva y directora de inversiones de Laffer Tengler Investments. “Si la IPO sale a 135 dólares y la acción cae a 100 dólares, eso no sería ideal, pero no cambiaría nuestra visión de largo plazo. Queremos participar.”