SpaceX (NASDAQ:SPCX) se prepara para lo que podría convertirse en la oferta pública inicial más grande de la historia, con planes de recaudar aproximadamente 75 mil millones de dólares mediante una colocación de acciones a precio fijo que valoraría a la compañía en alrededor de 1.75 billones de dólares, según personas familiarizadas con la operación.
La empresa aeroespacial y de comunicaciones satelitales liderada por Elon Musk planea vender cerca de 555.6 millones de acciones a un precio de 135 dólares cada una, alejándose del proceso tradicional de IPO al establecer un precio definitivo antes de iniciar formalmente su gira de presentación para inversionistas.
Una Estructura de IPO Poco Convencional Rompe con la Tradición del Mercado
A diferencia de la mayoría de las compañías que buscan cotizar en bolsa, SpaceX estaría optando por no establecer un rango indicativo de precios que pueda ajustarse en función de la demanda de los inversionistas durante el proceso de colocación.
Se espera que la gira de promoción de la oferta comience el jueves, aunque la administración ya ha sostenido reuniones preliminares con potenciales inversionistas. Fuentes cercanas señalaron que la estructura y el tamaño final de la operación aún podrían modificarse a medida que avancen las conversaciones con el mercado.
Weiheng Chen, socio senior de Wilson Sonsini Goodrich & Rosati en Hong Kong, afirmó que este enfoque refleja la posición única que ocupa Elon Musk en los mercados financieros.
“Musk simplemente está adoptando un enfoque de ‘tómalo o déjalo’, algo que funciona con sus seguidores y que también tiene sentido dadas las condiciones del mercado y la falta de comparables”, señaló Chen.
Las Ambiciones Van Más Allá de los Mercados Espaciales Actuales
La tesis de inversión de SpaceX está estrechamente ligada a tecnologías y mercados futuros que todavía se encuentran en etapas tempranas de desarrollo.
La compañía ha delineado ambiciones que abarcan la exploración de Marte, las comunicaciones satelitales, la infraestructura de inteligencia artificial y los centros de datos espaciales. Según diversos informes, una parte significativa de las expectativas de crecimiento futuro depende de tecnologías que aún no han sido plenamente comercializadas.
Reportes previos indicaban que SpaceX podría destinar hasta el 30% de la oferta a inversionistas minoristas, una proporción inusualmente alta diseñada para ampliar la base accionaria y aprovechar la enorme popularidad de Musk entre los inversionistas individuales.
También se espera que la operación esté estructurada completamente como una oferta primaria, lo que significa que todos los recursos obtenidos se destinarán directamente a la compañía. Los accionistas actuales no podrán vender títulos dentro de la transacción.
Musk Mantendrá su Participación Tras la Salida a Bolsa
De acuerdo con fuentes cercanas a la operación, Elon Musk deberá conservar sus acciones de SpaceX durante al menos 366 días después del debut bursátil, una medida que podría brindar mayor confianza a los inversionistas respecto a su compromiso de largo plazo con la empresa.
Los fondos obtenidos mediante la oferta pública se destinarían a expandir la capacidad de cómputo para inteligencia artificial y a continuar desarrollando la infraestructura de la red satelital de SpaceX.
La compañía reforzó recientemente sus ambiciones en IA mediante la fusión con xAI, la empresa de inteligencia artificial de Musk, en una operación que valoró a SpaceX en 1 billón de dólares y a xAI en 250 mil millones de dólares.
El Debate Sobre la Valoración se Intensifica Antes del Debut Bursátil
Valorar a SpaceX continúa siendo una tarea compleja debido a la ausencia de competidores públicos comparables de forma directa.
Un informe reciente de Morningstar estimó el valor de la compañía en aproximadamente 780 mil millones de dólares, una cifra significativamente inferior a las valoraciones actuales del mercado privado. Gran parte de esa estimación se atribuye a Starlink, la división de comunicaciones satelitales que sigue siendo la principal fuente de ingresos y rentabilidad de la empresa.
Con una valoración propuesta de 1.75 billones de dólares y unos ingresos reportados para 2025 de 18.67 mil millones de dólares, SpaceX cotizaría con una relación precio-ingresos de aproximadamente 93.7 veces. Como referencia, Rocket Lab cotiza alrededor de 118 veces ingresos, Palantir Technologies cerca de 81 veces y Tesla alrededor de 17 veces.
Actualmente no es posible valorar la compañía mediante métricas basadas en utilidades, ya que reportó pérdidas netas durante 2025.
Los Resultados Financieros Reflejan Crecimiento y Desafíos de Rentabilidad
SpaceX reportó ingresos de 4.69 mil millones de dólares durante el trimestre finalizado el 31 de marzo, frente a los 4.07 mil millones registrados un año antes. Sin embargo, las pérdidas se ampliaron a 1.27 dólares por acción, comparadas con una pérdida de 0.18 dólares por acción en el mismo periodo del año anterior.
Para todo 2025, la compañía registró una pérdida neta de 4.94 mil millones de dólares, frente a una utilidad de 791 millones de dólares obtenida el año previo.
Aunque Starlink continúa generando ganancias y es ampliamente considerada como el motor financiero de la empresa, otras divisiones siguen consumiendo efectivo y requieren inversiones continuas.
La Estructura de Gobierno Corporativo Podría Generar Escrutinio
El gobierno corporativo también será un tema clave para los inversionistas que evalúen la oferta.
Según el prospecto de la IPO, SpaceX planea adoptar una estructura accionaria de doble clase que concentrará el control de voto en manos de Musk y de un reducido grupo de directivos e inversionistas internos.
Especialistas en gobierno corporativo han señalado que este tipo de estructuras puede generar inquietud entre algunos inversionistas institucionales, pese a las sólidas perspectivas de crecimiento de la compañía.
Se Espera una Nueva Ola de Mega IPOs
La salida a bolsa de SpaceX es vista ampliamente como el inicio de una nueva generación de grandes ofertas públicas tecnológicas.
En conjunto, SpaceX, OpenAI y Anthropic podrían añadir cerca de 4 billones de dólares en capitalización bursátil a los mercados públicos si sus esperadas cotizaciones se concretan según lo previsto.
Craig Coben, ex codirector de Mercados Globales de Capital para Asia-Pacífico en Bank of America, señaló que el perfil excepcional de la compañía le otorga una flexibilidad poco común para definir cómo acceder a los mercados públicos.
“Cuando eres la IPO más esperada de todos los tiempos, puedes pedir a los inversionistas que se adapten a tu proceso en lugar de hacerlo al revés”, afirmó.
Se espera que SpaceX cotice en Nasdaq bajo el símbolo SPCX, con el inicio de operaciones previsto para el 12 de junio. Goldman Sachs, Morgan Stanley, BofA Securities, Citigroup y J.P. Morgan actúan como coordinadores globales conjuntos de la operación.
Más Sobre SpaceX
SpaceX es una compañía estadounidense especializada en servicios aeroespaciales, lanzamientos espaciales y comunicaciones satelitales, fundada por Elon Musk. La empresa opera la red satelital Starlink, desarrolla tecnología de cohetes reutilizables y presta servicios de lanzamiento para clientes comerciales, gubernamentales y de defensa. A través de inversiones en inteligencia artificial, conectividad satelital e iniciativas de exploración espacial a largo plazo, SpaceX busca ampliar su presencia en múltiples mercados tecnológicos de alto crecimiento.