La reciente caída del oro ha generado dudas sobre si el metal precioso podrá recuperar su tendencia alcista, pero los analistas de UBS consideran que la debilidad observada probablemente sea temporal.
Según el banco, el oro —que había estado “up as much as 25% in January,”— ahora “erased virtually all of its 2026 gains.” Aunque el metal aún registra un avance en lo que va del año, ha caído cerca de 11% durante el último mes.
Aunque el retroceso podría parecer contradictorio frente a las crecientes tensiones geopolíticas, UBS señaló que este tipo de movimientos no es inusual.
“Gold does not always rally during periods of conflict, particularly in the early stages. The economic context is crucial,” escribió el banco.
En el entorno actual, el aumento de los precios de la energía ha llevado a los mercados a anticipar una política monetaria más restrictiva, lo que incrementa el costo de oportunidad de mantener activos como el oro que no generan rendimiento.
UBS destacó que las expectativas sobre las tasas de interés han cambiado de forma significativa. Los mercados han pasado de prever “two and a half Fed rate cuts in 2026, to no further easing this year, and even a small probability of a hike.” Al mismo tiempo, los mercados de bonos ahora están descontando varias subidas de tasas por parte del Banco Central Europeo y del Banco de Inglaterra.
El banco considera que esta reacción del mercado podría ser exagerada, señalando que los precios más altos de la energía podrían terminar afectando el crecimiento económico. UBS aún espera que la Reserva Federal comience a flexibilizar su política monetaria este año, lo que podría impulsar nuevamente la demanda de oro una vez que disminuya la actual fase de búsqueda de liquidez en los mercados.
“Our view is that the decline in gold is likely to be relatively short-lived. While the timing is hard to pinpoint, we do expect gold to rebound and forecast the precious metal to climb to USD 6,200 an ounce by the end of June, scaling back to USD 5,900/oz in early 2027, from around USD 4,500/oz at present,” concluyó UBS.