Una posible ola de grandes ofertas públicas iniciales (OPI) valoradas en hasta 3 billones de dólares está llevando a los principales proveedores de índices a revisar sus reglas de inclusión, lo que abre el debate sobre cómo los mercados bursátiles de Estados Unidos podrían absorber una entrada tan grande de nuevas empresas cotizadas.
Según estrategas de Goldman Sachs, las diez mayores empresas privadas respaldadas por capital de riesgo en Estados Unidos tienen actualmente una valoración combinada de alrededor de 3 billones de dólares, con “probabilidades sustanciales de que varias de esas compañías salgan a bolsa este año”.
Ante la expectativa de estas posibles salidas a bolsa, proveedores de índices como Nasdaq y FTSE Russell han iniciado consultas públicas sobre posibles cambios en sus criterios de elegibilidad. Entre los ajustes propuestos se incluyen reducir o eliminar los periodos mínimos de cotización y disminuir los requisitos de flotación mínima de acciones. Informes también indican que S&P Dow Jones Indices está evaluando revisiones similares.
“Cada uno de los tres proveedores ha señalado su deseo de mantener índices que representen —y ofrezcan a los inversionistas exposición— al universo de acciones públicas relevantes de Estados Unidos”, dijeron los estrategas liderados por Ben Snider en una nota.
Si se implementan las propuestas, las empresas recién cotizadas podrían incorporarse a los principales índices mucho más rápido que bajo las reglas actuales. Russell podría permitir la inclusión después de solo cinco días de negociación, mientras que Nasdaq está considerando eliminar su actual requisito de tres meses de cotización y reducir el periodo de aviso a menos de un mes. El S&P 500, por su parte, actualmente exige que las empresas hayan cotizado durante al menos 12 meses y cumplan criterios de rentabilidad antes de poder ser incluidas.
A pesar del tamaño potencial de la ola de OPI, Goldman considera que el impacto en el mercado podría ser menor de lo que algunos inversionistas anticipan. El banco señaló que una empresa hipotética valorada en 1 billón de dólares con solo 5% de acciones en circulación pública representaría aproximadamente el 0.1% del S&P 500 y el 0.2% del índice Russell 1000 Growth, aunque podría alcanzar alrededor de 1.4% en el Nasdaq-100 bajo el marco propuesto.
Los estrategas añadieron que la inclusión de compañías con grandes capitalizaciones de mercado pero con flotaciones públicas relativamente pequeñas “generaría menos presión de venta sobre los componentes actuales de los índices de lo que muchos inversionistas temen”. Los fondos pasivos que siguen los principales índices probablemente generarían flujos de rebalanceo relativamente limitados, con presiones de venta estimadas inferiores al 1% de la capitalización de mercado y alrededor del 2% del volumen promedio diario de negociación.
En un sentido más amplio, Goldman sostiene que la fuerte demanda corporativa de acciones podría ayudar a absorber la nueva oferta. Las empresas del S&P 500 recompraron aproximadamente 1 billón de dólares en acciones en 2025, muy por encima de los 298 mil millones de dólares emitidos mediante nuevas acciones, mientras que las autorizaciones de recompras han alcanzado niveles récord en 2026.
En conjunto, los estrategas de Goldman creen que la demanda corporativa probablemente “superará fácilmente la oferta este año”, incluso si varias grandes OPI finalmente llegan al mercado.