Los precios del oro registraron una fuerte caída mientras la escalada de las tensiones en Medio Oriente intensifica los temores inflacionarios y refuerza las expectativas de que los bancos centrales podrían subir las tasas de interés.
Más temprano en el día, el oro al contado cayó a 4,234 dólares por onza, lo que representa una disminución de alrededor de 5%, mientras que los futuros del oro retrocedieron 7% hasta 4,267 dólares por onza.
El metal tradicionalmente considerado un refugio seguro ha estado bajo una fuerte presión recientemente. Los precios cayeron más de 10% la semana pasada — la peor caída semanal desde febrero de 1983 — y el metal ya ha perdido más del 20% desde el récord histórico de 5,594.82 dólares alcanzado el 29 de enero.
Otros metales preciosos también registraron fuertes caídas esta mañana. La plata al contado bajó 9% a 62.7 dólares por onza, mientras que el platino al contado cayó 7% hasta 1,787 dólares.
Durante el fin de semana, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, emitió un ultimátum de dos días a Irán para reabrir el Estrecho de Ormuz o enfrentar ataques contra sus plantas eléctricas.
Irán respondió que cerraría “completamente” la vía marítima estratégica y atacaría su infraestructura energética, de TI y de desalinización si sus plantas eléctricas fueran atacadas.
Las tensiones en el Estrecho de Ormuz están contribuyendo a mantener elevados los precios del petróleo. El West Texas Intermediate se cotiza en 100.64 dólares por barril (+2.6%), mientras que el Brent alcanza los 113.71 dólares (+1.35%).
“La magnitud de la caída del precio del oro no es inédita, pero la velocidad de la venta ha sido mucho más rápida que en muchos otros episodios históricos”, dijo Wayne Gordon, asesor financiero en la división de gestión patrimonial de UBS Group AG.
David Wilson, director de estrategia de materias primas en BNP Paribas SA, señaló que la reacción del oro ante el actual shock macroeconómico sigue un patrón conocido. “Si se observan los tres ciclos previos de shock económico (en 2008, 2020 y 2022), el oro inicialmente cayó cuando los mercados reaccionaron a las noticias, ya que los inversionistas normalmente venden activos para mantener dólares estadounidenses”, afirmó, agregando que cada uno de esos periodos fue seguido posteriormente por un repunte sostenido.
Desde el inicio del conflicto, el fuerte aumento en los precios de la energía ha llevado a los mercados a anticipar posibles aumentos de tasas por parte de la Reserva Federal y de otros bancos centrales importantes, como el Banco Central Europeo. Esta dinámica ha generado presiones negativas para el oro, que acaba de registrar su mayor caída semanal en más de cuatro décadas.
Aunque el aumento de la inflación suele incrementar el atractivo del oro como activo refugio, tasas de interés más altas tienden a afectar la demanda del metal, ya que no genera rendimiento.
“A pesar de la escalada de la guerra con Irán, los precios del oro han caído desde el inicio del conflicto, lo que destaca cómo los factores macroeconómicos, en particular las tasas de interés, el dólar estadounidense y el posicionamiento multi-activos, continúan dominando la dinámica de precios en el corto plazo”, explicó Ewa Manthey, estratega de materias primas en ING, en una nota. Añadió: “Este patrón es consistente con episodios de shock anteriores, donde las necesidades de liquidez tienden a prevalecer sobre la demanda de refugio seguro en las etapas iniciales.”
Manthey también señaló que los acontecimientos geopolíticos por sí solos rara vez determinan la trayectoria del oro a largo plazo. “Más generalmente, la geopolítica por sí sola rara vez impacta los precios del oro de forma sostenida”, afirmó. “Lo que importa es cómo estos shocks afectan la inflación, la política monetaria y el dólar. En el corto plazo, un dólar estadounidense más fuerte y la alta liquidez del oro pueden convertirlo en una fuente de financiamiento en momentos de tensión.”
Johan Jooste, director ejecutivo de Pangaea Wealth AG, sostuvo que la reciente caída refleja presiones de liquidez entre los inversionistas. “El oro tiene un problema de liquidez”, enfatizó. “La rápida venta fue impulsada por la necesidad de liquidez de los inversionistas y, si la guerra continuara intensificándose, el metal precioso aumentaría aún más su riesgo a la baja”, concluyó Jooste.