Las acciones estadounidenses han mostrado una resiliencia sorprendente a pesar de los recientes choques macroeconómicos, pero ciertos segmentos del mercado empiezan a verse cada vez más frágiles, según el estratega de BTIG Jonathan Krinsky.
Krinsky señaló que el S&P 500 se ha mantenido relativamente estable incluso cuando los precios del petróleo han subido con fuerza y los últimos datos del mercado laboral han decepcionado.
“Si hace una semana nos hubieran dicho que el crudo WTI iba a pasar de $67/bbl a $92/bbl y que las nóminas no agrícolas marcarían -92k frente al consenso de 55k, habríamos dicho que el SPX estaría claramente por debajo de 6,700. Sin embargo, se mantuvo bastante bien después de dos pruebas a la baja del nivel de 6,700”, escribió en una nota publicada el domingo.
Sin embargo, Krinsky agregó que la confianza en que el índice pueda seguir manteniendo ese nivel de soporte está disminuyendo. Una ruptura clara por debajo de 6,700 podría abrir la puerta a una prueba de la media móvil de 200 días cerca de 6,582, lo que implicaría aproximadamente otro 3% de caída potencial.
Los mercados energéticos también han alcanzado niveles extremos, lo que podría tener implicaciones más amplias para las acciones. “El crudo WTI llegó en un momento el viernes a situarse un 45% por encima de su media móvil de 200 días”, señaló Krinsky, un nivel que solo se ha visto en unas pocas ocasiones en las últimas cuatro décadas, incluyendo la Guerra del Golfo y el conflicto entre Rusia y Ucrania. En ambos casos, los repuntes resultaron ser de corta duración.
Mientras tanto, los mercados de crédito también muestran señales de tensión. Los diferenciales de grado de inversión se han ampliado hasta sus niveles más débiles desde la primavera pasada, mientras que también están aumentando las preocupaciones en el mercado de crédito privado, desarrollos que podrían coincidir con una caída del S&P 500 si continúan deteriorándose.
Dentro del mercado accionario, los bancos han logrado mantenerse por encima de su media móvil de 200 días. Sin embargo, Krinsky afirmó que el sector financiero en general “es claramente más débil” debido a su exposición a negocios de seguros y crédito privado.
Las acciones tecnológicas presentan un panorama mixto. Las empresas de software han mostrado fortaleza relativa, con el ETF de software IGV (NYSE:IGV) subiendo más de 7% la semana pasada y con potencial para avanzar hacia el rango de $95–$100.
En contraste, las acciones de semiconductores parecen estar perdiendo impulso después de un fuerte repunte. Krinsky espera que las compañías de software superen al sector de semiconductores en los próximos meses.
Dentro del sector de semiconductores, los fabricantes de memoria podrían enfrentar el mayor riesgo a la baja.
“Las compañías de memoria en particular nos parecen bastante vulnerables en este momento después de haber formado un pequeño techo, pero con mucho espacio para caer antes de encontrar un soporte significativo”, dijo Krinsky, señalando a SanDisk (NASDAQ:SNDK), Micron Technology (NASDAQ:MU), Western Digital (NASDAQ:WDC) y Seagate (NASDAQ:STX) como acciones que actualmente lucen “precarias”.