Los precios de la plata probablemente seguirán mostrando volatilidad en los próximos meses, pero con un potencial de alza limitado durante el próximo año, según estrategas de UBS. El banco espera que el metal se estabilice ligeramente por encima de los niveles actuales tras un fuerte rally y recientes movimientos impulsados por tensiones geopolíticas.
“Los precios de la plata, al igual que los del oro, han sido volátiles durante el conflicto entre Estados Unidos e Israel con Irán y las represalias de Irán contra países vecinos”, señalaron los estrategas Dominic Schnider y Wayne Gordon en una nota.
La plata al contado se negociaba alrededor de los 84.2 dólares por onza a las 11:08 GMT del jueves.
El metal precioso llegó brevemente a acercarse a los 100 dólares por onza tras la escalada del conflicto antes de retroceder por debajo de los 85 dólares, lo que subraya lo que UBS describió como el “valor limitado de la plata como cobertura a largo plazo.”
La volatilidad reciente en la plata ha sido extrema. La volatilidad realizada en los últimos uno a tres meses ha rondado el 100%, mientras que los mercados de opciones sugieren una volatilidad futura cercana al 70%-80%. Los estrategas señalaron que estos niveles son “comparables o incluso superiores a los de Bitcoin”, lo que refleja la incertidumbre sobre la valoración del metal.
El banco espera que los precios se estabilicen alrededor de los 85 dólares por onza y mantiene su perspectiva general, proyectando un posible pico cercano a los 100 dólares por onza hacia mediados de 2026 antes de retroceder nuevamente hacia los 85 dólares para marzo de 2027.
A pesar del reciente repunte de precios, los estrategas indicaron que los datos de posicionamiento muestran un menor entusiasmo de los inversionistas por la plata. “Menos posiciones largas en ETF y un menor interés abierto en Comex indican que la plata no es la opción preferida en tiempos de incertidumbre”, escribieron.
“Incluso el oro suele experimentar efectos de precio de corta duración durante este tipo de eventos, como se vio durante la primera Guerra del Golfo”, agregaron Schnider y Gordon.
Desde una perspectiva fundamental, UBS aún espera que el mercado permanezca en déficit, estimando una escasez de alrededor de 300 millones de onzas. Sin embargo, el banco advirtió que existen riesgos a la baja si la demanda industrial o del sector joyero se debilita, especialmente después de que los precios de la plata casi se triplicaran desde principios de 2025.
En general, UBS mantiene una visión constructiva a mediano plazo, aunque advierte que los rendimientos a corto plazo podrían ser menos atractivos. “Durante los próximos 12 meses, los rendimientos proyectados son menos atractivos según nuestra previsión de largo plazo de 85 dólares por onza”, concluyeron los estrategas.