Amazon (NASDAQ:AMZN) registró un sólido desempeño en el cuarto trimestre en sus principales negocios, pero los inversionistas están sacando conclusiones equivocadas sobre sus elevados planes de gasto de capital, según el analista de BMO Capital Markets, Brian Pitz.
En una nota publicada el viernes, BMO reiteró su recomendación de Outperform, mantuvo a Amazon como Top Pick y elevó su precio objetivo a 310 dólares por acción, argumentando que el mercado está “malinterpretando la oportunidad del CapEx”.
Pitz describió el trimestre como un “trimestre sobresaliente”, destacando una fuerte aceleración en el negocio de la nube, incluida una “aceleración secuencial de 400 puntos base en el crecimiento de AWS hasta +24%, el ritmo más rápido desde el 3T22 y 2 puntos por encima de lo esperado por el mercado”.
También subrayó el buen desempeño del negocio publicitario de Amazon, que creció 22% interanual en términos ajustados por tipo de cambio. Ese crecimiento estuvo respaldado por nuevas alianzas con Roku y Netflix, así como por integraciones con Spotify y SiriusXM.
Según Pitz, el impulso de AWS es generalizado, impulsado por un “fuerte dinamismo tanto en cargas de trabajo de IA como en las no relacionadas con IA”. Destacó en particular los negocios de chips Graviton y Trainium de Amazon, señalando que ya superan una tasa anual de ingresos de 10 mil millones de dólares y crecen a ritmos de triple dígito.
La inversión en infraestructura fue otro punto clave, ya que Pitz señaló que Amazon “añadió 1.2 GW de capacidad en el 4T25” y planea volver a duplicarla para 2027, lo que daría lugar a un “aumento de cuatro veces en la capacidad desde 2022”.
Aunque el plan de Amazon de gastar alrededor de 200 mil millones de dólares en CapEx ha inquietado a algunos inversionistas, Pitz afirmó que el mercado está pasando por alto los beneficios de largo plazo. Añadió que BMO “aplaude a AMZN (y a sus pares) por apostar decididamente por el CapEx relacionado con la IA”, al considerar ese gasto como una inversión estratégica y no como un obstáculo.
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