Los precios del oro repuntaron con fuerza el martes, mientras que la plata y el platino también registraron importantes avances, luego de que los metales preciosos parecieran encontrar estabilidad tras dos jornadas de pérdidas pronunciadas.
A las 08:25 ET (13:25 GMT), el oro al contado subió 5.8% hasta 4,931.00 dólares la onza, mientras que los futuros del oro con vencimiento en abril avanzaron 6.4% hasta 4,952.34 dólares la onza. La plata al contado se disparó más de 14% hasta 88.338 dólares la onza y el platino al contado ganó 5.9% hasta 2,230.10 dólares la onza.
El oro se recupera tras una fuerte caída desde máximos históricos
El oro había caído hasta 4,400 dólares la onza el lunes, borrando cerca de 1,200 dólares frente al máximo histórico alcanzado la semana pasada. El fuerte retroceso se produjo por intensas tomas de utilidades después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, nominara al exgobernador de la Reserva Federal Kevin Warsh como próximo presidente del banco central.
Si bien la nominación eliminó una fuente clave de incertidumbre para los mercados, reduciendo parte de la demanda de activo refugio, Warsh también es visto como una opción menos acomodaticia de lo que los inversionistas esperaban. Aun así, hacia el cierre del lunes comenzaron a observarse señales de estabilización, con el oro al contado cerrando muy por encima de sus mínimos intradía.
“La estabilización adicional estará determinada por la mentalidad del mercado minorista. La demanda física de este segmento ha sido fuerte en los últimos meses y podría proporcionar un sólido respaldo frente a las ventas derivadas de operaciones apalancadas en el mercado institucional”, escribieron analistas de ANZ en una nota, al tiempo que señalaron que los fundamentos del oro siguen siendo sólidos.
“Las compras de oro por parte de los bancos centrales deberían mantenerse fuertes en un contexto de relaciones internacionales tensas, mientras que las preocupaciones sobre la independencia de la Fed y el aumento de las primas de riesgo sobre los activos estadounidenses podrían añadir volatilidad y respaldar la demanda de inversión en oro hasta 2026”, añadieron los analistas de ANZ.
ING adoptó un tono más cauteloso, señalando que persisten riesgos en el corto plazo. “Los riesgos a la baja en el corto plazo continúan, ya que las ganancias acumuladas en el año prácticamente se han desvanecido y algunos inversionistas podrían seguir tomando utilidades”, indicó el banco en una nota. “Sin embargo, en ausencia de un cambio material en los fundamentos, el retroceso parece más una corrección que el inicio de una nueva tendencia. La volatilidad se mantendrá elevada”.
El oro subió “demasiado, demasiado rápido” – BCA Research
A pesar del rebote, algunos estrategas advierten que el potente repunte de los metales preciosos e industriales muestra señales de exceso especulativo. Peter Berezin, estratega global en jefe y director de investigación de BCA Research, alertó que los precios podrían haber subido “demasiado, demasiado rápido”.
En una nueva nota a inversionistas, Berezin planteó un escenario de largo plazo en el que el oro podría, en teoría, perder la mayor parte de su valor. Según explicó, el rally actual se basa en preocupaciones legítimas sobre la depreciación de las monedas, citando el aumento de los déficits presupuestarios en Estados Unidos, el crecimiento de la deuda y la elevada participación extranjera en activos estadounidenses, factores que han dejado al dólar vulnerable conforme algunos inversionistas reducen su exposición.
Al mismo tiempo, los bancos centrales extranjeros han seguido acumulando oro. “Aunque el volumen físico de las compras de oro ha disminuido, el valor en dólares continúa aumentando”, escribió Berezin.
No obstante, señaló que las principales señales de inflación aún no respaldan la narrativa de depreciación. Las expectativas de inflación a largo plazo se han mantenido relativamente estables, mientras que el bitcoin —a menudo considerado como “oro digital”— no ha participado en el repunte.
El cobre se estabiliza tras la reciente caída
En el segmento de metales base, los precios del cobre también avanzaron el martes, recuperándose de las caídas recientes. Los futuros de referencia del cobre en la Bolsa de Metales de Londres subieron 4% hasta 13,451.00 dólares por tonelada, mientras que los futuros del cobre en el COMEX avanzaron 4.3% hasta 6.0780 dólares por libra.
Las pérdidas del cobre han sido mucho menos pronunciadas que las de los metales preciosos, reflejando un panorama aún favorable para la demanda, respaldado por el crecimiento de la generación de energía y la construcción de centros de datos. Analistas de ANZ señalaron que los compradores chinos aprovecharon la semana pasada los precios más bajos para adquirir cobre, y que el país también estaría acumulando inventarios de cara al feriado del Año Nuevo Lunar.
Como mayor importador mundial de cobre, se espera que China siga siendo un pilar clave de la demanda, especialmente a medida que Pekín continúa implementando nuevas medidas de estímulo económico.
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