La inteligencia artificial está recorriendo un camino muy similar al de anteriores manías de inversión que eventualmente colapsaron, según BCA Research, que advirtió que el auge actual podría desvanecerse en menos de un año.
En un nuevo informe elaborado por Peter Berezin, estratega global en jefe de BCA, la firma señaló que su análisis de oleadas históricas de gasto en capital muestra que “la IA está siguiendo el mismo guion que esos auges condenados al fracaso.”
El estudio examinó la expansión ferroviaria del siglo XIX, la ola de electrificación de los años veinte, la burbuja de internet de finales de los noventa y varios ciclos alcistas en el sector petrolero.
BCA Research destacó cinco patrones recurrentes. “Lección #1: Los inversionistas no apreciaron la naturaleza en forma de S de la adopción tecnológica.”
Ese comportamiento, señaló, a menudo condujo a expectativas poco realistas sobre la velocidad a la que una nueva tecnología podía escalar.
La segunda tendencia fue el optimismo excesivo en las proyecciones de ingresos. “Lección #2: Las previsiones de ingresos subestimaron el grado en que caerían los precios.”
Según BCA, ese desajuste contribuyó a posteriores caídas de rentabilidad en auge tras auge.
Los modelos de financiamiento también reflejaron periodos anteriores de exceso. “Lección #3: La deuda se convirtió en una fuente de financiamiento cada vez más importante.”
El informe señaló que el capital barato típicamente amplificaba el riesgo cuando el crecimiento comenzaba a desacelerarse.
Además, “Lección #4: Los precios de los activos alcanzaron su punto máximo antes de que la inversión comenzara a disminuir,” una secuencia que BCA describe como característica de los ciclos especulativos.
Finalmente, “Lección #5: Las caídas en la inversión golpearon a la economía, lo que a su vez perjudicó aún más los precios de los activos.”
BCA Research considera que estas similitudes históricas sugieren que el ciclo actual de la IA podría estar acercándose a su punto máximo.
“Esperamos que el auge de la IA termine dentro de los próximos 6 a 12 meses,” escribió la firma. También indicó que los analistas están atentos a un “Momento Metaverso” que marcaría cuándo “volverse máximamente defensivos con las acciones.”
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