Wells Fargo anticipa un repunte generalizado en los activos de riesgo hacia finales de 2025, impulsado por una serie de factores que, según el banco, podrían alinearse para llevar las acciones a nuevos máximos. La entidad prevé que el S&P 500 alcance los 7,100 puntos a fin de año, impulsado por la fortaleza estacional, el gasto de capital vinculado a la IA, los catalizadores fiscales y el estímulo al consumidor.
En una nota liderada por Ohsung Kwon, los analistas señalaron que favorecen operaciones del tipo “junk, high beta, SMID AI capex y reflación”, y destacaron cinco impulsores clave detrás de su escenario optimista.
1. Rebote de rezagados después de octubre
El banco espera un repunte estacional en las acciones con bajo rendimiento entre noviembre y enero, observando que históricamente, “las acciones que más rezagaron entre enero y octubre superaron al S&P 500 en 3.9 puntos porcentuales en promedio entre noviembre y enero (con una tasa de acierto del 66%)”.
2. Aceleración del gasto en IA (capex)
Wells Fargo prevé una nueva sorpresa al alza en la inversión de capital para IA hasta 2026, a medida que los grandes proveedores de nube (“hyperscalers”) incrementen sus inversiones financiadas con deuda.
“Estamos en la cuarta entrada; las entradas medias (4–6) estarán marcadas por gasto de capital financiado con deuda”, escribieron los analistas, añadiendo que hasta ahora solo el 8% del capex de los hyperscalers ha sido financiado con préstamos, frente a niveles más altos en ciclos de inversión previos.
“No subestimen el ciclo de gasto en IA (AI capex cycle)”, enfatizó el equipo de Kwon.
3. El fallo sobre la IEEPA podría impulsar la reflación
La Corte Suprema de Estados Unidos escuchará el 5 de noviembre los argumentos sobre los aranceles recíprocos impuestos bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA).
“Si se derogan, los aranceles recaudados bajo la IEEPA estarían sujetos a reembolso”, dijeron los analistas, estimando hasta $160 mil millones de dólares en posibles devoluciones. Un resultado de este tipo, agregaron, podría desatar una “operación de reflación o de preocupación fiscal”.
4. Estímulo al consumidor por el paquete OBBB
Wells Fargo proyecta que el paquete One Big Beautiful Bill (OBBB) podría ofrecer entre $800 y $850 dólares por contribuyente, añadiendo aproximadamente 45 puntos base al crecimiento del PIB.
“Esperamos una operación de reflación ligada al estímulo al consumidor”, señalaba el informe.
5. Impulso del mercado tras la reapertura del gobierno
Los analistas indicaron que una resolución del cierre gubernamental en noviembre podría desencadenar otra fase alcista para las acciones. Históricamente, el S&P 500 “subió 2.6% en el mes posterior a la reapertura del gobierno”, según el informe.
Agregaron que la menor publicación de datos económicos tras la reapertura podría respaldar aún más a las acciones, ya que “la falta de noticias ha sido buenas noticias para los mercados”.
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