El S&P 500 ha seguido superando a la mayoría de los mercados bursátiles globales este año, pero según estrategas de Barclays, el liderazgo del índice se está concentrando en unos pocos sectores clave —y las empresas enfocadas en el mercado estadounidense continúan mejor posicionadas conforme se acerca 2026.
“Las sorpresas positivas en ganancias siguen siendo sólidas, y los márgenes, las perspectivas de crecimiento para el año fiscal 2025 y las revisiones de EPS para FY25/FY26 superan a las de los pares globales”, escribieron los estrategas liderados por Venu Krishna en una nota publicada el martes.
Los analistas señalaron que la fortaleza del mercado estadounidense se concentra cada vez más en industrias específicas, en particular en Consumo Discrecional, Servicios de Comunicación y Servicios Públicos. La Gran Tecnología (Big Tech) sigue siendo la fuerza dominante detrás del desempeño del índice.
“El liderazgo del S&P 500 sigue estando fuertemente impulsado por la Gran Tecnología”, dijo el equipo, señalando que el peso combinado de las 10 mayores empresas por capitalización de mercado y contribución de ganancias ha alcanzado su nivel más alto a largo plazo.
Varias grandes compañías tecnológicas presentarán resultados esta semana, lo que los analistas consideran ofrecerá información crucial sobre la siguiente fase del ciclo de inversión en inteligencia artificial (IA).
“Cabe destacar que los mercados de opciones están anticipando movimientos relacionados con las ganancias de las empresas tecnológicas expuestas a la IA que, aunque ligeramente mayores que los observados recientemente, siguen estando bien contenidos. Esto probablemente sugiere que los mercados no prevén una vulnerabilidad desproporcionada”, añadieron los estrategas.
De cara al futuro, se espera que el crecimiento de las ganancias del año fiscal 2025 en las acciones estadounidenses supere al de sus pares globales, con pronósticos de consenso que indican una aceleración clara. Los analistas de Barclays también destacaron que “la dominancia de EE. UU. en las revisiones de ganancias para el próximo año continúa”, con la expansión de márgenes como un diferenciador clave. Incluso excluyendo el sector tecnológico, las empresas estadounidenses seguirán mostrando mayor rentabilidad en comparación con Europa y Asia.
Las valoraciones reflejan este liderazgo. El S&P 500 actualmente cotiza cerca del límite superior de su rango histórico —ubicándose en el percentil 94 de la última década— frente al percentil 81 de las acciones europeas y el percentil 89 de los mercados de Asia-Pacífico.
Barclays señaló que casi todos los sectores principales de EE. UU. se encuentran al menos en el quintil superior de su rango de valoración de los últimos 10 años, lo que refuerza el atractivo de las estrategias centradas en el mercado estadounidense de cara a 2026.
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