Estrategas de Citigroup, liderados por Beata Manthey, advirtieron que el actual mercado alcista de acciones podría estar entrando en una etapa más inestable y volátil.
Señalaron que las tensiones renovadas entre Estados Unidos y China son una fuente importante de incertidumbre, subrayando que “las apuestas son altas y el camino hacia una resolución parece complejo”.
Con la temporada de reportes corporativos acelerándose a nivel global, Citi indicó que gran parte de las mejoras esperadas en ganancias por acción (EPS, por sus siglas en inglés) frente a las proyecciones base ya han sido incorporadas en los precios de la mayoría de los principales mercados.
Los estrategas añadieron que las empresas europeas podrían tener más facilidad para cumplir o superar las expectativas de ganancias en comparación con sus contrapartes estadounidenses. Los sectores europeos con mayor exposición internacional han enfrentado fuertes recortes en sus previsiones de EPS este año y han tenido un desempeño inferior frente a industrias más enfocadas en los mercados domésticos, lo que deja espacio para posibles sorpresas positivas.
Un riesgo clave, según Citi, es que las valuaciones elevadas podrían limitar las ganancias futuras si las utilidades no logran sostenerse. Aun así, el banco mantiene un tono moderadamente optimista, pronosticando un alza cercana al 5 % para las acciones europeas hacia mediados de 2026, conforme el crecimiento de las EPS se distribuya de manera más amplia.
Citi sigue favoreciendo posiciones sobreponderadas en tecnología y banca, mientras que considera al sector salud como su opción defensiva preferida. Por el contrario, mantiene posiciones infraponderadas en industrias cíclicas con menor dinamismo en sus ganancias, especialmente en el sector automotriz.
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