Los analistas de Deutsche Bank han aumentado su pronóstico para el precio del oro en 2026, citando las fuertes ganancias recientes del metal y las expectativas de posibles recortes de tasas de interés en Estados Unidos, así como las continuas dudas sobre la independencia de la Reserva Federal.
En un informe para clientes, el equipo liderado por Michael Hsueh elevó el precio promedio proyectado para 2026 a 4,000 dólares por onza troy, frente a los 3,700 dólares anteriores. El oro al contado alcanzó recientemente los 3,700 dólares, reflejando la expectativa de los inversionistas de que la Fed reducirá las tasas al menos 25 puntos base al final de su reunión de política monetaria de dos días esta semana. Históricamente, tasas más bajas favorecen al oro al reducir su costo de oportunidad, debilitar el dólar y aumentar su atractivo como cobertura contra la inflación y activo refugio.
Los analistas también señalaron factores políticos que afectan el sentimiento del mercado. El presidente Donald Trump ha criticado a la Fed por no recortar las tasas lo suficientemente rápido, atacando en particular al presidente Jerome Powell, y ha intentado destituir a la gobernadora Lisa Cook por supuestos problemas inmobiliarios. Un tribunal federal bloqueó la acción de Trump esta semana, y se espera que la Casa Blanca presente el caso ante la Corte Suprema.
“Los desafíos a la independencia de la Fed, junto con los cambios en la composición del Federal Open Market Committee, están generando incertidumbre sobre cómo la política monetaria responderá a las condiciones económicas del próximo año,” señaló Deutsche Bank.
La demanda de oro sigue siendo fuerte, impulsada principalmente por China. Según los analistas, las importaciones netas de oro de China a través de Hong Kong aumentaron 126.8 % de junio a julio, mientras que el banco central del país continúa aumentando sus reservas. A nivel mundial, la demanda total de oro, incluyendo el comercio extrabursátil, subió 3 % interanual en el segundo trimestre, con la demanda de inversión aumentando 78 %.
A pesar de las perspectivas alcistas, Deutsche Bank advirtió sobre varios riesgos potenciales, incluidos rendimientos bursátiles sólidos, mayor claridad sobre la política comercial de Estados Unidos, restricciones de inmigración que reducen la necesidad de mano de obra, y la posibilidad de que la Fed no recorte las tasas en 2026. Los analistas también señalaron que históricamente el oro ha tenido un desempeño más débil en el cuarto trimestre.
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