Los mercados de acciones, que recientemente han mostrado fuertes ganancias, podrían adoptar una postura más cautelosa si la Reserva Federal reanuda la flexibilización de su política a finales de esta semana, según analistas de JPMorgan Chase.
Los inversionistas parecen haberse sentido cómodos con la posibilidad de menores costos de endeudamiento, utilizándola para “mirar más allá” de los recientes datos débiles del mercado laboral estadounidense, señalaron los analistas. Los principales índices bursátiles de Estados Unidos se han mantenido cerca de niveles récord, con el Nasdaq Composite en particular alcanzando un nuevo máximo histórico de cierre el viernes.
“Pero el riesgo es que esto cambie,” escribieron. “Una vez que se reanude la flexibilización, las acciones podrían volverse más cautelosas por un tiempo, y descontar un poco más de riesgo a la baja, en efecto, revalorizando la postura actual, potencialmente complaciente.”
En una nota para clientes, el equipo de JPMorgan liderado por Mislav Matejka señaló que históricamente, los índices generales tienden a consolidarse cuando el banco central estadounidense reanuda un ciclo de recortes de tasas, agregando que las acciones luego “se detenían por unos meses, y después avanzaban.”
Los operadores ahora están casi seguros de que la Fed recortará las tasas de interés al final de su más reciente reunión de dos días el miércoles. Las señales de un mercado laboral estadounidense debilitado sustentan las expectativas de que los responsables de la política aprobarán la primera reducción de tasas desde que se pausaron los recortes en diciembre. Si bien la disminución de tasas puede, en teoría, impulsar la inversión y la contratación, también podría aumentar la presión inflacionaria.
La semana pasada, el índice de precios al consumidor mensual de Estados Unidos aumentó ligeramente debido al alza en los costos de vivienda y alimentos, indicando una posible inflación persistente. Mientras tanto, un indicador separado que mostró un aumento en las solicitudes semanales iniciales de desempleo probablemente mantuvo el camino hacia un recorte de tasas. Según la herramienta FedWatch de CME, actualmente existe aproximadamente un 95% de probabilidad de una reducción de 25 puntos base y cerca del 5% de probabilidad de un recorte de medio punto. La tasa objetivo de la Fed se encuentra ahora en un rango de 4.25% a 4.5%.
En este contexto, los analistas de JPMorgan mantuvieron su “visión alcista” sobre las acciones de mercados emergentes, describiéndolas como “poco representadas” y cotizando a valoraciones “atractivas”. También señalaron que lo “peor” de la incertidumbre relacionada con el comercio ya ha pasado.
A nivel sectorial, destacaron que las acciones mineras probablemente “tendrán un mejor desempeño,” impulsadas en parte por una “perspectiva más fuerte” en China. Los analistas también reiteraron su apoyo a los bonos gubernamentales de largo plazo y advirtieron que una reciente estabilización del dólar estadounidense entre julio y agosto “podría no durar.” El índice del dólar, que rastrea al billete verde frente a una canasta de otras divisas, se espera que decline entre 4% y 5% en los próximos seis meses.
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