Las acciones estadounidenses que se negocian cerca de niveles históricos indican que los inversionistas confían en que la debilidad en el mercado laboral podría ser pasajera, señalaron analistas de Goldman Sachs el lunes.
En una nota para clientes, el banco destacó que las bolsas han seguido subiendo incluso cuando varios datos recientes sugieren que el empleo en EE.UU. se está enfriando y que el crecimiento en general podría estar perdiendo fuerza.
Desde abril —cuando la implementación de los aranceles “recíprocos” del presidente Donald Trump provocó inicialmente una fuerte caída— el S&P 500 ha repuntado 32% y ha registrado 21 nuevos cierres récord, el ritmo más rápido desde 2021. El Dow Jones Industrial Average y el Nasdaq Composite también han alcanzado máximos recientes en las últimas semanas.
Sin embargo, los estrategas de Goldman dirigidos por David Kostin advirtieron que algunos inversionistas están preocupados por la brecha entre las elevadas valuaciones y las señales de debilidad laboral.
“Las acciones parecen estar mirando más allá de la desaceleración económica temporal y están incorporando una reaceleración en 2026”, escribieron los analistas, señalando que un mercado laboral más débil ha “abierto la puerta” para que la Reserva Federal recorte las tasas de interés esta semana. De acuerdo con la herramienta FedWatch de CME, los mercados ahora ven alrededor de un 95% de probabilidad de una reducción de 25 puntos base y una probabilidad pequeña del 5% de un recorte mayor de medio punto.
Goldman también sugirió que unas condiciones de empleo más débiles podrían, a la larga, impulsar los márgenes corporativos al ayudar a contener las presiones salariales. El equipo estimó que un cambio de 100 puntos base en el crecimiento de los costos laborales se traduce en una variación de 0.7% en las ganancias por acción del S&P 500, siempre que otros factores permanezcan sin cambios.
Agregaron que las compañías con modelos altamente dependientes de mano de obra, márgenes reducidos y gran exposición a la inteligencia artificial son las que tienen mayor potencial de mejorar sus ganancias por acción. Entre las destacadas mencionaron a Accenture, Aon, Brown & Brown, Dollar Tree, EPAM Systems, Marsh & McLennan y News Corp.
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