Las recompras de acciones por parte de las empresas del S&P 500 han perdido impulso luego de un primer semestre récord en 2025, según analistas de Goldman Sachs.
En una nota a clientes, el banco destacó que las compañías del S&P 500 recompraron casi 550,000 millones de dólares de sus propias acciones durante los primeros seis meses del año. Sin embargo, la actividad de recompra se estancó en el segundo trimestre en comparación con el año anterior, afectando tanto a las acciones de tecnología mega-cap de las “Magnificent 7” como a las 493 compañías restantes del índice.
El rendimiento neto de recompra del S&P 500 —una medida del valor devuelto a los accionistas a través de la recompra de acciones— cayó al 2%, el nivel más bajo en dos décadas fuera de periodos de recesión, señalaron los analistas de Goldman. La proporción de empresas que reducen su número de acciones en 3% o más anualmente también ha disminuido, pasando de aproximadamente un tercio hace una década a cerca del 20% hoy.
Tal disminución en el impacto de las recompras es una forma en que el reciente aumento de las valuaciones de acciones ha tenido un “impacto reflexivo negativo” en los fundamentos del mercado, añadieron los analistas.
Aun así, Goldman Sachs espera que las recompras del S&P 500 aumenten 12% el próximo año, alcanzando 1.2 billones de dólares, respaldadas por un sólido crecimiento de ganancias y flujos de efectivo mejorados gracias a la reciente legislación fiscal de EE. UU., lo que “debería estabilizar el rendimiento de recompra” cerca de los niveles actuales.
“Pero las tasas de interés elevadas y el aumento en el gasto de capital limitarán el crecimiento de las recompras a menos que las valuaciones de acciones disminuyan inesperadamente o la inversión en inteligencia artificial se desacelere drásticamente,” advirtieron los analistas.
También señalaron que los inversionistas podrían experimentar “menos incremento en las ganancias por acción y un crecimiento más lento del EPS” si la actividad de recompra sigue siendo moderada.
“La debilidad en las recompras también indica menor soporte en el precio de las acciones por la demanda corporativa, incluido el colchón a la baja que las recompras suelen proporcionar durante caídas,” concluyeron los analistas.
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