Los analistas de Wells Fargo anticipan que la Reserva Federal iniciará un ciclo gradual de flexibilización, aplicando cinco recortes de tasas de interés hasta mediados de 2026.
En una nota, el banco proyectó que la Fed “recortará la tasa de fondos federales en 25 puntos base en cada una de sus próximas tres reuniones, llevando el rango objetivo a 3.50%-3.75% para finales de año.” Los analistas también esperan dos reducciones adicionales de un cuarto de punto en las reuniones de marzo y junio del próximo año, lo que situaría la tasa terminal en 3.00%-3.25%.
El panorama más suave está ligado principalmente a la debilidad del mercado laboral. “El mercado laboral de EE. UU. se encuentra en una posición precaria, en nuestra opinión, y este es el principal impulsor de nuestra perspectiva de política monetaria más dovish,” escribió Wells Fargo. Señalaron un promedio de solo “29 mil” en el crecimiento de nóminas no agrícolas durante tres meses en agosto, junto con una tasa de desempleo cíclicamente alta de 4.3%.
La inflación sigue siendo un factor limitante. La nota destacó que “el deflactor del PCE subyacente subió 2.9% interanual” y que los precios de los bienes continúan manteniendo la inflación “tercamente por encima del objetivo del 2% del banco central.” Aun así, Wells Fargo enfatizó que las expectativas de inflación “en general se han comportado bien últimamente.”
El banco también advirtió que la probabilidad de una recesión en EE. UU. ha “aumentado ligeramente,” estimando un 35% de probabilidad de un descenso en los próximos 12 meses.
De cara más allá de 2025, Wells Fargo adoptó un tono más positivo, pronosticando “una tasa de crecimiento del PIB real interanual del 2.4%, por encima del consenso, para el cuarto trimestre del próximo año” a medida que el estímulo fiscal y los efectos retrasados de recortes de tasas previos comiencen a apoyar la economía.
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