BofA Securities prevé que los recortes de tasas esperados por la Reserva Federal podrían incentivar a los bancos centrales de las principales economías de América Latina a adoptar políticas más acomodaticias en los próximos trimestres.
El equipo de economía estadounidense de BofA proyecta que la Fed reducirá las tasas en un total de 125 puntos base para finales de 2026, comenzando con un recorte de 25 puntos base tan pronto como en septiembre de 2025.
“Las tasas a corto plazo más bajas en EE. UU. facilitan los recortes en América Latina, especialmente en México, cuya economía está más ligada a la de EE. UU.,” señaló el banco.
Actualmente, Brasil, Colombia y México tienen algunas de las tasas de referencia más altas de la región. La tasa Selic de Brasil se ubica en 15% (11% en términos reales según la previsión de inflación de BofA para finales de 2026), la de Colombia en 9.25% (6.25% real) y la de México en 7.75% (4.25% real), todas muy por encima de las estimaciones de tasas neutrales de sus bancos centrales.
BofA espera que estas tasas disminuyan significativamente para finales de 2026: 11.25% en Brasil, 7% en Colombia y 6.5% en México. La firma atribuye esta perspectiva a la baja presión inflacionaria global, a la desaceleración de la actividad económica en EE. UU. y China, y a un alza limitada en los precios del petróleo. También señaló que “los productos chinos baratos están ayudando a ejercer presión a la baja sobre la inflación global de bienes.”
Brasil: Recortes anticipados
BofA considera que el banco central de Brasil podría comenzar a recortar tasas en diciembre de 2025, un mes antes de lo previsto por el consenso, con la Selic alcanzando 11.25% para finales de 2026 debido a la desaceleración económica y la disminución de presiones de precios. Sin embargo, persisten riesgos por expansión fiscal, volatilidad cambiaria e incertidumbre geopolítica.
Colombia: Por debajo de las expectativas del mercado
Para Colombia, BofA mantiene su proyección de una tasa de política de 7% para finales de 2026, por debajo del 8.5% implícito en el mercado. El próximo recorte de 25 puntos base ahora se espera para diciembre de 2025 en lugar de septiembre, tras las advertencias del banco central sobre una demanda fuerte y el aumento del salario mínimo. “No creemos que la demanda interna sea muy fuerte,” señaló el banco, indicando que el impulso reciente provino de factores temporales como la política salarial y las remesas.
México: Fortaleza del peso genera espacio
El banco central de México ya ha reducido las tasas a 7.75% este año y se espera que las baje aún más a 6.5% para finales de 2026. BofA destacó que el crecimiento débil, un gap negativo de producción, la creación modesta de empleos y un peso resistente deberían mantener la inflación general y subyacente por debajo del 4%. “Los recortes de la Fed apoyan aún más nuestro caso,” agregó. Persisten riesgos como la inflación subyacente impulsada por salarios y los aranceles sobre importaciones chinas.
En general, BofA concluyó que la combinación de baja presión inflacionaria global y demanda débil en las dos economías más grandes del mundo permitirá probablemente a los mercados más importantes de América Latina reducir significativamente los costos de financiamiento, aunque persisten riesgos por tasas estadounidenses más altas de lo esperado, un dólar fuerte, el aumento en los precios del petróleo y presiones fiscales internas en Brasil y Colombia.
Este contenido es únicamente con fines informativos y no constituye asesoría financiera, de inversión ni de ningún otro tipo profesional. No debe considerarse como una recomendación para comprar o vender valores o instrumentos financieros. Todas las inversiones implican riesgos, incluida la posible pérdida del capital. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Se recomienda realizar su propia investigación y consultar con un asesor financiero calificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.
Leave a Reply