HSBC identifica señales de un punto de inflexión para el sector del lujo tras cuatro trimestres complicados, con ventas que se espera mejoren en la segunda mitad de 2025 y un crecimiento más sólido en 2026. El banco destaca un impulso particular en el segmento de “lujo accesible”, donde las marcas habían enfrentado desafíos por precios y errores creativos.
“Después de cuatro trimestres difíciles, en parte impulsados por factores macroeconómicos (tipo de cambio, temores de recesión, tensiones globales) pero, sinceramente, mayormente autoinfligidos, vemos que el lujo comenzará a mejorar en la segunda mitad de 2025 antes de retomar un crecimiento más decente en 2026,” escribieron los analistas liderados por Erwan Rambourg.
HSBC proyecta un crecimiento promedio de ventas del 3% en la segunda mitad del año, tras una caída del 1% en el segundo trimestre. La recuperación se apoyará en una base de comparación favorable en Japón y Europa, un sentimiento positivo entre los consumidores chinos y lanzamientos de nuevos productos a precios accesibles.
Los analistas también señalaron que, aunque los consumidores estadounidenses enfrentan desafíos temporales como presiones inflacionarias y una comparación difícil tras elecciones, no anticipan un “escenario catastrófico” en ese mercado.
Reflejando este cambio esperado, HSBC degradó a Hermes (EU:RMS) de Compra a Mantener, citando un crecimiento limitado en ventas a pesar de su sólido modelo de negocio. Por el contrario, LVMH (EU:MC) y Kering (EU:KER) fueron elevados de Mantener a Compra. Para LVMH, los analistas destacaron la recuperación de Dior, esfuerzos de contención de costos y la posible simplificación de la estructura del grupo, aumentando su precio objetivo de €535 a €625.
En cuanto a Kering, señalaron que la llegada del nuevo CEO, Luca de Meo, debería permitir implementar cambios estratégicos, elevando su precio objetivo de €200 a €300. Ambas compañías habían sido de las de peor desempeño reciente en el sector. Las ventas del segundo trimestre de Kering cayeron 15% interanual, mientras que la división de moda y cuero de LVMH disminuyó 9%. Sin embargo, HSBC espera “un repunte visible en la segunda derivada de las ventas” para ambas.
El equipo de HSBC enfatiza que los inversionistas deberían fijarse menos en valoraciones o márgenes y más en la trayectoria del impulso de ventas.
“Los inversionistas no deberían comprar una acción solo porque parece barata o porque los márgenes están aumentando, sino porque la segunda derivada del crecimiento de ventas se está acelerando,” señalaron.
“Vemos que las marcas de lujo accesible, especialmente aquellas dentro de los portafolios de LVMH y Kering, que más sufrieron por la ‘greedflation’ y la falta de creatividad, comienzan a encontrar soluciones.”
Este contenido es únicamente con fines informativos y no constituye asesoría financiera, de inversión ni de ningún otro tipo profesional. No debe considerarse como una recomendación para comprar o vender valores o instrumentos financieros. Todas las inversiones implican riesgos, incluida la posible pérdida del capital. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Se recomienda realizar su propia investigación y consultar con un asesor financiero calificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.
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