Los fabricantes de equipos para semiconductores enfrentan desafíos crecientes en China, donde los competidores locales están ganando terreno y los patrones de demanda comienzan a cambiar, advirtieron analistas de Barclays.
El banco ahora proyecta una caída del 5% en el gasto chino en wafer front-end (WFE) para 2025, seguida de un repunte del 5% en 2026. Sin embargo, la perspectiva parece menos favorable para los proveedores occidentales.
“El mercado direccionable para nuestra cobertura podría disminuir entre 10 y 20% en 2025 y entre 2 y 5% adicionales en 2026, dependiendo de los controles a la exportación,” dijeron los analistas de Barclays encabezados por Simon Coles.
Las empresas chinas están sustituyendo cada vez más el equipo importado por soluciones nacionales, con una localización que pasó de niveles de mediados de los años diez en 2023 a más del 20% en 2024.
“Muchas compañías locales de semicap anunciaron en el último año una gran cantidad de nuevas herramientas que llegarán al mercado,” escribieron los analistas.
“Estas tomarán tiempo en ser verificadas y aceptadas, pero anticipamos que en 1-2 años las compañías locales de semicap ofrecerán productos que cubran una proporción aún mayor del mercado.”
Barclays estima que los proveedores locales podrían capturar más de cinco puntos porcentuales adicionales de participación de mercado por año, particularmente en herramientas de pulido y molienda, aunque sectores como la litografía y el control de procesos siguen dominados por empresas extranjeras.
Se espera también que la demanda de tecnologías rezagadas se debilite, con Barclays pronosticando aproximadamente un 10% de caída interanual.
Los controles a la exportación continúan representando un riesgo significativo. El informe señala que alrededor de una cuarta parte del mercado WFE de China podría estar localizado en 2025, con un 10-30% restringido, afectando más a empresas estadounidenses que a sus pares europeos o japoneses.
“Eso deja solo entre 70 y 75% direccionable para jugadores occidentales, una proporción que Barclays espera que se reduzca aún más si se amplían las restricciones. Si se expanden los controles a la exportación o las listas de entidades… el WFE direccionable en 2026 podría caer más del 15% interanual, un resultado muy diferente al que sugiere nuestro pronóstico de crecimiento de WFE del 5%,” dijeron los analistas.
Se observan diferencias de exposición regional. Empresas estadounidenses como Lam Research y KLA ya ven que China impacta sus resultados, mientras que Applied Materials enfrenta presión de competidores nacionales como NAURA y AMEC.
En Europa, la posición a corto plazo de ASML parece más segura debido a un menor riesgo de sustitución en litografía, aunque Barclays advierte que podrían surgir avances chinos en los próximos años.
El banco también estima que el mercado direccionable estadounidense podría ser alrededor de 14% más pequeño en 2026 que las proyecciones de la industria, con $25 mil millones frente a $29 mil millones.
En general, Barclays sostiene que la aparente resiliencia en el gasto WFE de China oculta una realidad más desafiante para los proveedores extranjeros, estimando que el mercado global para semicap occidentales podría caer por debajo de $100 mil millones en 2025 y reducirse aún más a $90-95 mil millones en 2026, con cualquier recuperación dependiendo del crecimiento fuera de China.
Este contenido es únicamente con fines informativos y no constituye asesoría financiera, de inversión ni de ningún otro tipo profesional. No debe considerarse como una recomendación para comprar o vender valores o instrumentos financieros. Todas las inversiones implican riesgos, incluida la posible pérdida del capital. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Se recomienda realizar su propia investigación y consultar con un asesor financiero calificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.
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