Los precios del petróleo se han mantenido dentro de un rango estable a pesar de la incertidumbre geopolítica, y los analistas señalan que los fundamentos del sector continúan respaldando una perspectiva positiva para las ganancias de las compañías energéticas.
En una nota del lunes a clientes, Amarpreet Singh, analista de energía de Barclays, reafirmó su postura constructiva sobre la industria, destacando la demanda resistente y las restricciones de suministro persistentes en los principales países productores.
Los datos del primer semestre de 2025 muestran que los inventarios globales de petróleo disminuyeron, contrariamente a las expectativas de un excedente.
“Además de la falta de acumulación de inventarios en el primer semestre de 2025, la evidencia de restricciones de suministro entre los miembros de la OPEP+ también refuerza nuestra visión constructiva sobre los precios del petróleo,” dijo Singh.
La OPEP+ había aumentado su objetivo de producción en 1.4 millones de barriles por día para julio, pero la producción real solo aumentó 0.5 millones de barriles por día, ya que varios miembros tuvieron dificultades para cumplir con las cuotas.
Los riesgos geopolíticos siguen siendo un factor importante. La cumbre Trump-Putin no logró avances en Ucrania, aumentando la posibilidad de nuevas sanciones contra Rusia. Mientras tanto, Irán enfrenta un plazo a finales de agosto para reanudar las negociaciones nucleares o arriesgarse a sanciones más amplias de la ONU. Estados Unidos ya ha ampliado las sanciones sobre las exportaciones de petróleo iraní, lo que, según Barclays, podría restringir aún más el suministro.
Fuera de la OPEP+, la producción de EE. UU. ha seguido las previsiones, aunque los datos semanales muestran un ligero descenso desde finales de 2024. La producción brasileña, en cambio, sorprendió al alza en julio, acercándose a los 4 millones de barriles por día con la puesta en marcha de nuevos pozos pre-sal.
“Con base en la cartera de desarrollos esperada y nuestra visión de las disminuciones base, creemos que el crecimiento de la producción de petróleo de Brasil probablemente se desacelerará de manera significativa nuevamente el próximo año,” dijo Singh.
Las previsiones de precios de Barclays permanecen por encima de los niveles del mercado y del consenso. Brent se proyecta en $74 por barril para el cuarto trimestre de 2025 y $70 para el primer trimestre de 2026, mientras que el WTI se estima en $71 y $67 para los mismos períodos.
“Los mercados petroleros desafiaron las expectativas de un gran excedente en el primer semestre de 2025 y los principales productores de la OPEP+ no han podido mantenerse al ritmo del aumento de los objetivos de producción,” dijo Singh.
El banco también mantiene su recomendación de spreads calendar WTI largos, esperando que el ajuste en la oferta respalde un aumento adicional en los precios.
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