Las acciones de pequeña capitalización y las constructoras podrían enfrentar mayores pérdidas si la Reserva Federal adopta un tono agresivo en el simposio de Jackson Hole, según Barclays.
Los economistas de Barclays mantienen una visión contraria, esperando que no haya recorte de tasas en septiembre.
“Con algunos segmentos del mercado de acciones habiendo ajustado rápidamente las tasas de ‘más altas por más tiempo’ a ‘más bajas y más pronto’, analizamos las posibles vulnerabilidades en caso de una sorpresa agresiva en el simposio,” indicó el banco.
El informe destacó la actividad del mercado tras el reporte de inflación de julio, cuando “la probabilidad implícita en futuros de un recorte de tasas en septiembre se disparó del 87% a más del 100%.”
Durante ese periodo, “las acciones de pequeña capitalización (especialmente las de valor) y las constructoras [fueron] los mayores beneficiarios percibidos de un recorte inmediato de tasas, seguidas por los bancos y el sector retail,” observó Barclays.
Aunque los fundamentos de las acciones de pequeña capitalización han mejorado, el banco argumentó que gran parte de su reciente rally ha estado impulsado por expectativas de política monetaria más laxa.
“Esperamos que las acciones de pequeña capitalización (especialmente las de valor) sean de las primeras en caer si los mensajes de la Fed decepcionan,” escribieron en Barclays.
Las constructoras también se ven expuestas. “Al analizar las métricas del subindustria GICS L4, las constructoras parecen más vulnerables a una sorpresa agresiva que las empresas de productos de construcción,” agregó el informe, señalando que las tasas de interés más altas tienden a afectar con mayor fuerza la demanda de vivienda.
Los bancos podrían experimentar volatilidad también, aunque Barclays mantiene una visión más positiva. “Veríamos cualquier caída en respuesta a una sorpresa agresiva como una oportunidad de compra para el sector financiero, y mantenemos nuestra visión positiva,” indicaron los analistas.
El simposio de Jackson Hole comienza el jueves, y los mercados estarán atentos a cualquier señal sobre la política futura de la Fed.
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