Los inversionistas en empresas minoristas probablemente mantendrán de cerca las estrategias de precios en los próximos meses, mientras los mercados evalúan si los aranceles generales de Estados Unidos están afectando el gasto del consumidor, según los analistas de UBS.
En una nota liderada por Michael Lasser, los analistas indicaron que los datos recientes de inflación sugieren que el impacto de los aranceles ha sido “mínimo,” a pesar de las preocupaciones de que las compañías podrían trasladar cada vez más los costos de los aranceles a los consumidores.
Los datos de la Oficina de Estadísticas Laborales (Bureau of Labor Statistics) publicados el martes mostraron que los precios de las mercancías, excluyendo alimentos y energía —una medida subyacente de inflación que incluye productos sensibles a aranceles como muebles, ropa y electrodomésticos— aumentaron 1.2% en los doce meses hasta julio. En términos mensuales, sin ajustar por factores estacionales, la medida subió 0.1%.
La inflación anualizada se ha acelerado en los últimos meses, pasando de 0.1% en abril a 0.3% en mayo, 0.7% en junio y 1.2% en julio.
Aunque UBS señaló que los aumentos de precios de los minoristas han sido “modestos, en términos generales” desde que el presidente Donald Trump introdujo sus agresivos aranceles “recíprocos” a principios de abril, los analistas advirtieron que la tendencia “podría ganar más impulso a medida que entren en vigor aranceles adicionales.”
“Si [o cuando] eso ocurra, las elasticidades unitarias probablemente tendrán una fuerte influencia en los debates de inversión a lo largo de este sector,” agregaron.
El banco destacó que los minoristas principales parecen haber absorbido algunos costos relacionados con aranceles, señalando signos de resiliencia en ventas de gigantes como Amazon, Walmart y Costco.
Sin embargo, los analistas advirtieron que es solo “cuestión de tiempo” antes de que los aranceles contribuyan a que la inflación general supere el crecimiento salarial. Estimaron que los gravámenes podrían agregar aproximadamente 1,700 dólares en costos anuales por hogar en EE. UU., citando proyecciones de la Tax Foundation y The Yale Budget Lab.
Este patrón podría tener “efectos duraderos” tanto en los consumidores como en la economía estadounidense en general. En consecuencia, UBS espera que los minoristas con una “oferta de valor sólida” estén “mejor posicionados” que aquellos que trasladan los costos arancelarios más altos, una dinámica que también podría influir en la participación de mercado.
“Por lo tanto, se convertirá en una parte clave de los debates de inversión en el panorama minorista,” concluyeron los analistas.
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