Según analistas de Wells Fargo, los fundamentos financieros de Tesla muestran señales de debilitamiento, al grado que el flujo de caja libre (FCF) podría entrar en territorio negativo por primera vez desde 2018. En un informe publicado el martes, la firma reiteró su calificación de Infraponderar para las acciones de Tesla y mantuvo su precio objetivo en $120 dólares.
El análisis señala una caída considerable en las entregas de vehículos para este año.
“Ahora esperamos una baja del 21% interanual en entregas,” señalaron los analistas, añadiendo que “las entregas del segundo trimestre parecen prácticamente iguales a un débil primer trimestre.”
Para alcanzar el pronóstico de consenso de 411,000 unidades, Tesla (NASDAQ:TSLA) tendría que lograr un inusual “aumento mensual superior al 50% en entregas” durante junio. No obstante, Wells Fargo prevé solo unas 343,000 unidades, aproximadamente un 17% por debajo de las expectativas del mercado.
“Recientemente señalamos que las entregas del segundo trimestre no muestran señales de recuperación,” agregó el banco, indicando que los retos persisten.
La rentabilidad de Tesla también enfrenta presión. El informe advierte sobre márgenes debilitados debido a “entregas más débiles y precios más bajos, combinados con menores créditos ZEV y tarifas de generación de energía.”
Los créditos regulatorios, que en el pasado representaron una fuente clave de ganancias para la compañía, ahora se perciben como un riesgo creciente.
“El fin del programa CARB también implica un riesgo de más del 10% en el EBIT debido a los créditos ZEV,” comentaron los analistas, quienes estiman que estos créditos representan cerca del 50% de los ingresos regulatorios totales de Tesla.
Además, el ambicioso plan de inversión en capital de Tesla, que superaría los 11 mil millones de dólares para 2025, incrementa la presión financiera.
“En conjunto, ahora proyectamos una quema de FCF de $1.9 mil millones, el primer año fiscal con flujo de caja libre negativo desde 2018,” destacaron.
La confianza de los inversionistas también se está viendo afectada por la desaceleración en las ventas del Model Y, la falta de noticias sobre un modelo más accesible y el limitado avance en los proyectos de Robotaxi y el robot Optimus.
El valor de las acciones sigue siendo un punto crítico.
“La acción se cotiza a un asombroso múltiplo de 172 veces el EPS consensuado para 2025 y más de 400 veces nuestro estimado,” indicaron los analistas, advirtiendo que la empresa aún no muestra signos de cambio positivo en su ritmo de crecimiento.
Aunque factores como las ganancias por tenencias de Bitcoin o una posible reducción de aranceles en China podrían ofrecer un respiro, el informe concluye que el brillo de Tesla se está apagando.
“El espectáculo ya se está volviendo más difícil,” afirmaron, aludiendo al aumento de riesgos operativos y demoras en el lanzamiento de nuevos productos que están pesando sobre el ánimo del mercado.
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