El oro ha superado al euro como el segundo activo de reserva más importante del mundo, solo por detrás del dólar estadounidense, según un informe del Banco Central Europeo (BCE). Este cambio se produce en medio de compras récord y un fuerte aumento en el precio del metal precioso.
En su revisión anual de monedas publicada el miércoles, el BCE informó que el oro representaba aproximadamente el 20% de las reservas oficiales globales a finales de 2024, superando el 16% del euro. El dólar estadounidense mantuvo su liderazgo con un 46%, aunque su participación continúa disminuyendo de forma gradual.
“Los bancos centrales continuaron acumulando oro a un ritmo récord”, señaló el BCE. En 2024, las compras de oro superaron las 1.000 toneladas por tercer año consecutivo, el doble del ritmo promedio durante la década de 2010.
Las reservas globales de oro de los bancos centrales están alcanzando niveles no vistos desde la era de Bretton Woods. A mediados de los años 60, estas reservas alcanzaron un máximo de unas 38.000 toneladas; al cierre de 2024, sumaban 36.000 toneladas, según el informe del BCE.
El Consejo Mundial del Oro indicó que los principales compradores en 2024 fueron Polonia, Turquía, India y China, que en conjunto representaron alrededor de una cuarta parte de todas las compras de oro por parte de bancos centrales.
El BCE atribuyó el aumento en la proporción del oro en las reservas internacionales en parte al alza en su precio, que subió casi un 30% durante el año y alcanzó un récord de 3.500 dólares por onza en abril de 2025.
Tensiones geopolíticas impulsan la desdolarización
El informe también destaca cómo la inestabilidad geopolítica ha llevado a los bancos centrales a diversificarse y reducir su dependencia del dólar. El oro, considerado un refugio seguro, se ha convertido en una alternativa preferida.
La demanda de oro aumentó considerablemente tras la invasión rusa a gran escala de Ucrania en 2022, según el BCE, que también señaló que el metal se ha utilizado históricamente como protección frente a sanciones desde 1999.
Una encuesta realizada por el BCE reveló que aproximadamente dos tercios de los bancos centrales adquirieron oro como estrategia de diversificación, mientras que dos quintos lo hicieron por motivos de riesgo geopolítico.
El BCE observó un aumento notable en las reservas de oro en países cercanos geopolíticamente a China y Rusia, especialmente desde el último trimestre de 2021. Este fenómeno refleja una tendencia más amplia de desdolarización en muchas naciones en desarrollo.
De manera significativa, la relación inversa tradicional entre los precios del oro y los rendimientos reales comenzó a debilitarse en 2022, a medida que los bancos centrales priorizaron el oro como protección frente a posibles sanciones en lugar de enfocarse únicamente en la inflación.
De cara al futuro, esta tendencia probablemente continuará. Según la encuesta del BCE, el 80% de los administradores de reservas oficiales consideran que los factores geopolíticos serán claves en sus decisiones sobre oro durante los próximos 5 a 10 años.
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