El dólar estadounidense bajó ligeramente al inicio de la semana, presionado por preocupaciones persistentes sobre el déficit y renovadas tensiones comerciales, a pesar de que el presidente Donald Trump reculó en su propuesta de un arancel del 50% sobre productos de la Unión Europea (UE).
Según ING, los mercados ya habían dejado atrás los riesgos relacionados con los aranceles de abril y se enfocaban en el potencial de acuerdos comerciales en los próximos meses. Sin embargo, el reciente enfrentamiento con la UE ha vuelto a poner esos temores sobre la mesa.
“Si hay una lección de abril, es que el dólar carga con el peso del drama arancelario”, dijo el banco.
Los analistas de ING señalaron que los modelos de valoración a corto plazo sugieren que el dólar sigue estando fuertemente subvaluado: aproximadamente un 4% frente al euro, la libra esterlina y el dólar canadiense, y un 3% contra el yen y el dólar australiano.
Aún así, esos modelos tienen un uso limitado actualmente, ya que el dólar no está operando acorde con los factores macroeconómicos típicos.
“En muchos sentidos, se está comportando más como una moneda de mercado emergente”, apuntó el equipo de ING, citando preocupaciones de los inversionistas sobre la sostenibilidad fiscal y acciones políticas impredecibles.
ING destaca una fuerte desconexión entre los rendimientos de los bonos y el índice del dólar, pues “la correlación a 60 días entre los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años y el índice del dólar estadounidense comenzó el año en 0.68, y ahora está en cero”.
La atención del mercado se dirige ahora a una serie de datos económicos clave en EE.UU., con el índice de Confianza del Consumidor del Conference Board que se publica este martes como foco principal. Se espera que la cifra se recupere alrededor de 87, aunque ING advierte que “el dólar podría necesitar volver a superar la marca de 90 para comenzar a descontar los riesgos de crecimiento”.
También se esperan los pedidos de bienes duraderos de abril, que probablemente mostrarán una caída tras el fuerte reporte de marzo, mientras que a finales de la semana, los ingresos personales, la inflación del gasto en consumo personal (PCE) y las últimas minutas de la Fed podrían ofrecer más señales.
Con los mercados de divisas (FX) tranquilos el lunes debido a los feriados en EE.UU. y Reino Unido, ING espera señales más claras hoy.
“Nuestra opinión es que el balance de riesgos sigue inclinado a la baja para el dólar debido a preocupaciones sobre el déficit y la incertidumbre comercial”, dijo el banco, y añadió que sin sorpresas económicas positivas fuertes, “un nuevo test a los mínimos de abril en 98.0 del índice DXY parece más probable que un repunte a 100.0 en este momento”.
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